オプション市場の反転シグナル：連邦準備制度が年内高金利を維持、暗号資産に新たな圧力

オプショントレーダーは大きな調整を行っています：2026年の米連邦準備制度の利下げ予想を排除し、代わりに年間を通じて金利を維持することに賭けています。この変化の背景には雇用データの予想外の好調があり、暗号市場がより長期間高金利環境に直面する可能性を示唆しています。

市場予想の転換

利下げから維持への変化

最新の情報によると、ますます多くのオプショントレーダーが米連邦準備制度の政策路線を再評価しています。先週金曜日の米国雇用統計で失業率が予想外に低下した後、市場の今年の利下げ予想はほぼ消え去りました。市場価格の推定によると、今月（1月）の米連邦準備制度の利下げの可能性はほぼゼロです。

TJM Institutional Servicesの金利戦略家デイビッド・ロビンは、少なくとも3月までは米連邦準備制度が金利を維持する確率が明らかに上昇していると指摘しています。これは、市場がより「タカ派」の米連邦準備制度に備えていることを意味します。

トレーダーのヘッジ戦略

新たに構築されるオプションポジションの集中は、その意図をよく示しています。トレーダーは主に3月と6月の契約でポジションを構築しており、次回の利下げの遅延リスクに対してヘッジしています。この戦略は、市場が高金利維持の見通しをかなり固めていることを反映しています。

暗号市場への影響

高金利維持の意味

米連邦準備制度が高金利を維持することは何を意味するのでしょうか？簡単に言えば、ドルの強さが続くことです。高金利は資金流入をドル資産に誘導し、暗号資産などのリスク資産への魅力を低下させます。歴史的に見て、米連邦準備制度が利上げサイクルに入ると、ビットコインなどの暗号資産は圧力に直面しやすいです。

逆に、米連邦準備制度が利下げを開始すれば、流動性が解放され、リスク資産の反発を促すことが多いです。現在、市場はこの予想を排除しており、暗号資産は高金利環境に適応し続ける必要があることを示しています。

今後の展望

現時点の市場予想に基づき、注目すべきいくつかの方向性があります：

• 米ドル指数は高水準を維持し続け、ドル建ての暗号資産に圧力をかける
• 高金利環境はリスク志向を抑制し続け、暗号市場の成長原動力は制限される可能性
• 雇用データが引き続き堅調であれば、米連邦準備制度は市場予想よりも長く高金利を維持する可能性
• しかし、景気後退の兆候が現れれば、市場の利下げ予想は急速に反転する可能性

まとめ

オプション市場のこの変化は小さなことではありません。集団的に利下げを予想していた状況から、年間を通じて高金利を維持する見通しへと変わることで、市場は米連邦準備制度の政策路線を根本的に再評価しています。暗号市場にとっては、高金利という「天井」が長期的に続く可能性を意味します。

トレーダーの3月と6月のヘッジ戦略も、この高金利環境が少なくとも上半期まで続くと市場が考えていることを示しています。短期的には、暗号資産はこの環境の中で新たなバランス点を見つける必要があります。今後の鍵は、雇用データの動向を観察することです。もし米国経済が十分に堅調であれば、米連邦準備制度は本当に年間を通じて現行の金利を維持するかもしれませんが、経済成長が鈍化すれば、市場の利下げ予想は急速に反転する可能性があります。