BlackRock, Visa подключаются к стейблкоинам! «Умные деньги» делают ставку на 7.3 миллиарда RWA — взрывной рост

Общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила 317 миллиардов долларов, достигнув нового рекорда. Circle USDC вырос на 73%, обогнав USDT на 36%. Visa начала использовать USDC для расчетов, BUIDL от BlackRock достиг 2 миллиардов долларов. В 2025 году объем торгов стейблкоинами составит 46 триллионов, а RWA выросли с 200 миллионов до 73 миллиардов. Логика умных денег: T+1/T+2 становится секундным, комиссии снизились с десятков долларов до 1 доллара.

Революция BlackRock BUIDL на блокчейне на сумму 20 миллиардов долларов

В марте 2024 года BlackRock запустила BUIDL — токенизированный фонд денежного рынка. Это не первый раз, когда BlackRock экспериментирует с блокчейном, но впервые — так радикально. BUIDL выпускается прямо на публичных блокчейнах, держит американские облигации и наличные, поддерживая чистую стоимость в 1 доллар, и ежемесячно распределяет доходы держателям. В марте 2025 года BUIDL превысил 1 миллиард долларов, став первым фондом такого масштаба на блокчейне. К концу 2025 года его объем превысил 20 миллиардов долларов, став крупнейшим токенизированным фондом.

Что увидела BlackRock? Ответ прост: эффективность и стоимость. Традиционные фонды денежного рынка требуют T+1 или T+2 для расчетов, международные переводы проходят через систему SWIFT с множеством комиссий. В то время как на блокчейне переводы происходят за секунды, комиссии менее 1 доллара, работают 24/7. Более того, BUIDL открыл новый канал. Раньше розничные инвесторы могли редко напрямую покупать фонды денежного рынка (минимальный порог обычно превышает 1 миллион долларов). Но через блокчейн любой может купить.

Именно поэтому такие протоколы, как Ondo Finance, смогли появиться. Ondo делает очень просто: объединяет BUIDL и другие институциональные RWA-продукты в меньшие доли и продает их DeFi-пользователям. Его продукт OUSG напрямую инвестирует в BUIDL, позволяя обычным пользователям получать 4-5% годовых на американских облигациях. Токенизация американских облигаций в 2025 году взорвалась: с менее чем 2 миллиардов долларов в начале 2024 года до более 73 миллиардов в конце 2025. Вхождение BlackRock в этот сегмент в определенной степени подтвердило легальность всей RWA-отрасли.

Три революционных прорыва BlackRock BUIDL

Демократизация порогов: снижение порога с 1 миллиона долларов до любой суммы, покупка через Ondo и подобные протоколы

Мгновенные расчеты: с T+1/T+2 до секунд, работа 24/7

Революция стоимости: комиссии снизились с десятков долларов до менее 1 доллара

Ключевая логика умных денег — именно эта революция эффективности. Там, где традиционные финансы требуют нескольких дней для операций, на блокчейне — за секунды; где за операции взимается 1.5%-3%, стейблкоины стоят менее 0.01%. Такое масштабное повышение эффективности — не линейное улучшение, а смена парадигмы.

Границы регуляции: USDC на 73%, USDT на 36%

Tether (USDT) остается лидером стейблкоинов с рыночной капитализацией 186,7 миллиарда долларов и долей 60%. Но умные деньги голосуют ногами. В 2025 году рыночная капитализация USDC выросла с примерно 44 миллиарда до более 75 миллиардов долларов, рост на 73%. USDT вырос всего на 36%, с примерно 1370 миллиардов до 1867 миллиардов. Это второй подряд год, когда рост USDC превышает USDT.

Почему? Ответ — регулирование. 18 июля 2025 года президент США подписал закон GENIUS — первую федеральную законодательную инициативу по стейблкоинам. Закон требует, чтобы «платежные стейблкоины» имели 100% резервов (наличные или краткосрочные госдолги) и не платили проценты пользователям. USDC от Circle полностью соответствует этим требованиям. Более того, Circle стала первым глобальным эмитентом, получившим статус соответствия стандарту MiCA в ЕС.

Что это значит? Это означает, что USDC получил пропуск в мейнстрим финансовой системы. Когда Stripe выбирает стейблкоин для платежей, он выбирает USDC. Когда Visa внедряет USDC для расчетов, она выбирает USDC. Когда Shopify позволяет продавцам принимать стейблкоины, они используют USDC. Для банков, платежных систем и регулируемых бирж USDC — «белый список активов», а USDT из-за прозрачности резервов под угрозой исключения в Европе.

Но Tether не волнуется. Его основной рынок — регионы с высокой инфляцией — Латинская Америка, Африка, Юго-Восточная Азия. В таких странах, как Аргентина, Турция, Нигерия, USDT уже заменил часть национальной валюты и стал фактическим «теневым долларом». Люди, получая зарплату, сразу меняют ее на USDT для сохранения стоимости.

Рынок стейблкоинов делится на два четких пути: USDC — по регулятивной линии для Европы и США, обслуживая институциональных клиентов и платежные сценарии, с инвесторами вроде BlackRock, Fidelity, General Catalyst; USDT — оффшорный путь для развивающихся рынков и торговых платформ, занимая незаменимое место в южных регионах мира.

Защитное наступление Visa с расчетами на 46 триллионов

В декабре 2025 года Visa объявила о запуске сервиса расчетов USDC в США. Это исторический момент. Ранее бизнес-модель Visa заключалась в взимании 1.5%-3% за каждую транзакцию. Теперь она позволяет партнерам использовать USDC для расчетов, значительно снижая комиссии. Это кажется революцией, но на самом деле — оборонительным шагом.

Visa видит угрозу в том, что стейблкоины начинают подрывать ее основной бизнес — международные платежи. Традиционные трансграничные платежи требуют нескольких банков-агентов, с множеством комиссий, перевод занимает 3-5 дней. Платежи через стейблкоины — за секунды, комиссия менее 1 доллара. Согласно отчету a16z, в 2025 году общий объем транзакций стейблкоинов достигнет 46 триллионов долларов (превысив Visa), скорректированный объем платежей/расчетов — около 9 триллионов долларов, рост очень быстрый, и он захватывает долю в трансграничных и развивающихся рынках.

Стратегия Visa — если не можешь победить, присоединяйся. Запустив сервис расчетов USDC, Visa превратилась из «платежного канала» в «координатора платежей». Она больше не взимает высокие комиссии, а зарабатывает на предоставлении соответствия требованиям, управлении рисками, anti-fraud и других услугах. В то же время другие платежные гиганты тоже действуют: Stripe в октябре 2024 года купила за 1.1 миллиарда долларов платформу инфраструктуры стейблкоинов Bridge, PayPal (PYUSD) в 2025 году вырос на 600%, с 600 миллионов до 3.6 миллиарда долларов, а Western Union планирует в первой половине 2026 года запустить стабильный USDPT на Solana.

Важно отметить, что первые партнеры Western Union и Visa выбрали Solana для расчетов, что подчеркивает преимущества высокопроизводительных публичных блокчейнов — высокая пропускная способность, низкие транзакционные издержки. Когда крупнейшая платежная сеть мира начинает использовать стейблкоины для расчетов, это не пилотный проект или концепция, а реальная трансформация инфраструктуры. Умные деньги видят шанс на переформатирование рынка на десятки триллионов долларов.