В 2025 году Федеральная резервная система завершит три раунда снижения ставок, ставка по федеральным фондам опустится в диапазон 3.5-3.75%. Рыночные институты в целом ожидают с вероятностью 95%, что в начале 2026 года ставка останется без изменений, а в среднесрочной перспективе запланированы по одному снижению в июне и сентябре. Некоторые аналитические агентства даже обсуждают возможное давление на повышение ставок в 2027 году. Цель этого раунда снижения — стабилизация роста, однако устойчивые показатели занятости заставляют ФРС сохранять осторожность, официальные лица заявляют, что будут продолжать отслеживать текущие изменения инфляции и рынка труда.

В условиях низких процентных ставок стоимость заимствований для институциональных инвесторов значительно снизилась, что способствует росту интереса к криптоактивам. Это открывает новые возможности для публичных блокчейнов, ориентированных на институциональные приложения. Например, платформы, сосредоточенные на соблюдении нормативных требований DeFi и токенизации RWA, пытаются привлечь внимание традиционных финансовых институтов через защиту конфиденциальности и соответствие регуляторным стандартам.

В качестве примера RWA, снижение ставок оказывает давление на доходность традиционных активов, таких как облигации и недвижимость. Основной привлекательностью становится возможность токенизации этих активов и получения дохода, превосходящего фиксированные ставки. Некоторые проекты готовятся к токенизации облигаций на сумму в десятки миллиардов евро и планируют начать набор пользователей уже в январе. В то же время, решения для приватных транзакций набирают популярность, используя технологии нулевых знаний и гомомметричного шифрования для удовлетворения потребностей институциональных инвесторов в высоком доходе и конфиденциальности в условиях низких ставок.

С технической точки зрения, новые публичные блокчейны, совместимые с экосистемой EVM, скоро выйдут на основной сетевой уровень, что значительно снизит издержки для институциональных развертываний. В условиях избыточной ликвидности в эпоху низких ставок капитал постоянно ищет новые платформы для размещения. Модульная архитектура и подтверждение соответствия аудитам становятся конкурентными преимуществами некоторых платформ.

В целом снижение ставок — это острый нож. Упадок доходности традиционных активов стимулирует поиск альтернатив, и токенизация RWA и приватные DeFi-проекты как раз могут проявить свою ценность в этом временном окне. Однако снижение ставок также вызывает инфляционные ожидания, создавая новые сложности для распределения активов инвесторов. В таких условиях особенно важны блокчейн-приложения, обладающие нормативной совместимостью и функциями хеджирования рисков.