Многие по-прежнему используют устаревшую модель для анализа биткоина — тот самый "ленивый календарь" с четырьмягодичным циклом халвинга. Но задумывались ли вы, когда эта логика перестала работать?

Ответ — сейчас.

**Почему старый цикл перестал действовать?**

Обратимся к циклам 2012, 2016, 2020 — их рост был все более стремительным, потому что в основе лежали несколько факторов одновременно: резкое сокращение предложения, ясная нарративность, концентрация позиций — всё просто и понятно для розничных инвесторов. Но такая ясная "сюжетная линия" также создала корень зла, сформировав одностороннее торговое мышление.

Теперь появился новый игрок — институциональные инвесторы. Их потребности не в рассказах, а в анализе стоимости.

**Стоимость капитала — это настоящая логика 2026 года**

Вам нужно понять, что делает Федеральная резервная система. Окно для снижения ставок в конце 2025 года только открылось, а директор ФРС Миллер прямо заявил, что в 2026 году ожидается радикальное снижение ставок на 150 базисных пунктов. Это не шутки.

Когда глобальная финансовая среда становится более мягкой, основы ценообразования активов меняются. Ликвидность изобилует, высоковолатильные активы естественно привлекают внимание. Но ключевое — структура покупателей изменилась. Уже не розничные инвесторы, следящие за трендом, а институционалы, которые систематически перераспределяют активы. Традиционное "событие" халвинга теперь выглядит как устаревший календарь.

**Фьючерсные ETF открывают новые каналы спроса**

Появление американских спотовых биткоин-ETF кажется просто расширением возможностей для торговли, но на самом деле оно меняет правила всей экосистемы.

Движение капитала больше не связано с датой халвинга, а ориентируется на такие моменты, как: когда произойдет ребаланс портфеля, сколько осталось у институционалов на риск-буфере, упадут ли биткоины вместе с другими активами при падении рынка, как подготовиться к налоговым вопросам в конце года… Эти детали определяют ритм притока и оттока капитала.

Но что самое важное? Расширение каналов.

В январе 2026 года американский банк объявил о расширении полномочий своих финансовых советников по рекомендациям ETP-продуктов. Звучит не особенно впечатляюще, но это означает, что цепочка распространения биткоинов напрямую выходит к ключевым клиентам традиционных финансов. Такое "сверху вниз" механическое расширение гораздо мощнее любой эмоциональной волны за один день.

**Правила игры нового времени**

Другими словами, в 2026 году движение биткоина перестает быть простым "халвинг скоро, надо запасаться" — это становится более сложной ситуацией, сформированной множеством факторов: потоками институциональных инвестиций, макроэкономической политикой, инновациями в системе.

Старый сценарий действительно устарел. Но новые возможности на этой сцене — еще больше, главное — понять, кто сейчас реально движет рынком.