- يستمر انفصال البيتكوين عن عرض السوق العالمي M2 في أوائل عام 2026، وسط انقسام في آراء المحللين:

منذ منتصف عام 2025، أظهر البيتكوين علامات على انفصاله عن نمو المعروض النقدي العالمي (M2). وبحلول عام 2026، أصبح هذا الانفصال أكثر وضوحاً.

شكّلت العلاقة التاريخية بين هذين العاملين أساساً للعديد من التوقعات المتفائلة. أما الآن، فقد انقسم المحللون بشدة حول دلالة هذه الظاهرة بالنسبة لعام 2026.

- ينقسم المحللون في تفسيراتهم للعلاقة بين البيتكوين ومؤشر العرض العالمي للنقد (M2).
يستمر تقرير شهر يناير الصادر عن شركة فيديليتي ديجيتال أسيتس في التعبير عن الثقة في وجود علاقة إيجابية بين عرض النقود M2 وسعر البيتكوين.

تؤكد شركة فيديليتي أن دورات صعود البيتكوين تتزامن عادةً مع فترات تسارع عرض النقد (M2). ونظرًا لندرته، يستوعب البيتكوين فائض رأس المال بقوة أكبر بكثير من الأصول الأخرى.

صورة: التغير السنوي في عرض النقد العالمي (M2) وسعر البيتكوين. المصدر: فيديليتي للأصول الرقمية

"مع بدء دورة جديدة للتيسير النقدي على مستوى العالم وانتهاء برنامج التيسير الكمي للاحتياطي الفيدرالي، فمن المرجح أن نشهد استمرار معدل النمو هذا في الارتفاع طوال عام 2026، وهو ما يمثل حافزًا إيجابيًا لسعر البيتكوين." - هذا ما ذكرته شركة فيديليتي.

يرى المحللون المؤيدون لهذا الرأي أن الذهب والفضة استوعبا الطلب على التحوط من التضخم في الفترات الأخيرة. ويقولون أيضاً إن تجدد طباعة النقود في مختلف البلدان أصبح محركاً رئيسياً لارتفاع قيمة البيتكوين.

يتخذ المحلل مارتي بارتي موقفاً أكثر جرأة، إذ يقارن سعر البيتكوين بالمعروض النقدي العالمي (M2) مع مراعاة فترة تأخير مدتها 50 يوماً. ويتوقع أن يكون هذا الأسبوع هو اللحظة التي ينتعش فيها سعر البيتكوين ليواكب نمو المعروض النقدي.

صورة: عرض M2 العالمي وسعر البيتكوين. المصدر: MartyParty

"البيتكوين مقابل السيولة العالمية - متأخرة 50 يومًا. M2 تقول إننا سنرتد هنا - 12 يناير." - توقع مارتي بارتي.

مع ذلك، يُظهر الرسم البياني لشركة فيديليتي أن نمو البيتكوين السنوي ومؤشر العرض العالمي للنقد (M2) السنوي قد فقدا الترابط خلال العام الماضي. وقد اتسع هذا التباين بشكل ملحوظ مع بداية عام 2026، حيث يُظهر البيتكوين نموًا سلبيًا سنويًا، بينما ينمو مؤشر العرض العالمي للنقد (M2) سنويًا بأكثر من 10%. وقد أثار هذا الوضع شكوكًا لدى بعض المحللين.

تشير ملاحظات مستر كريبتو إلى أن الفترات التي ينفصل فيها سعر البيتكوين عن نمو عرض النقد (M2) غالباً ما تُشير إلى ذروة سوقية رئيسية. وعادةً ما تتبع هذه المراحل فترة هبوط في السوق تستمر من سنتين إلى أربع سنوات.

صورة: عرض M2 العالمي وسعر البيتكوين. المصدر: مستر كريبتو

في غضون ذلك، يتخذ المحلل تشارلز إدواردز موقفاً مختلفاً تماماً لتفسير هذه الظاهرة.

ويجادل بأن عام 2025 شهد بداية خطر اختراق حاسوب كمومي لتشفير بيتكوين، وهو احتمال وارد. لذا، فإن الانفصال عن M2 يعكس هذا الخطر.

"هذه هي المرة الأولى التي ينفصل فيها البيتكوين عن المعروض النقدي وتدفقات السيولة العالمية . لماذا؟ لأن عام 2025 كان أول عام يدخل فيه البيتكوين أفق الحدث الكمومي. أصبح الإطار الزمني لاحتمالية غير صفرية لاختراق آلة كمومية لتشفير البيتكوين الآن أقل من الوقت المُقدّر لتحديثه. وبناءً على ذلك، تُعيد الأموال توجيه نفسها لمراعاة هذا الخطر." - هذا ما قاله تشارلز إدواردز.

باختصار، يعكس الانقسام بين المحللين تزايد تعقيد سوق البيتكوين. يتبع المتفائلون النماذج التاريخية التقليدية المدعومة بتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وطباعة النقود. بينما يركز المتشائمون على أحداث غير مسبوقة تتعلق بالمخاطر التكنولوجية.

يواجه البيتكوين أيضاً مخاطر أخرى في عام 2026، تشمل مخاطر تجارة الين واحتمالية نشوب حرب عالمية ثالثة مع ازدياد تعقيد الأوضاع الاقتصادية والجيوسياسية العالمية.

لا تعني هذه المخاطر بالضرورة نهاية البيتكوين، بل قد تخلق فرصًا استثماريةً للعديد من المستثمرين. ويؤمن هؤلاء المستثمرون بأن البيتكوين، بغض النظر عن تغيرات العالم، سيظل مخزنًا للقيمة على المدى الطويل ، كما أثبت ذلك على مدار تاريخه الممتد لأكثر من 15 عامًا.