Розріз між короткостроковими купівлями облігацій і традиційним кількісним пом’якшенням (QE) залежить від подовження терміну. Наразі купівлі облігацій Фед залишаються зосередженими на дуже короткому кінці кривої — це дуже тимчасові втручання. Але ось ключове питання: коли ці покупки перейдуть через весь спектр термінів, поступово переходячи від 3-річних до 5-річних і 7-річних інструментів, чи перетворюється політична рамка фундаментально у QE? Відповідь не є семантичною — вона відображає перехід від управління ліквідністю до сталого розширення балансового звіту. Коли подовження терміну стає основним механізмом, ви більше не просто стабілізуєте нічне фінансування; ви переосмислюєте довгострокові очікування щодо ставок і динаміку грошової маси. Цей операційний зсув важливий для тих, хто слідкує за монетарними циклами та їхніми наслідками для ризикових активів.