Le récent signal d’un officiel de la Réserve fédérale mérite notre attention : l’inflation devrait approcher l’objectif de 2% cette année. Cela peut sembler simple à dire, mais la signification est grande — cela pourrait marquer la fin de plusieurs années de « guerre contre l’inflation ». La priorité de la politique monétaire se déplace discrètement, passant d’un simple « contenir l’inflation » à une recherche d’équilibre entre croissance et inflation. Le marché commence à s’adapter à une nouvelle réalité : les taux d’intérêt resteront à un niveau relativement élevé, mais leur volatilité s’atténuera progressivement.

Ce tournant macroéconomique provoque une turbulence dans la logique d’évaluation de tous les actifs. Une question douloureuse se pose : lorsque l’ancrage de l’inflation à 2% par la Fed sera renforcé, les flux mondiaux de capitaux devront-ils toujours poursuivre ces « rendements réels » bien supérieurs à ce seuil ? Ou bien, sont-ils encore accessibles ?

L’exploration des réponses se tourne vers l’extérieur du système financier traditionnel — vers des éléments représentés par certains protocoles blockchain. La caractéristique de ces protocoles est qu’ils ne dépendent pas des décisions des banques centrales, mais génèrent des revenus par le fonctionnement même du réseau. Alors que le marché des taux traditionnels revient peu à peu à la « normalité », ces actifs numériques, alimentés par du code et dotés d’une capacité intrinsèque à générer des flux, leur singularité pourrait devenir encore plus évidente.

Que signifie l’entrée dans une « période banale » pour le jeu traditionnel ? Si l’inflation se stabilise vraiment à 2%, le marché n’aura plus besoin de parier frénétiquement sur si l’inflation sera de 3% ou 4%. La période de compétition intense tire à sa fin, remplacée par un environnement de taux plus rationnel mais aussi plus monotone. À ce moment-là, les sources de revenus alternatives offertes par l’écosystème blockchain deviennent particulièrement cruciales — elles ne sont pas influencées par la politique des banques centrales, et leurs rendements sont déterminés par la conception économique au niveau des protocoles. C’est une « épreuve de résistance » : lorsque les options traditionnelles deviennent banales, la valeur intrinsèque des actifs natifs de la cryptosphère pourra-t-elle s’imposer ?