比特コインは誕生以来、伝統的な金融の境界を行き来する独特の存在として位置付けられてきました。革新的な金融商品と見なされる一方で、次第に主流の投資体系に溶け込みつつあります。最初は技術者や信奉者だけが注目していたニッチな資産から、今や大手機関投資家が積極的にポートフォリオに組み入れる中心的な資産へと進化しています。この変化の背後には、資産配分の論理の深層的な再構築が存在します。

**機関投資家の大量参入と市場構造の逆転**

2024年の現物ETF承認は、分水嶺となりました。2026年初頭までに、世界のビットコインETFの運用規模は1248.5億ドルを突破しています。特にブラックロックのIBIT商品だけで741.1億ドルの資金を管理し、史上最も成長速度の速いETFの一つとなっています。この数字の背後には何が隠されているのでしょうか？大量の機関資本の流入により、市場の主役が一変しています。13F申告データによると、86%の機関投資家がすでにまたは計画中でデジタル資産を組み入れています。さらに重要なのは、大手資産運用会社やヘッジファンドがETFの保有比率の98%を占めており、個人投資家の市場影響力は大きく低下しています。

**なぜ機関投資家はビットコインに魅力を感じるのか**

これは偶然ではありません。ビットコインは資産として、いくつかの特性が機関投資家を特に惹きつけています。まず、2100万枚の総供給上限は、自然な希少性を意味します。世界的に流動性が豊富で、インフレ期待が高まる環境下では、この希少性はデジタル時代の「ハードアセット」として、通貨の価値下落リスクを効果的にヘッジします。次に、ビットコインは株式や債券などの伝統的資産と比較して相関性が低く、しばしば逆方向に動きます。これは、投資ポートフォリオの分散化を求める機関にとって、まさに理想的な資産です。MicroStrategyなどのテクノロジー企業は、「株とコインの交換」戦略を通じてBTCを蓄積しており、これは本質的にこの論理を利用したものです——別の資産クラスを用いて全体のリスク・リターン構造を最適化しています。

この、投機的な側面から機関投資家の標準的資産へと変貌を遂げつつある動きは、金融市場のエコシステムを根本的に変革しつつあります。