O IPC acabou de ficar abaixo das expectativas — nada surpreendente. Quando as taxas de juro reais permanecem tão elevadas e os swaps de inflação são negociados a preços tão baixos, surgem surpresas negativas no IPC. Considere que o mercado já está a precificar o cenário menos hawkish na curva, e a configuração torna-se óbvia. Essa é a tese por trás da posição otimista em títulos do tesouro de curto prazo. O quadro macroeconómico apoia essa visão.