Discutons des quelques entreprises innovantes dans le domaine pharmaceutique récemment suivies, tout en analysant leurs forces et faiblesses respectives.

Commençons par Jiangsu Hengrui Medicine. C’est un leader dans le domaine des médicaments innovants en Chine, avec plus de 30 médicaments innovants déjà commercialisés. Leur investissement en R&D représente plus de 20% de leur chiffre d’affaires, ce qui montre leur engagement. Leur pipeline comprend de nombreux ADC et bi-anticorps, et ils collaborent avec GSK pour le développement de nouveaux produits. On s’attend à ce que plusieurs nouveaux médicaments soient intégrés à la couverture médicale d’ici 2025, avec une accélération de leur internationalisation. À court terme, la croissance de Karilumab et les progrès cliniques des ADC seront cruciaux. Cependant, leur capitalisation boursière s’élève à 3953,78 milliards de yuans, avec un PER de 52,94, ce qui indique une valorisation assez élevée. Le principal risque réside dans la négociation avec la sécurité sociale, notamment si les prix sont trop négociés, ainsi que dans la capacité à respecter le calendrier de leur transformation innovante.

BeiGene, de son côté, a déjà dépassé les ventes mondiales de Zepzelca, et leur accord de remboursement pour Tislelizumab a été renouvelé. Leur force réside dans leur capacité à opérer en Chine et aux États-Unis, avec une bonne stratégie d’expansion à l’étranger. Leur pipeline couvre des domaines comme l’oncologie et l’auto-immunité, avec un flux de trésorerie relativement stable. Les points à surveiller seront l’approbation de nouveaux indications et la croissance continue de Zepzelca. Leur capitalisation est de 413,826 milliards de yuans, avec un PS dynamique de 11,60. Le risque principal concerne le coût élevé de R&D, ce qui pourrait peser sur la rentabilité à court terme.

Rongchang Biotech est un représentant de l’ADC domestique. Leur anticorps VidiXitimab a été autorisé à l’étranger pour 2,6 milliards de dollars, et Taituximab montre de bons résultats dans la myasthénie grave. Au premier trimestre 2025, leur chiffre d’affaires pourrait augmenter de près de 60% par rapport à l’année précédente. La progression des essais cliniques à l’étranger et le développement de nouveaux ADC seront les prochains points clés. Leur capitalisation est de 43,851 milliards de yuans, avec un PS dynamique de 19,68. Il faut faire attention à la mise en marché commerciale et à l’avancement du R&D.

NuoCheng Jianhua, avec son inhibiteur de BTK Obinutuzumab, est le premier en Chine à pénétrer le domaine de l’auto-immunité. Trois indications ont déjà été intégrées à la couverture médicale, et une indication pour le lymphome de premier ordre sera ajoutée en 2025. Leur financement dépasse 5 milliards de yuans, ils sont déjà rentables sur un seul trimestre, et leur accord de licence dépasse 2 milliards de dollars. Ce rythme de développement est plutôt stable.