Conte uma história verdadeira que realmente mudou a visão de investimento de Munger. Em 1963, às duas da manhã, Munger recebeu uma ligação. Do outro lado da linha estava um pequeno comerciante que conhecera há um ano no campo de golfe. Essa pessoa não estava doente no hospital, mas estava tão empolgada que não conseguia dormir. Ele disse uma frase: Charlie, aquele direito de petróleo que investimos com 1000 dólares, gerou um fluxo de caixa de 40 mil dólares em 18 meses.

Munger ficou completamente atônito, pois naquele ano ele, como advogado, trabalhava 60 horas por semana e sua renda anual era de apenas 40 mil dólares, e esses 1000 dólares em 18 meses tinham rendido a ele o equivalente a um ano de vida. Naquela noite, Munger não conseguiu dormir, não por causa do dinheiro, mas porque de repente ele entendeu uma coisa: fundos pequenos podem penetrar nas brechas que fundos grandes nunca conseguem.

E o que aconteceu com esse investimento depois? Os 1000 dólares nos próximos 60 anos continuaram a gerar cerca de 70 mil dólares por ano em retorno de caixa para Munger. Atenção: não foi um total de 70 mil, mas 70 mil por ano, e ao longo de 60 anos o retorno acumulado ultrapassou 1 milhão de dólares. E hoje, Charlie Munger não consegue mais fazer esse tipo de investimento, não porque não seja inteligente, nem porque as oportunidades tenham desaparecido, mas porque a escala do seu capital o impede de acessar essas oportunidades.

Essa é uma verdade que ninguém gosta de admitir no mundo financeiro: quando o dinheiro aumenta, as oportunidades na verdade diminuem. Agora, os 5000 dólares na sua mão são uma aposta de destino; para alguém que gere ativos de trilhões, nem mesmo uma pasta de arquivo valeria a pena construir. Warren Buffett já disse publicamente: se eu só gerisse 1 milhão de dólares agora, tenho confiança de alcançar uma rentabilidade anual de 50%. Por quê? Porque fundos pequenos podem ir a lugares que fundos grandes não podem. Fundos pequenos podem investir em pequenas empresas pouco cobertas, setores pouco notados, negócios familiares que os aposentados querem vender, negócios locais que as instituições acham complicado. E fundos grandes só podem ir para Apple, Coca-Cola, índices, títulos do governo — lugares seguros, mas medíocres, não porque sejam os melhores, mas porque só cabem eles.

Na prática, 90% das pessoas comuns estão desperdiçando sua única vantagem com as próprias mãos. O que estão fazendo? Usando 5000 dólares para imitar quem gerencia 500 bilhões de dólares. Buffett compra Apple, ele também compra 10 ações da Apple; Berkshire compra Coca-Cola, ele também compra 3 ações da Coca-Cola. Isso não é aprender, é autoaniquilação. Você não está aprendendo a capacidade de um gigante, mas as limitações de um gigante.

Você sabe o que Buffett comprou quando era jovem? Não ações blue-chip, nem fundos de índice, ele comprava empresas cujo preço estava abaixo do valor em caixa, pequenas empresas pouco conhecidas, cigarros que estavam sendo liquidados. Essas empresas não significam nada para a Berkshire hoje, mas para o jovem Buffett na época, eram alavancas que mudariam seu destino.

Charlie Munger resumiu uma frase extremamente dura: se as regras não forem favoráveis a você, não tente provar seu valor nelas. Não jogue com fundos grandes com fundos pequenos. Então, como você deve agir? Munger sempre enfatizou apenas três palavras: competição desalinhada.

1. Primeira regra: vá para onde os elefantes não entram. Grandes instituições são como elefantes: pesados, lentos, precisam de escala, precisam de conformidade, precisam de liquidez. Você é um caçador, pode ir a microempresas pouco estudadas, pequenos negócios à venda de aposentados, ativos locais ignorados por instituições. Esses lugares não são de alto risco, são de ninguém.

2. Segunda regra: entenda e ouse apostar. A maior perda da maioria das pessoas comuns não é perder dinheiro, mas não se arriscar quando a oportunidade aparece. Investir 200 dólares de 10 mil dólares na melhor oportunidade, mesmo que dobre, não mudará sua vida. Concentração não é imprudência, é racionalidade após o entendimento.

3. Terceira regra: segurança verdadeira vem do entendimento, não da diversificação. Diversificar é para quem não entende o que está comprando. Se você não entende, o que está diversificando é sua ignorância. Munger disse: Prefiro fracassar em três oportunidades que entendo do que sobreviver em trinta que não entendo.

Então, se você realmente tem apenas alguns milhares de reais agora, o que deve fazer não é ficar ansioso, mas executar calmamente esses cinco passos.

1. Primeiro, caçar onde os elefantes não entram. Instituições são como elefantes, pesados, lentos, não entram nas brechas, enquanto você é um caçador ágil. Microempresas não cobertas, pequenos negócios à venda de aposentados, ativos locais ignorados por instituições — esses são os lugares onde você deve aparecer.

2. Segundo, apostar nas boas oportunidades. A maior perda da maioria das pessoas não é perder dinheiro, mas não apostar quando a oportunidade surge. Investir 200 dólares de 10 mil dólares, mesmo que dobre, não mudará seu destino. Concentração é racionalidade, não imprudência.

3. Terceiro, não tenha medo de uma carteira que pareça pouco diversificada. Diversificação é para quem não entende, segurança verdadeira vem do entendimento profundo dos ativos. Charlie disse: “Dispersar a ignorância em 30 ativos não é gestão de risco, é autoengano.”

4. Quarto, quando a oportunidade aparecer, aposte de 25% a 50% do seu capital.

5. Quinto, dê tempo ao tempo, deixe o efeito dos juros compostos atuar, não seja levado por oscilações de curto prazo.

Charlie Munger, aos 99 anos, disse isso não para motivar, não para consolar os pobres, mas porque a fase mais lucrativa de sua vida aconteceu justamente quando tinha menos dinheiro. E você está na porta dessa fase. O que deve aprender não é o que eles estão fazendo agora, mas o que eles fazem quando têm pouco dinheiro.

Aqui preciso fazer um lembrete importante: ninguém pode replicar 100% o caminho de sucesso de Charlie Munger ou Warren Buffett. Os tempos são diferentes, o ambiente é diferente, as capacidades pessoais também. O que você deve aprender não é uma ação específica, nem um caso isolado, mas uma mentalidade de investimento baseada em escala e vantagem probabilística.

O que você tem agora é algo que Munger perdeu há 40 anos: fundos pequenos têm vantagem, mas só se você realmente entender onde essa vantagem está. Liberdade, flexibilidade, espaço com baixa barreira para erros não é para você apostar, mas para aprender a construir uma verdadeira compreensão de investimento com pouco dinheiro. Lembre-se: seu dinheiro pequeno não é escassez, é sua única chance nesta vida de não ser esmagado pelas regras. Quando você realmente souber usá-lo, o destino começará a abrir caminho para você. Se você entendeu, já está à frente de muita gente.