هذه الخطوة من هونغ كونغ تثير اهتمام جميع أنحاء سوق التشفير. اللوائح الجديدة للبنوك المشفرة التي ستبدأ رسميًا في يناير من العام المقبل وتُطبق بشكل كامل في عام 2026، والتي تستند إلى معايير لجنة بازل، تشير إلى تحول من إطار تنظيمي غامض إلى واضح.

جوهر القاعدة بسيط جدًا: على البنوك الاحتفاظ بأصول مشفرة مع احتساب رأس مال وفقًا لمخاطرها. بعض العملات ذات مخاطر عالية تصل إلى 1250%، بمعنى آخر، عند امتلاك دولار واحد من الأصول، يتعين تخصيص دولار واحد كرأس مال لتغطية المخاطر. بالتأكيد، تكاليف الامتثال زادت، وهذا لا يمكن إنكاره.

لكن هذا ليس إشارة لتباطؤ الصناعة، بل هو نقطة تحول. البيئة التنظيمية الغامضة سابقًا؟ كانت عائقًا كبيرًا أمام مؤسسات مثل بلاك روك، HSBC، وGuotai Junan International للدخول. الآن، بعد أن أوضحت هونغ كونغ القواعد وحددت الحدود، أصبحت هناك يقينية لهم. ويمكن ملاحظة رد فعل السوق — توسع حجم صناديق التشفير المرخصة، وزيادة تداول الأصول الرمزية RWA بنسبة 233% على أساس سنوي، وتقديم شركات مثل JD وAnt International طلبات إصدار العملات المستقرة، وظهور العديد من حلول التمويل عبر الأوراق المالية الرمزية للشركات وتمويل قوة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. كل هذه خطوات فعلية لدخول القطاع المالي التقليدي.

اللوائح الجديدة جوهرها تصفية السوق. المشاريع غير المرخصة، غير المودعة، غير المدققة ستُزال بسرعة. أما المنصات المرخصة والمتوافقة، والأصول المشفرة المدعومة بواقع السوق، فستشهد فرص نمو غير مسبوقة. من النمو العشوائي إلى النضوج التنظيمي، هذه الخطوة من هونغ كونغ ترسم خط فاصل جديد في الصناعة.