Последние данные инструмента наблюдения за ФРС показывают, что вероятность снижения ставки в январе резко снизилась с 35% до менее 18%. Этот поворот означает, что долгожданная "новогодняя снижение ставок" на Уолл-стрит оказалась иллюзией, а высокая процентная ставка будет сохраняться гораздо дольше, чем ожидали рынки.

Цепная реакция, вызванная этим сигналом, заслуживает внимания. Во-первых, риск переоценки глобальных активов. Ожидается повторный рост доходности по американским облигациям, что напрямую угрожает технологическим акциям с высокой оценкой. Когда стоимость заимствований остается высокой, компании, поддерживающие свои оценки за счет низких ставок, столкнутся с серьезными испытаниями. Во-вторых, признаки исчерпания ликвидности уже проявляются на рынке корпоративных облигаций, тревожные сигналы о дефолтах усиливаются. В-третьих, рынок криптоактивов также не избежит этой бури — крупные институциональные заемные средства вынуждены выводиться.

С более глубокого взгляда, причина отказа ФРС от снижения ставок может скрывать более тревожные сигналы, чем кажется на первый взгляд. Это не просто решение сохранить текущую политику, а, возможно, подготовка к дальнейшему повышению ставок. Когда даже самые ярые ястребы в руководстве ФРС настаивают на высокой ставке, данные по инфляции, которые они видят, вероятно, гораздо более суровы, чем публично объявленные.

В первом квартале 2026 года рынок столкнется с множеством шоков. Все иллюзии о снижении ставок будут развеяны, укрепление доллара вызовет валютный кризис в развивающихся странах, а рискованные активы переживут волну безразличных распродаж. Исторические данные показывают, что после снижения вероятности снижения ставки более чем на 50%, индекс S&P 500 за следующие три месяца в среднем падает на 12% — и этот раз удар будет еще сильнее.

Для держателей позиций необходимо как можно скорее предпринять конкретные шаги. Во-первых, сократить долю технологических акций и облигаций с низким кредитным рейтингом, основанных на высокой оценке. Во-вторых, увеличить долю наличных и защитных активов. В-третьих, провести оценку рисков крипто-позиций и снизить уровень заемных средств до безопасного уровня, который можно выдержать.

Каждое "ястребиное поворот" ФРС создает победителей и проигравших. Ключевое отличие — кто сможет заранее распознать сигналы риска в денежно-кредитной политике. Либо сейчас активно скорректировать структуру портфеля, либо пассивно столкнуться с последствиями сжатия ликвидности. Политические изменения ФРС никогда не анонсируются заранее, рынок остается только для тех участников, кто реагирует быстро и умеет вовремя выйти.