O Ministério das Finanças do Japão anunciou recentemente que, apenas dois meses após a ascensão do Primeiro-Ministro de Takashi, planeja emitir mais 29,6 trilhões de ienes em títulos de dívida em 2026. Este número soa um pouco absurdo — fazendo uma conversão simples, é suficiente para comprar metade de um grupo Tesla.

Vamos analisar os dados: a relação dívida/PIB do Japão já atingiu 264%, mantendo-se como a mais alta do mundo. O que esse número representa? Significa que, para cada iene na economia japonesa, há 2,64 ienes de dívida por trás dele.

Curiosamente, o Banco do Japão possui mais da metade dos títulos de dívida. Para usar uma metáfora, é como se o lado esquerdo estivesse emprestando ao lado direito — os juros circulam dentro do sistema, parecendo inteligente, mas também bastante perigoso.

No aspecto econômico, a deflação já é coisa do passado. Agora, o problema é o oposto: os preços estão rapidamente se recuperando. A antiga política de taxas de juros negativas também saiu de cena, e o Banco do Japão está lentamente aumentando as taxas de juros. Quanto à desvalorização do iene? O mercado já está cansado disso, e os operadores até brincam dizendo que a "linha de defesa de Kuroda" já não existe mais.

Neste ambiente, para onde vai o dinheiro inteligente? Acumula ouro e Bitcoin. Mas, para ser honesto, isso não é exclusivo do Japão — o capital global também está buscando ativos de proteção, e o Japão é apenas um seguidor nesse movimento.

De modo geral, o tamanho da dívida do Japão é realmente assustador, mas, com o apoio do banco central e das instituições financeiras domésticas, uma crise de curto prazo não é iminente. O verdadeiro risco parece mais uma doença crônica — pode levar dez, vinte anos para realmente explodir. Até lá, vamos nos sentar, comer pipoca e observar o próximo ato dessa grande peça financeira.