#数字资产市场动态 $RVV Японский центральный банк 29 декабря опубликовал заявление о политике, сможет ли он определить ритм краткосрочного криптовалютного рынка?

Похоже, что да. Давайте разберем логику по порядку.

**Если ЦБ ослабит политику** — стоимость японских йеновых заимствований останется низкой, что снизит издержки для арбитражных средств. Дешевый кредитный рычаг, как только начнет поступать, приведет к остановке падения ведущих активов и их последующему росту, активность торгов возрастет, и быки с рычагом начнут активизироваться.

**Если останется без изменений** — ситуация сохранится, но это самое неловкое положение. Йена продолжит девальвироваться, доходность японских государственных облигаций (JGB) останется на высоком уровне, и эти два противоречия никто не сможет согласовать. Рынок будет колебаться в условиях неопределенности, а криптоактивы будут прыгать в цене в ожидании ликвидности.

**Если выберут ужесточение** — стоимость заимствований пойдет вверх, арбитражные сделки начнут закрываться, а институциональные участники начнут продавать криптоактивы для погашения долгов. Как только рычаги не смогут выдержать, начнется цепная реакция принудительной ликвидации. Глубокая коррекция практически неизбежна.

Ключевой момент здесь: $TAKE $EVAA, высокая доходность JGB высасывает ликвидность у глобальных арбитражных фондов. Чем сильнее давление на йену, тем больше не только повышается стоимость заимствований, но и расширяется пространство для дешевого рычага на крипторынке. Высокорискованные позиции с рычагом под угрозой принудительной ликвидации, и любое малейшее движение вызывает панические распродажи и увеличивает волатильность.

Это не вопрос фундаментальных факторов, а вопрос психологических ожиданий — как только опасения по японскому долгу распространятся, падение криптоактивов превзойдет любые объяснения, основанные на фундаментальных данных.

Чувствительность биткоина к сигналам политики в последние дни зашкаливает. В условиях ожидания ужесточения тестируются уровни поддержки, альткоины падают сильнее; при ожидании смягчения возможна краткосрочная коррекция, но в долгосрочной перспективе рынок все равно застрянет на потолке глобальной ликвидности.

В этот период важно следить за: формулировками в заявлении, доходностью JGB, движением курса йены, а также за данными о принудительных ликвидациях на биржах и уровне рычага. Только связав эти данные, можно понять истинное настроение рынка.