عقود المستقبل: أداة استثمار أم فخ للمخاطر؟

العقود الآجلة لم تعد مفهوماً غريباً في السوق المالية العالمية، ولكن بالنسبة للمستثمرين في فيتنام، لا تزال مجالاً جديداً نسبياً. منذ عام 2018 عندما سمحت بورصة الأوراق المالية في فيتنام لأول مرة بإدراج عقود آجلة لمؤشر VN30، لا يزال عدد المستثمرين المشاركين في هذه الأداة محدوداً. والسبب الرئيسي هو نقص المعرفة بآلية العمل وكيفية تطبيق العقود الآجلة في استراتيجيات الاستثمار العملية.

الجذور والتطبيقات للعقود الآجلة

تعود أصول العقود الآجلة إلى الحاجة العملية للتجار - الحاجة إلى آلية لحماية أنفسهم من تقلبات أسعار السلع. على سبيل المثال، شركات الطيران تحتاج إلى شراء وقود يومياً، بينما تتقلب أسعار النفط بشكل غير منتظم. لتقليل المخاطر الناتجة عن الارتفاع المفاجئ في الأسعار، يوقعون عقود آجلة مع المورد، يثبتون سعر الشراء اليوم ليوم الغد.

اليوم، لم تعد العقود الآجلة تقتصر على السلع مثل النفط الخام أو الأرز. كل نوع من الأصول - من الأسهم، العملات الرقمية إلى الذهب - لديه عقود آجلة تتداول في سوق المشتقات. وهذا يعكس تزايد الحاجة إلى إدارة المخاطر من قبل المستثمرين ذوي حجم التداول الكبير.

آلية العمل: شراء طويل أم بيع قصير؟

عند تداول العقود الآجلة، لدى المستثمر خياران أساسيان:

شراء (Long): توقيع عقد لشراء الأصل عند الاستحقاق، مع توقع ارتفاع السعر.

بيع على المكشوف (Short): توقيع عقد لبيع الأصل عند الاستحقاق، مع توقع انخفاض السعر.

مثال توضيحي: لنفترض أنك تعتقد أن سعر برنت النفط (UKOIL) سيرتفع في نهاية أكتوبر. تفتح مركز Long بشراء 1000 برميل بسعر متفق عليه وهو 43 دولار للبرميل. إذا في 20/10، ارتفع السعر الفعلي لـUKOIL إلى 44 دولار، يمكنك إغلاق المركز فوراً وتحقيق ربح قدره 1,000 دولار. وعلى العكس، إذا فتحت مركز Short (بيع على المكشوف) بسعر $43 ، وانخفض السعر لاحقاً إلى 42 دولار، ستضطر لشراء العقد بسعر أقل وتحقيق ربح قدره 1,000 دولار.

الخصائص المهمة للعقود الآجلة

التوحيد القياسي: كل عقد آجل مصمم بمعايير واضحة - نوع الأصل، الحجم، سعر التداول وتاريخ الاستحقاق محدد مسبقاً.

الإدراج والضمان: تراقب بورصات المشتقات العملية برمتها لضمان الشرعية والأمان لكلا الطرفين.

الهوامش والتسوية اليومية: لضمان تنفيذ الطرفين للعقد بشكل صحيح، يجب على المستثمر إيداع هامش. يتم تسوية الأرباح والخسائر يومياً بناءً على سعر السوق. إذا كانت الخسائر كبيرة، يُطلب من المستثمر زيادة الهامش للحفاظ على المركز.

الرافعة المالية: نقطة جذابة جداً ولكنها خطيرة أيضاً. يمكنك التداول بكامل قيمة العقد بمبلغ صغير من خلال الهامش (. مع رافعة 1:10، إذا تحرك السعر بنسبة 5% في الاتجاه غير المواتي، فقد تخسر 50% من رأس مال الهامش الأصلي.

المخاطر المحتملة عند التداول

مخاطر الرافعة المالية: بينما تساعد الرافعة على زيادة الأرباح 4-5 مرات عند التوقع الصحيح، فهي أيضاً تضخم الخسائر بنفس الطريقة عند التوقع الخاطئ.

التسوية اليومية: إذا تحرك سعر الأصل بشكل كبير في الاتجاه المعاكس خلال يوم واحد، ستُسجل خسارة فورية. وإذا لم يكن لديك ما يكفي من الهامش، سيتم تصفية المركز قسراً.

طبيعة المضاربة: التداول بالعقود الآجلة لا يخلق قيمة حقيقية )مثل زيادة الإنتاج أو العرض والطلب(. طبيعة “سهولة الدخول والخروج” تجعلها أداة للمضاربة مع تقلبات سعرية سريعة، مما قد يؤدي إلى خسارة كامل رأس المال.

CFD مقابل العقود الآجلة: أيهما تختار؟

CFD )Contract for Difference( هو أيضاً أداة مشتقة لكن هناك اختلافات أساسية:

من حيث مكان التداول: يتم تداول CFD في السوق OTC )غير مركز( عبر شركة الوساطة. أما العقود الآجلة فهي مدرجة في السوق الرسمية وتخضع لمراقبة صارمة.

من حيث المدة: CFD لا يمتلك تاريخ استحقاق محدد، ويمكنك الاحتفاظ بالمركز لفترة غير محدودة. بينما للعقود الآجلة تاريخ استحقاق محدد، ويجب أن تتوقع حركة السعر بشكل صحيح خلال الإطار الزمني المحدد.

من حيث حجم رأس المال: CFD مرن من حيث الحجم، من الصغير إلى الكبير. العقود الآجلة غالباً تتطلب رأس مال أكبر نظراً لتصميم حجم العقد ليتناسب مع السوق التجاري الكبير.

من حيث الرسوم: CFD يتضمن رسوم الاحتفاظ بالمركز ليلاً والفرق بين سعر الشراء والبيع (السبريد). أما العقود الآجلة فتفرض رسوم الوساطة والإدارة من قبل السوق.

مزايا CFD: يتطلب رأس مال أقل، مناسب للمستثمرين المتمرسين الذين يرغبون في المضاربة قصيرة الأمد على أصول متعددة. لا يخضع لتاريخ استحقاق.

مزايا العقود الآجلة: لها معنى في الحماية من المخاطر الحقيقية للمستثمرين الذين يرغبون في التداول التجاري للأصول. مضمونة من قبل جهة رسمية، أكثر أماناً.

عيوب CFD: عنصر المضاربة عالي، تحرك 2-3% في الاتجاه غير المواتي قد يخسر نصف رأس المال. يتطلب متابعة السوق باستمرار.

عيوب العقود الآجلة: حجم العقد كبير، يتطلب رأس مال مرتفع. يجب التوقع بدقة للسعر خلال فترة زمنية محدودة. يتطلب دفع رسوم للوسطاء.

الخلاصة

العقود الآجلة سلاح ذو حدين. للمستثمرين الكبار الذين ينوون شراء وبيع أصول بمبالغ ضخمة، فهي وسيلة لتثبيت السعر وتقليل المخاطر. لكن للمستثمرين الصغار أو الراغبين في المضاربة فقط، قد تمحو مخاطر الرافعة والتسوية اليومية كامل رأس المال خلال أيام قليلة.

CFD هو خيار مرن أكثر لمن يرغب في البدء برأس مال صغير. بغض النظر عن الأداة التي تختارها، الأهم هو فهم الآلية جيداً، إدارة المخاطر، وعدم الاستثمار بما يفوق قدرة تحملك.