5 معايير اختيار الأسهم الواعدة: دليل استثمار عملي مع صيغة حساب EPS

بدءًا من صيغة حساب EPS: الأساس لاختيار الأسهم الجيدة

لنجاحك في الاستثمار في الأسهم، تحتاج إلى فهم كيفية تحقيق الشركات للأرباح. صيغة حساب EPS (صافي الدخل - الأرباح الممتازة) / الأسهم القائمة هي المفتاح لقياس الأداء الفعلي للشركات.

ببساطة، EPS هو مقدار الربح الذي تحققه كل سهم للمستثمر. إذا زاد صافي ربح الشركة ولكن عدد الأسهم المصدرة لم يتغير، فإن EPS سيرتفع، مما يعكس قدرة الشركة على تحقيق أرباح أفضل.

فهم العلاقة بين EPS، الإيرادات وسعر السهم

في عام 2020، كانت شركة أ تحقق صافي ربح قدره 1000 دولار مع 1000 سهم قائم، EPS = 1 دولار. في عام 2021، زاد الربح إلى 1500 دولار ولكن لم يتغير عدد الأسهم، فارتفع EPS إلى 1.5 دولار - بزيادة 50%. هذا يدل على أن أداء الشركة المالي أصبح أكثر قوة.

ومع ذلك، فإن العلاقة بين EPS وسعر السهم ليست دائمًا خطية، خاصة على المدى القصير. عندما يكون السوق متفائلًا، تتدفق رؤوس الأموال بقوة إلى الأسهم، ويزداد سعر السهم بغض النظر عن EPS. وعلى العكس، عندما يشعر المستثمرون بالذعر، يهربون من الأسهم عالية المخاطر حتى لو كانت المؤشرات جيدة.

الفرق هو: خلال سنة واحدة، العامل النفسي للسوق هو المهيمن. لكن على مدى 5 سنوات أو أكثر، عادةً ما يؤدي زيادة EPS المستقرة إلى ارتفاع سعر السهم.

الإيرادات معيار أكثر موثوقية لتقييم الإمكانيات

بدلاً من الاعتماد فقط على EPS لسنة واحدة، تحقق من اتجاه الإيرادات السنوية للشركة. الصيغة: إجمالي الإيرادات - إجمالي التكاليف - الضرائب = الربح بعد الضرائب. عندما تتزايد الإيرادات بشكل مستدام، يزداد الربح، ويزداد EPS، وأخيرًا يتبع سعر السهم.

نصيحة مهمة: بعض الشركات تحقق أرباحًا عالية من بيع أصول (أراضٍ، مصانع، منازل) وليس من أنشطتها الأساسية. هذه الأرباح غير مستدامة. عليك بمقارنة الإيرادات السنوية لتمييز “الربح الحقيقي” عن “الربح الوهمي”.

سياسة توزيع الأرباح تكشف عن الصحة المالية الحقيقية للشركة

عندما تعمل شركة بشكل جيد وتحقق أرباحًا، غالبًا ما توزع أرباحًا للمساهمين. مستوى التوزيعات يعكس مدى ثقة الإدارة بالمستقبل. السوق ينظر إلى التوزيعات كإشارة: هل لدى الشركة سيولة كافية لتوزيع الأرباح للمساهمين أم لا؟

ماكدونالدز هو مثال نموذجي. خلال 43 سنة، زادت إيراداتها وتوزيعاتها بشكل مستقر، مما جذب المزيد من المساهمين الجدد. هذا يدل على جاذبية طويلة الأمد لشركة حقيقية.

نسبة P/E: أداة لتقييم “هل السعر غالي أم رخيص”

صيغة P/E = سعر السهم ÷ EPS تخبرك كم تدفع مقابل كل وحدة من الأرباح. إذا كانت P/E (>25)، فالسهم غالي، والمستثمر يتوقع نموًا عاليًا في المستقبل. وإذا كانت P/E (<12)، فهذه فرصة ذهبية، أو علامة على عدم ثقة السوق في الشركة.

ملاحظة: كل صناعة لها مستوى P/E مختلف. التكنولوجيا عادةً تكون ذات P/E مرتفع، والصناعات الاستهلاكية أقل. من المهم المقارنة ضمن نفس القطاع.

استراتيجية إعادة شراء الأسهم: كيف “تدفع الشركة أرباحها للأعلى”

بعض الشركات تعيد شراء الأسهم المصدرة وتلغيه. لماذا؟ لأن ذلك يقلل من عدد الأسهم القائمة، مما يؤدي تلقائيًا إلى ارتفاع EPS حتى لو لم تتغير الأرباح.

مثال: في 2018، كانت شركة AAA تحقق ربحًا قدره 40 دولارًا مع 40 سهمًا، فكان EPS = 1 دولار، وسعر السهم حوالي 40 دولارًا. في 2019، ظل الربح 40 دولارًا، لكن الشركة اشترت 20 سهمًا، وأصبح عدد الأسهم 20 فقط. الآن، EPS = 40 ÷ 20 = 2 دولار، وسعر السهم قد يقفز إلى 80 دولارًا.

هذه استراتيجية قانونية، لكن يجب أن يحذر المستثمرون: الشراء الذاتي للأسهم جيد فقط إذا كانت الشركة لديها تدفق نقدي فائض، وليس عن طريق الاقتراض.

ثلاث فخاخ عند استخدام صيغة حساب EPS

الفخ الأول: الاعتماد على EPS خلال سنة أو اثنتين
ارتفاع EPS خلال سنة أو اثنتين لا يثبت شيئًا. قد تبيع شركة أ أصولًا لتعزيز الأرباح، لكن أنشطتها الأساسية خاسرة. عليك بمراجعة 3-5 سنوات لرؤية الاتجاه الحقيقي.

الفخ الثاني: نسيان فحص التدفق النقدي (Cash flow)
نتفليكس مثال تحذيري. EPS يرتفع باستمرار لسنوات، لكن الشركة تنفق أموالًا على المحتوى، وتزيد ديونها. الأرباح المحاسبية ترتفع، لكن السيولة تنفد. عندما يكون التدفق النقدي سلبيًا، يتحول السهم إلى قنبلة موقوتة.

الفخ الثالث: عدم الجمع بين مؤشرات متعددة
استخدام EPS بمفرده خطير جدًا. يجب دمجه مع: نمو الإيرادات المستدام، توزيعات ثابتة أو متزايدة، P/E معقول، تدفق نقدي إيجابي، واستراتيجية شراء ذكية. كلما زادت الشروط المواتية، زادت احتمالية اختيار سهم جيد.

الخلاصة: من النظرية إلى التطبيق

لا توجد صيغة حساب EPS مثالية وبسيطة. السر هو الجمع بين EPS، الإيرادات، التوزيعات، P/E، التدفق النقدي، واستراتيجية الشراء للحصول على صورة شاملة. المستثمرون المحترفون دائمًا يدرسون الشركة من زوايا متعددة، ولا يثقون أبدًا في مؤشر واحد فقط. ابدأ بتعلم قراءة التقارير المالية الفصلية، متابعة الاتجاهات طويلة الأمد، والأهم دائمًا أن تسأل: “من أين تكسب الشركة أموالها حقًا؟”