Что такое рынок производных ценных бумаг? Полное руководство от определения до стратегий получения прибыли

Обзор истории: Инструменты деривативов от древности до современности

Производные ценные бумаги не являются новым изобретением. С времен Месопотамии более 2000 лет назад люди использовали аналогичные контракты для управления рисками в торговле. Однако настоящее развитие современного рынка деривативов началось в 1970-х годах, когда экономисты разработали новые методы оценки. С тех пор этот инструмент стал неотъемлемой частью глобальной финансовой системы.

Что такое (derivative) ценные бумаги?

Деривативы — это финансовый инструмент, стоимость которого зависит от колебаний базового актива. Этот актив может быть различных типов:

• Товары: нефть, золото, серебро, сельскохозяйственная продукция
• Финансовые активы: акции, облигации
• Индексы и процентные ставки: фондовые индексы, банковские проценты

При изменении цены базового актива стоимость дериватива также колеблется. Эта особенность усложняет оценку деривативных инструментов по сравнению с традиционными финансовыми инструментами.

Четыре основных типа деривативных контрактов

На рынке существует множество различных деривативов, каждый из которых служит своей цели:

1. Форвардный контракт (Forward)

• Договор между двумя сторонами о покупке или продаже базового актива по фиксированной цене в будущем
• Без участия третьих лиц, низкие транзакционные издержки
• Риск: одна из сторон может не выполнить контракт по истечении срока

2. Фьючерсный контракт (Future)

• Стандартизированный вариант форварда, котируемый на официальной бирже
• Более высокая ликвидность, цена обновляется ежедневно
• Обе стороны должны внести маржу для обеспечения платежеспособности

3. Опцион (Option)

• Позволяет владельцу иметь право, (а не обязательство), купить или продать актив по определенной цене в течение определенного времени
• Это право имеет самостоятельную ценность и может торговаться
• Используется для спекуляций или хеджирования рисков

4. Своп (Swap)

• Две стороны обмениваются денежными потоками согласно согласованным условиям
• Обычно осуществляется вне официальных бирж
• Условия договоренны индивидуально, стандартизация отсутствует

Два канала торговли деривативами

Децентрализованный рынок (OTC - Over-The-Counter)

• Контракты заключаются напрямую между сторонами, без посредников
• Меньшие издержки, так как отсутствует третья сторона
• Недостаток: повышенный риск невыполнения обязательств другой стороной

Регулируемые биржи

• Контракты должны быть одобрены перед листингом
• Более высокие транзакционные издержки, но повышенная юридическая защита
• Больше прозрачности и безопасности

CFD и опционы: два наиболее популярных дериватива

Контракт на разницу (CFD - Contract For Difference)

• Обе стороны договариваются о выплате разницы цен при открытии и закрытии позиции
• Можно торговать более чем по 3000 активам
• Использование высокого кредитного плеча, низкие начальные инвестиции
• Очень низкие транзакционные издержки
• Нет срока истечения, можно закрывать позицию в любой момент
• Цена следует за ценой базового актива

Опционы (Options)

• Больший объем сделок, более высокие комиссии
• Имеют ограниченный срок действия, можно закрыть только до или в день истечения
• Не все активы имеют опционы, так как они требуют регулирования
• Цена рассчитывается по сложным формулкам оценки

Процесс торговли деривативами

Шаг 1: Выбор и открытие счета Выбор надежной торговой платформы — первый шаг. Надежная биржа поможет избежать риска невыполнения обязательств другой стороной.

Шаг 2: Внесение маржи Размер маржи зависит от типа актива, объема и выбранного уровня кредитного плеча.

Шаг 3: Размещение ордера На основе вашего рыночного прогноза размещайте ордер на Long (прогноз роста) или Short (прогноз снижения) через торговую платформу.

Шаг 4: Управление позицией Следите за рынком, фиксируйте прибыль при достижении целевой прибыли или закрывайте позицию для ограничения убытков.

Практический пример: получение прибыли от колебаний цен на золото

Допустим, сейчас цена золота достигает $1683/oz. Аналитика показывает, что в ближайшее время цена снизится. Вы решаете заработать на этом движении, не владея реальным золотом, через торговлю CFD на золото.

Открытие короткой позиции (продажа) Вы продаете золото по цене $1683/oz с надеждой купить его обратно по более низкой цене при снижении.

Использование кредитного плеча 1:30 Вместо того чтобы покупать 1oz золота за полную сумму, вам нужен только $56.1 начального капитала:

• Первый сценарий — снижение цены по прогнозу: Цена золота падает до $1660, вы закрываете позицию и получаете $1683 прибыль$23 . С кредитным плечом 1:30 это составляет 41% прибыли относительно начального капитала. Без плеча — всего 1.36%.

• Второй сценарий — рост цены против прогноза: Цена золота поднимается до $1700, вы закрываете позицию с убытком. С плечом вы теряете 30% капитала. Без плеча — всего 1%.

Этот пример ясно показывает, как кредитное плечо может увеличить как прибыль, так и убытки.

Преимущества рынка деривативов

Хеджирование рисков Производители нефти могут использовать фьючерсы для фиксации цены, избегая негативных колебаний. Прибыль от деривативов компенсирует убытки по базовому активу.

Определение цены актива Цена спот-фьючерса помогает отражать реальную стоимость товара на рынке.

Повышение эффективности рынка Использование деривативов позволяет масштабировать выплаты по активам. Когда появляется возможность арбитража, трейдеры используют ее, создавая давление, которое приводит к сближению цен базового актива и деривативов.

Доступ к более выгодным процентным ставкам Через свопы процентных ставок компании могут получать более выгодные условия, чем при прямом займе.

Какие риски нужно учитывать при торговле деривативами?

Высокая волатильность и крупные убытки Сложность конструкции деривативов затрудняет их оценку. Высокий риск — внутреннее свойство этого инструмента.

Спекулятивный характер Цены деривативов трудно предсказать из-за высокой волатильности. Импульсивные спекуляции могут привести к значительным потерям.

Риск внебиржевых сделок $17 OTC( Контракты вне официальных бирж могут не исполниться по обязательствам другой стороной.

Кто должен торговать деривативами?

Компании, добывающие товары Производители нефти, золота, Bitcoin могут зафиксировать цену своих продуктов через фьючерсы или свопы, снизив влияние ценовых колебаний.

Хедж-фонды и торговые компании Используют деривативы для использования кредитного плеча, хеджирования портфеля или повышения управления рисками.

Трейдеры и частные инвесторы Используют деривативы для спекуляций на движениях цен активов, могут применять кредитное плечо для увеличения потенциальной прибыли.

Рынок деривативов играет важную роль в современной финансовой системе, однако успех требует глубокого понимания и аккуратного управления рисками.