Інструменти похідних (Derivatives) у сучасній фінансовій торгівлі: від теорії до практики

Що таке деривативи? Вивчення сутності важливих фінансових інструментів

Інструменти деривативів існували в економіці людства дуже давно. Однак, вони не є недавнім винаходом. З часів Стародавнього Месопотамії з’явилися контракти на майбутні продажі товарів з метою стабілізації цін. Однак справжній розвиток цього ринку почався лише з 1970-х років, коли були розроблені математичні моделі ціноутворення. Сьогодні деривативи стали невід’ємною частиною глобальної фінансової системи.

За визначенням, деривативи — це фінансові продукти, цінність яких безпосередньо залежить від коливань базового активу. Цей актив може бути сировиною, такою як нафта, золото, срібло, сільськогосподарські продукти, або фінансовими інструментами, такими як акції, облігації, індекси ринку або навіть відсоткові ставки. Коли ціна базового активу змінюється, відповідна вартість деривативу також коливається. Ця особливість ускладнює процес ціноутворення деривативів у порівнянні з традиційними фінансовими продуктами.

Чому деривативи важливі на фінансових ринках?

У сучасній глобальній економіці роль деривативів стає все більш значущою. По-перше, вони забезпечують ефективний механізм хеджування ризиків. Володіючи деривативом, цінність якого рухається у протилежному напрямку до основного активу, інвестор може компенсувати потенційні збитки.

По-друге, деривативи допомагають визначити справедливу ціну базового активу. Контракти форвард працюють як публічно доступна копія ціни, що дозволяє ринку бачити реальні тенденції цін у майбутньому.

По-третє, вони підвищують ефективність ринку, створюючи можливості для узгодження цін між базовим активом і відповідним деривативом. Крім того, за допомогою свопів відсоткових ставок компанії можуть отримати кращі фінансові умови, ніж при прямому позичанні.

Основні види деривативів та їх характеристики

Ринок деривативів пропонує різноманітні інструменти, кожен з яких має свої механізми роботи та особливості:

Ф’ючерсний контракт (Forward) — це угода між двома сторонами про купівлю-продаж фіксованої кількості активу за заздалегідь визначеною ціною, яка виконується у визначений майбутній день. Основна особливість — відсутність посередника, сторони не сплачують комісії, але їхні зобов’язання залежать від кредитоспроможності партнерів.

Ф’ючерсний контракт (Future) — це стандартизована версія ф’ючерсу, яка торгується на біржах. Важливі відмінності — щоденне переоцінювання за ринковою ціною (mark-to-market), внесення маржі, а біржа гарантує виконання контракту.

Опціон (Option) — дає власнику право (але не зобов’язання) купити або продати актив за заздалегідь визначеною ціною. Це унікальний інструмент, оскільки його цінність полягає у праві, а не у зобов’язанні здійснити операцію.

Своп (Swap) — це обмін грошовими потоками між сторонами згідно з узгодженими правилами. Зазвичай такі контракти торгуються поза біржами.

Детальна таблиця порівняння:

Два основних канали торгівлі деривативами

Інвестори можуть отримати доступ до деривативів через два основних канали:

OTC-торгівля (Over-the-Counter) — поза межами офіційних бірж. Контракти укладаються безпосередньо між сторонами і не підлягають жорсткому регулюванню. Переваги — низькі витрати через відсутність посередників, недоліки — високий ризик неплатежу з боку контрагента.

Торгівля на регульованих біржах — вимагає проходження процедури підтвердження перед лістингом. Хоча витрати вищі, гарантії для трейдерів забезпечуються біржею.

CFD та Опціони: найпопулярніші деривативи

У реальності найчастіше використовуються:

CFD (Контракт на різницю — Contract for Difference) — угода між трейдером і брокером про обмін різницею ціни активу між моментом відкриття та закриття позиції. CFD вважається найпопулярнішим і надійним інструментом на OTC-ринку, оскільки він безпосередньо з’єднує інвестора з брокером.

Опціони — надають трейдеру право (але не зобов’язання) купити або продати актив за фіксованою ціною у визначений період. Це найсучасніший інструмент у групі деривативів, що торгуються на офіційних біржах.

Різниця між цими інструментами:

Послідовність виконання операцій з деривативами

Щоб почати торгівлю, потрібно дотримуватися таких кроків:

Крок 1: Вибір біржі та відкриття рахунку

Обрати надійну біржу — найважливіше рішення. Репутація гарантує захист від ризику невиконання контракту з боку іншої сторони. Потім пройти реєстрацію та відкрити торговий рахунок.

Крок 2: Поповнення маржі та початкового капіталу

Обсяг коштів залежить від кількості товарів і рівня левериджу. Ці гроші використовуються як заставу для торгівлі.

Крок 3: Аналіз ринку та розміщення ордеру

На основі аналізу ринку прийняти рішення — ринок підніметься чи опуститься. За прогнозом зростання — відкриваєте лонг (купівлю); за прогнозом падіння — шорт (продаж). Ордери можна подавати через мобільний додаток або веб-інтерфейс.

Крок 4: Управління позицією та фіксація прибутку/обмеження збитків

Після відкриття позиції слід постійно слідкувати за ціною. Якщо ціна рухається у потрібному напрямку — фіксуєте прибуток. Якщо ринок йде проти — закриваєте позицію, щоб обмежити збитки.

Практичний приклад: заробіток на коливаннях ціни золота

Розглянемо реальну ситуацію: золото на історичному максимумі ($1683/oz). За досвідом і аналізом, ви прогнозуєте, що після стабілізації економіки ціна знизиться значно. Хочете скористатися цим для отримання прибутку, але не володієте фізичним золотом. Вихід — використати CFD на золото (деривативний інструмент, заснований на коливаннях ціни золота).

Стратегія: відкриваєте коротку позицію $1683 продаж( — продаєте золото за поточною ціною $1683/oz. Коли ціна знизиться, закриваєте позицію, купуючи за нижчою ціною, наприклад $1660/oz, і отримуєте прибуток у розмірі різниці $23/oz.

Використання левериджу: ціна золота дуже висока порівняно з вашим капіталом, тому застосовуєте леверидж 1:30. Це означає, що ваш початковий капітал буде помножений на 30.

Результати порівняння:

З левериджем 1:30:

• Необхідний капітал: $56.1 для купівлі 1 oz золота
• За зниження ціни до $1660: прибуток $23, що становить 41% від початкового капіталу
• За зростання до $1700: збиток $17, що становить 30% від початкового капіталу

Без левериджу:

• Необхідний капітал: )для купівлі 1 oz золота
• За зниження до $1660: прибуток $23, 1.36% від початкового капіталу
• За зростання до $1700: збиток $17, 1% від початкового капіталу

Цей приклад демонструє, як леверидж може збільшити як прибутки, так і збитки. Тому важливо використовувати його обережно і з належним управлінням ризиками.

Потенційні ризики торгівлі деривативами

Хоча деривативи відкривають багато можливостей, вони мають і значні ризики:

Висока волатильність цін: інструменти можуть сильно коливатися, що призводить до великих збитків. Складність конструкції контрактів ускладнює їхню оцінку і прогнозування.

Висока спекулятивність: через значні коливання трейдери схильні до спекуляцій. Нерозумні рішення можуть призвести до повної втрати капіталу.

Ризик неплатежу на OTC: якщо торгувати на нерегульованих OTC-ринках, існує ризик, що контрагент не виконає зобов’язання.

Складність інструментів: для новачків складність може спричинити помилки, що не були навмисними.

Хто повинен торгувати деривативами?

Групи, які можуть отримати вигоду від торгівлі деривативами:

Компанії, що добувають сировину нафту, золото, біткоїн тощо — можуть використовувати ф’ючерси або свопи для фіксації цін на свою продукцію, захищаючись від цінових коливань.

Хедж-фонди та торгові компанії — можуть застосовувати деривативи з левериджем для захисту портфеля або реалізації стратегій управління активами.

Індивідуальні трейдери та інвестори — використовують деривативи для спекуляцій на цінах активів. Вони можуть застосовувати леверидж для збільшення потенційного прибутку, але це підвищує і ризики.

Висновок

Деривативи стали невід’ємною частиною сучасних фінансових ринків. Вони забезпечують потужні інструменти для хеджування ризиків, спекуляцій і оптимізації портфеля. Однак, з їхньою силою приходять і значні ризики. Перед входом у світ торгівлі деривативами інвесторам потрібно добре розуміти механізми роботи, вміти керувати ризиками і використовувати лише ті кошти, які можуть втратити. За правильної підготовки і дисципліни деривативи можуть стати ефективним інструментом для створення можливостей отримання прибутку на фінансових ринках.