ما هو مستوى EPS الجيد؟ 5 قواعد لاختيار الأسهم المحتملة للمستثمرين

فهم صحيح لمؤشر الأرباح لكل سهم - أساس اتخاذ قرارات الاستثمار

الأرباح لكل سهم (EPS) هو أداة تقييم الأرباح التي يمكن لكل سهم تحقيقها. طبيعة هذا المؤشر تعكس كفاءة أداء الشركة التجارية. الصيغة الحسابية:

EPS = (صافي الدخل - الأرباح الممتازة) / الأسهم القائمة

حيث، صافي الربح بعد الضرائب = إجمالي الإيرادات - إجمالي التكاليف - ضريبة الدخل على الشركات

للشرح، في عام 2020 كانت شركة أ تحقق ربحًا صافياً $1000 مع إصدار 1000 سهم، EPS = 1 دولار. في عام 2021، زادت الإيرادات $1500 لكن عدد الأسهم ظل ثابتًا، وارتفع EPS إلى 1.5 دولار (بنسبة 50%). هذا يدل على أن ربحية كل سهم قد تحسنت بشكل ملحوظ.

العلاقة بين زيادة EPS وسعر السهم على المدى القصير والطويل

يلعب عامل السوق دورًا رئيسيًا في تحديد سعر السهم على المدى القصير. عندما يكون السوق متفائلًا، تتدفق السيولة إلى قنوات الاستثمار مثل الأسهم والعقارات، ويزيد سعر السهم تبعًا لذلك. وعلى العكس، فإن النفور من المخاطر يجعل المستثمرين يتجنبون الاستثمارات عالية المخاطر، مما يؤدي إلى انخفاض السعر خلال 6 أشهر إلى سنة.

ومع ذلك، على المدى الطويل (أكثر من 5 سنوات)، فإن زيادة EPS تعتبر الدافع الرئيسي لارتفاع سعر السهم. لذلك، فإن مؤشر EPS الجيد لا يُقيم بشكل منفرد، بل يجب متابعة اتجاه النمو المستمر.

دمج EPS مع مؤشرات تجارية أخرى

لزيادة احتمالية الربح، يحتاج المستثمر إلى تحليل مجموعة المؤشرات كاملة:

• الأنشطة التجارية المستقرة: زيادة الإيرادات بشكل منتظم، بدون تقلبات كبيرة
• توزيعات أرباح مستقرة وذات اتجاه تصاعدي: توزيع الأرباح هو مؤشر على صحة مالية جيدة. ماكدونالدز هو مثال واضح - زيادة الإيرادات والأرباح باستمرار لمدة 43 سنة
• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) معقولة: P/E = سعر السهم ÷ EPS. يُعتبر P/E > 25 مرتفعًا، وP/E < 12 منخفضًا. يساعد هذا المؤشر في تحديد ما إذا كان السهم مُقيمًا بأكثر من قيمته أو بأقل
• سياسة إعادة شراء الأسهم: عندما تعيد الشركة شراء الأسهم القائمة، يقل عدد الأسهم، مما يرفع EPS بشكل طبيعي

العلاقة بين الإيرادات وEPS

الإيرادات (Revenue) هو مؤشر مستقل يساعد على التمييز بين الأرباح الحقيقية الناتجة عن العمليات التجارية أو من بيع الأصول. شركة تبيع مصنعها بسبب الخسائر قد تظهر زيادة EPS على الورق، لكن لا يُنصح بالاستثمار فيها.

القانون العام هو: زيادة الإيرادات → زيادة صافي الربح بعد الضرائب → زيادة EPS → ارتفاع سعر السهم

تحذير: زيادة EPS ليست دائمًا جيدة

خطأ شائع هو تقييم EPS بناءً على سنة أو سنتين فقط. Netflix (NFLX) مثال نموذجي - EPS يزداد باستمرار لسنوات، لكن التدفق النقدي (cash flow) يتراجع، والديون ترتفع بشكل كبير. بمعنى آخر، الأرباح على الورق لا تتوافق مع التدفقات النقدية الحقيقية.

لذا، من الضروري فحص التدفقات النقدية بعناية قبل اتخاذ القرار. مدى جودة EPS يعتمد على القطاع واتجاه النمو المستدام، وليس على الرقم المطلق.

ملخص: عملية اختيار الأسهم المحتملة بناءً على EPS

عند الرغبة في دخول سوق الأسهم بهدف تحقيق أرباح طويلة الأمد، يجب:

1. التحقق من أن EPS يظهر اتجاهًا تصاعديًا خلال 5+ سنوات
2. ضمان أن الإيرادات تتزايد مع EPS
3. التأكد من أن الشركة تدفع أرباحًا مستقرة
4. مقارنة P/E مع متوسط القطاع
5. تقييم التدفقات النقدية الحقيقية لتجنب “الأرباح الوهمية”

فهم هذه العوامل سيساعدك على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً.