السندات (Bonds) ما هي؟ دليل شامل للمستثمرين في فيتنام

لماذا نحتاج إلى فهم السندات؟

في عالم الاستثمار، بجانب الأسهم، تعتبر السندات أداة مالية جديرة بالاهتمام ولكن قليل من الناس يركز عليها. لقد شهد سوق السندات للشركات في فيتنام نموًا ملحوظًا بمعدل متوسط 35%/سنة خلال الفترة 2016-2020. ومع ذلك، لا زال هناك العديد من المستثمرين الجدد يشعرون بالحيرة عند الاختيار بين السندات أو الأسهم، أو حتى لا يعرفون من أين يبدأون.

هذه الحيرة طبيعية تمامًا. لمساعدتك على فهم الأمر بشكل أفضل، ستقدم هذه المقالة أساسيات المعرفة حول السندات بالإضافة إلى كيفية بدء رحلة الاستثمار في السندات في فيتنام.

ما هي السندات؟ التعريف والخصائص الأساسية

السندات (السندات) هي في جوهرها نوع من الأوراق المالية الدينية، وتختلف بشكل أساسي عن الأسهم. عند شرائك سندًا، أنت في الواقع تمنح جهة الإصدار (وهي إما الحكومة أو شركة) قرضًا ماليًا. مقابل ذلك، تلتزم الجهة بدفع فائدة دورية لك بمعدل معين، وفي النهاية ستعيد لك كامل المبلغ الأصلي عند انتهاء مدة الاستثمار.

بعبارة أخرى، إذا اشتريت سندًا، ستصبح دائنًا للشركة أو الحكومة المصدرة، وليس مساهمًا.

السندات لها ثلاث خصائص رئيسية:

• مدة محددة وفائدة ثابتة أو متغيرة: كل سند يحدد موعد الاستحقاق ومعدل الفائدة الذي ستتلقاه
• يمكن إصدارها بأشكال متعددة: شهادة ورقية، سجل إلكتروني، أو بيانات رقمية
• تجمع بين العائد، والمخاطر، والسيولة: على الرغم من أن المخاطر أقل من الأسهم، إلا أن السندات لا تزال تحمل بعض المخاطر

نوعان من السندات الشائعة في فيتنام

سندات الحكومة: عالية الأمان، فائدة مستقرة

السندات الحكومية هي السندات التي تصدرها الدولة بهدف تعويض العجز في الميزانية أو تمويل المشاريع العامة. تتميز بأنها ذات أمان عالي جدًا لأنها مضمونة من قبل الدولة، وغالبًا ما تكون بفائدة ثابتة. مدة السندات الحكومية عادة أطول، تتراوح بين 5-30 سنة حسب النوع.

مخاطر هذا النوع من السندات تكاد تكون معدومة، لكن العيب هو أن معدل الفائدة غالبًا ما يكون منخفضًا.

سندات الشركات: أكثر مرونة، فائدة أعلى، لكن مع مخاطر

تصدرها الشركات أو المجموعات لجمع رأس مال لنشاطاتها أو حل مشكلات مالية. يمكن أن تكون الفائدة ثابتة أو متغيرة، ومدة الاستحقاق أقصر (1-3 سنوات)، مما يمنح المستثمر مرونة أكبر. ومع ذلك، هناك احتمال التخلف عن السداد، وغالبًا ما يعكس معدل الفائدة مستوى المخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، بعض سندات الشركات قابلة للتحويل إلى أسهم، مما يتيح فرصة لزيادة رأس المال.

مقارنة: السندات، الأسهم، والأسهم الأجنبية

لفهم مكانة السندات ضمن أدوات الاستثمار الكلية، لننظر إلى هذه الأدوات الثلاثة:

السندات هي أوراق مالية ذات عائد ثابت، مدة محددة، ومخاطر منخفضة. تربح فقط عندما يرتفع سعر السند أو من خلال كوبون (الفائدة الدورية). الاستثمار الأولي غالبًا ما يكون مرتفعًا (على الأقل 100 مليون دج إذا استثمرت مباشرة)، لكن الرافعة المالية منخفضة جدًا. شروط الشراء بسيطة: فقط تحتاج إلى حساب في شركة وساطة مثل VPS، MBS، Vndirect، أو SSI.

الأسهم هي أوراق مالية تمثل ملكية جزء من الشركة. الأرباح تأتي من الأرباح الموزعة أو من تغيرات السعر. رأس المال الأولي مرتفع أيضًا، لكن فرص العائد أكبر بكثير من السندات. مثل السندات، تشتري الأسهم عبر شركات الوساطة المحلية.

الأسهم الأجنبية (مثل Apple، Facebook، Google)، تتطلب رأس مال منخفض جدًا بفضل الرافعة المالية العالية (1:20 أو أكثر)، وتسمح لك بكسب أرباح سواء ارتفع السعر أو انخفض، مع إمكانية تحقيق عائد مزدوج الاتجاه. لكن، المخاطر أيضًا عالية بالمقابل.

الخلاصة: إذا كنت مستثمرًا جديدًا برأس مال غير مشغول، وتريد الأمان، فالسندات الحكومية أو المصرفية خيار جيد. إذا كنت تبحث عن عائد أعلى ومستعد لتحمل المخاطر، فالسندات الشركات أو الأسهم هي الخيار الأنسب.

أنواع السندات المختلفة

التصنيف حسب معدل الفائدة

السندات ذات الفائدة الثابتة توفر استقرارًا: تعرف بدقة المبلغ الذي ستتلقاه في كل فترة. أما السندات ذات الفائدة المتغيرة فمعدل الكوبون يتغير وفقًا للسوق، وهو مناسب إذا توقعت ارتفاع الفائدة. أما السندات ذات الفائدة 0% فهي لا تدفع فائدة، ولكنها تُشترى بسعر منخفض جدًا مقارنة بقيمتها الاسمية، وتحقق أرباحًا عند الاستحقاق.

التصنيف حسب الضمان

السندات المضمونة مضمونة بأصول حقيقية، مما يقلل من المخاطر. إذا فشلت عملية الإصدار، يمكنك استرداد الأصول. أما السندات غير المضمونة فهي تعتمد فقط على سمعة جهة الإصدار.

أنواع خاصة

السندات القابلة للتحويل تتيح لك تحويلها إلى أسهم الشركة عند ارتفاع سعر السهم. السندات ذات حق شراء الأسهم تأتي مع حق شراء أسهم بسعر ثابت. السندات القابلة للاسترداد تتيح للشركة إعادة شرائها قبل موعد الاستحقاق.

شروط بدء الاستثمار في السندات

الخطوة الأولى بسيطة جدًا: فتح حساب في شركة وساطة في فيتنام. شركات الوساطة الكبرى والموثوقة مثل VPS، MBS، Vndirect، SSI توفر خدمات شراء وبيع السندات. عملية فتح الحساب والتحقق من البيانات الشخصية تستغرق بضع دقائق فقط.

بعد الحصول على الحساب، يمكنك اختيار طريقتين للاستثمار:

الاستثمار المباشر: توقيع عقد شراء السند مع جهة الإصدار، تحويل الأموال، استلام شهادة الملكية، وأخيرًا استلام الفوائد عند الاستحقاق. التكاليف تشمل ضريبة الدخل، رسوم النقل (المتعلقة بالعقد)، والطباعة، ورسوم التحويل. رأس المال المطلوب للاستثمار المتوسط حوالي 100 مليون دج.

الاستثمار عبر الصناديق: فتح حساب تداول، تسجيل شراء وحدات الصندوق، إصدار أوامر البيع والشراء حسب النظام، ويمكنك الاحتفاظ أو التداول حسب الحاجة. التكاليف تشمل ضريبة الدخل، رسوم التداول، رسوم إدارة الصندوق السنوية، وغرامة إذا بعت قبل الأجل. رأس المال أقل، فقط 5-10 ملايين دج كافية للمشاركة.

مصطلحات مهمة يجب معرفتها

تاريخ الإصدار: اليوم الذي يبدأ فيه السند بالتداول وحساب الفائدة.

تاريخ الاستحقاق: اليوم الذي يتم فيه سداد المبلغ الأصلي، وتستعيد رأس مالك.

الكوبون: معدل الفائدة الذي يلتزم المصدر بدفعه لك في فترات الدفع.

القيمة الاسمية: أساس حساب الكوبون، عادة 100,000 دج أو 1,000,000 دج في فيتنام.

فترة الدفع: عدد مرات استلام الكوبون في السنة (عادة 1، 2، أو 4 مرات).

صافي قيمة الأصول (NAV): القيمة الحالية المقدرة لأصول الصندوق، محسوبة من خلال إجمالي قيمة السوق للأصول مطروحًا منه الديون.

CAGR: معدل العائد السنوي الوسيط، يساعدك على مقارنة أداء الاستثمار عبر السنوات.

معايير اختيار السندات المناسبة

عند اتخاذ قرار شراء سند معين، ينبغي أن تأخذ بعين الاعتبار المعايير التالية:

اختيار جهة إصدار موثوقة: الأفضل السندات الحكومية، والبنوك الكبرى (مثل Vietcombank، Vietinbank، Techcombank، HDbank)، أو الشركات الرائدة في القطاع. ابحث عن الجهات التي تنشر معلومات شفافة.

تقييم الحالة المالية: اختر جهات ذات وضع مالي واضح، صحي، ولا تظهر علامات تحذير.

التحقق من إدارة الشركة: فريق إدارة موثوق، يركز على الأعمال التقليدية، ويهتم بمصلحة الشركة على المدى الطويل.

يفضل السندات المضمونة: المضمونة بأصول محددة تقلل من مخاطر التخلف عن السداد.

التحقق من مراجعة الحسابات من قبل شركات كبرى: اختر سندات شركات تم تدقيقها من قبل شركات مراجعة معروفة.

المخاطر الرئيسية عند الاستثمار في السندات

على الرغم من أن السندات أكثر أمانًا من الأسهم، إلا أنها ليست خالية من المخاطر:

مخاطر الائتمان (مخاطر التخلف عن السداد): عدم قدرة جهة الإصدار على دفع الفائدة أو المبلغ عند الاستحقاق. الأحداث الأخيرة مثل شركة أن Đông (مجموعة فانت ثينه فات) أو مجموعة تان هوانغ مينغ تظهر ذلك بوضوح.

مخاطر السداد المبكر: إصدار السندات يدفع فوائد مبكرًا، مما يقلل من العائد الذي تتوقعه.

مخاطر الفائدة: تغيرات أسعار السوق مقارنةً بالتوقعات، تؤثر على قيمة السندات التي تمتلكها.

أسئلة متكررة

أي سند أشتري؟ يعتمد على رغبتك في تحمل المخاطر. إذا كنت تفضل الأمان، اختر السندات الحكومية (فائدة ثابتة، مع حماية رأس المال). إذا كنت مستعدًا لتحمل المخاطر لتحقيق عوائد أعلى، فالسندات الشركات (فائدة متغيرة، مدة قصيرة، ومرونة).

هل سندات البنوك آمنة؟ نعم، جدًا. تعتبر سندات البنوك ذات أمان عالٍ، وموثوقة، وتخضع لمراقبة صارمة. البنوك الكبرى مثل Techcombank، Vietinbank، Vietcombank، HDbank خيار آمن.

هل الاستثمار في السندات أو الأسهم أفضل؟ كلاهما جذاب، لكن يختلفان. السندات آمنة، ذات عائد ثابت، مع مخاطر منخفضة. الأسهم لديها إمكانيات أرباح عالية، لكن مع مخاطر أعلى.

كم رأس المال المطلوب للاستثمار في السندات؟ إذا استثمرت مباشرة، حوالي 100 مليون دج. إذا عبر الصناديق، فقط 5-10 ملايين دج كافية.

الخلاصة

سوق السندات في فيتنام ينمو بقوة، ويقدم فرصًا للمستثمرين الباحثين عن أدوات آمنة ومربحة. لكن، لتحقيق استثمار فعال، تحتاج إلى فهم المصطلحات الأساسية، ومؤشرات الأداء، ومعرفة المخاطر المحتملة.

إذا كنت مستثمرًا جديدًا برأس مال غير مشغول، فالسندات الحكومية أو المصرفية بداية جيدة. مع اكتساب الخبرة والمعرفة، يمكنك استكشاف سندات الشركات ذات العوائد الأعلى. اختر بحكمة، وقيّم جهة الإصدار جيدًا، وتذكر دائمًا أن كل استثمار يحمل مخاطر خاصة به.

نتمنى لك التوفيق في رحلة استثمار السندات!