Prix plafond et prix plancher dans la négociation boursière : du concept à l'application pratique

Plateforme Juridique et Concepts de Base

Pour protéger les investisseurs et maintenir la stabilité du marché, la Commission des valeurs mobilières nationale (SSC) a mis en place un système de contrôle des prix via deux mécanismes principaux : le prix plafond et le prix plancher. Il ne s’agit pas de chiffres aléatoires, mais de seuils calculés en fonction des données du marché précédentes.

Prix plafond représente le prix maximum auquel un investisseur est autorisé à passer un ordre d’achat lors d’une session de négociation. Sur le tableau de cotation électronique, il est généralement affiché en violet. De même, prix plancher est le prix minimum autorisé pour passer un ordre de vente, généralement affiché en bleu clair. Exemple concret : l’action KDH a un prix plafond de 41 000 VND et un prix plancher de 35 700 VND.

Pourquoi le marché a-t-il besoin de limiter les prix ?

Les avantages du mécanisme de limitation

Le système de prix plafond et de prix plancher joue un rôle crucial dans la régulation du marché. Il empêche les acteurs acheteurs non contrôlés de pousser les prix à des niveaux déraisonnables en une seule séance, tout en protégeant les investisseurs contre des vagues de “ventes massives” inhabituelles.

Le prix plafond aide à prévenir la manipulation des prix, un problème que les marchés développés alertent toujours. Pour ceux qui détiennent des actions, le prix plancher offre une couche de protection psychologique, réduisant l’anxiété liée à des pertes extrêmes lors de fortes volatilités.

Les défis associés

Cependant, aucun mécanisme n’est parfait. Lorsque la demande dépasse la capacité et que le prix monte jusqu’au plafond avec un volume d’ordres d’achat important mais peu d’offres de vente, ou inversement, lorsque la vente atteint le plancher avec une demande d’achat quasi inexistante, la liquidité peut être totalement bloquée à ces niveaux.

Cela signifie aussi que certains traders peuvent perdre des opportunités ou se retrouver “coincés”. De plus, lorsque trop d’actions restent “sous plafond” simultanément, cela peut provoquer un effet de panique généralisée sur tout le marché, en particulier pour les grandes capitalisations qui ont une influence élevée.

Méthodologie de calcul du prix plafond et du prix plancher

Le calcul n’est pas compliqué, mais il diffère selon le type de produit et la plateforme de négociation. Alors que certains marchés internationaux comme les États-Unis ou les dérivés internationaux n’appliquent pas cette limite, le Vietnam dispose d’une réglementation stricte.

Formule pour les actions et contrats à terme VN30

Pour les actions, certificats EFF et contrats à terme VN30, la formule est très simple :

Prix plafond = Prix de référence × (1 + marge de fluctuation %)

Prix plancher = Prix de référence × (1 – marge de fluctuation %)

Le prix de référence est défini comme le prix de clôture de la séance précédente, applicable pour les marchés HOSE et HNX. Sur le marché UPCOM, il est calculé en moyenne pondérée des transactions de la séance précédente.

La marge de fluctuation varie selon la plateforme :

• Marché HOSE : 7%
• Marché HNX : 10%
• Marché UPCOM : 15%

Exemple concret : L’action HPG le 10/08/2022 a un prix de référence de 24 000 VND/Action sur le marché HOSE avec une marge de 7%.

Application de la formule :

• Prix plafond = 24 000 × (1 + 7%) = 25 680 VND
• Prix plancher = 24 000 × (1 – 7%) = 22 320 VND

Formule spécifique pour les warrants

Les warrants ont une formule plus complexe car dépendante du prix de l’action sous-jacente :

Prix plafond = Prix de référence du warrant + (Prix plafond de l’action sous-jacente – Prix de référence de l’action sous-jacente) × (1/Taux de conversion)

Prix plancher = Prix de référence du warrant – (Prix référence de l’action sous-jacente – Prix plancher de l’action sous-jacente) × (1/Taux de conversion)

Dans le cas où le prix plancher est inférieur ou égal à 0, il sera fixé à un minimum de 10 VND.

Exemple : Le warrant CFPT2205 a un prix de référence de 1 240 VND/Warrant, un taux de conversion de 6:1. L’action FPT ce jour-là a un prix plafond de 92 234 VND, un prix plancher de 80 166 VND, et un prix de référence de 86 200 VND.

• Prix plafond = 1 240 + (92 234 – 86 200) × (1/6) = 2 245 VND
• Prix plancher = 1 240 – (86 200 – 80 166) × (1/6) = 234 VND

Stratégies de trading basées sur le prix plafond et le prix plancher

Comprendre ce mécanisme permet au trader de lire le “sentiment du marché” à travers ces niveaux de prix.

Lorsque qu’une action atteint continuellement le prix plafond avec un volume d’ordres d’achat en hausse, c’est un signal fort indiquant une dominance de la demande. Si vous détenez déjà des positions et réalisez un profit, vous pouvez attendre la séance suivante pour sortir avec un meilleur gain, ou prendre partiellement des profits si l’objectif est atteint.

En revanche, si le prix atteint le plafond mais que la pression de vente reste forte, cela indique un conflit. Il est alors judicieux de prendre des profits si vous êtes en gain ou de couper vos pertes.

Pour le cas du prix plancher, surtout en cas de faible liquidité et de volume de vente important, accompagné de mauvaises nouvelles ou de fortes fluctuations du marché, il est conseillé de clôturer la position. Acheter à la baisse n’est pas toujours une stratégie gagnante.

Un point important : le marché boursier vietnamien fonctionne selon un système T+1.5, c’est-à-dire que vous ne pouvez pas négocier à nouveau dans la même séance. Analysez bien la tendance avant de prendre une décision, évitez le FOMO (peur de manquer) en voyant le prix plafond ou en étant tenté d’acheter à prix plancher.

Questions fréquentes

Le prix plafond/plancher diffère-t-il du prix le plus haut/bas de la séance ?

Il existe une différence fondamentale. Le prix plafond et le prix plancher sont calculés à l’avance en fonction du prix de référence. En revanche, le prix le plus haut et le plus bas de la séance sont déterminés par la force réelle de l’offre et de la demande. Par conséquent, le marché ne touche jamais forcément ces limites.

Le marché dérivé vietnamien applique-t-il une limite de prix ?

Oui. Le marché dérivé vietnamien dispose de règles sur le prix plafond et le prix plancher. Mais la plupart des marchés dérivés internationaux n’ont pas cette réglementation – la fluctuation se fait librement selon l’offre et la demande.

Les cryptomonnaies sont-elles soumises à une limite de prix ?

Non. Le marché des cryptomonnaies fonctionne entièrement librement sans limite de fluctuation en séance.

Quels marchés n’appliquent pas de limite de prix ?

Les marchés de dérivés internationaux, contrats CFD, forex, matières premières et cryptomonnaies ne disposent pas de règles sur le prix plafond ou plancher. Chaque pays peut définir ses propres règles selon son cadre réglementaire.

Lors de vos transactions, rappelez-vous que le prix plafond et le prix plancher sont des outils de protection, mais aussi des limites. Une compréhension approfondie de ces exemples vous aidera à optimiser votre stratégie de trading sur le marché boursier vietnamien.