2025年リチウム投資の展望：どの企業が先行しているのか？

市場背景：課題と機会

バッテリーグレードのリチウム炭酸塩は、2025年6月下旬に4年ぶりの安値であるUS$8,329/メトリックトンに急落し、堅調な電気自動車需要にもかかわらず、世界的な過剰供給が続いた。市場は、中国、オーストラリア、アルゼンチン、アフリカの新興プレイヤーによる生産加速により、年間で26万メトリックトンの余剰を吸収したと見込まれている。しかし、FastmarketsのPaul Lustyを含む業界関係者は、エネルギー移行、AI拡大、気候変動対策といった長期的な触媒は依然として堅持されていると主張している。短期的なボラティリティは続くものの、特に米国の政策不確実性や中国の競争ダイナミクスから、戦略的にポジションを取った投資家にとっては、選択的なリチウム株が印象的なリターンをもたらしている。

地域別の勝者：地域ごとの株価パフォーマンス

カナダのリチウム探鉱企業が勢いを増す

**NOA Lithium Brines (TSXV:NOAL)**は、年初来58.82%の上昇でカナダのトップパフォーマーとなった。アルゼンチンのリチウムトライアングルにまたがる3つのプロジェクトを運営し、旗艦のリオグランデ資産は14万ヘクタール超に及び、年間2万メトリックトンのリチウム炭酸塩相当の生産を目標としている。フルキャパシティ展開により、生産量は2倍の4万メトリックトンに拡大可能だ。6月に190メートル深さで淡水源を発見したことは重要な転機となり、水不足地域での操業の実現性を示した。Hatchによる予備的経済性評価作業の依頼も、NOAの進展を裏付けており、株価は7月中旬にC$0.425まで上昇した。

**Wealth Minerals (TSXV:WML)**は、チリのポートフォリオ拡大により40%のリターンを達成した。2月に取得したパベジョンプロジェクトは、チリ鉱山省による特別リチウム操業ステータスに選定され、年初来のピークであるC$0.095に達した。5月にはケチュア先住民コミュニティとの共同事業でクスカプロジェクト(所有比95%、コミュニティに5%、取締役会に代表者)を配置し、ステークホルダーとの関係強化を示した。

**Avalon Advanced Materials (TSX:AVL)**は、オンタリオ州に焦点を当てたサプライチェーンの統合を背景に、37.5%の上昇を記録した。Separation Rapidsの修正鉱物資源推定値は、計測および示唆カテゴリーで28%増加し、Lind Global Fund IIを通じて新たに130万カナダドルのコンバーチブル資金調達も進展を示した。

( 米国市場：大手企業の安定性と成長株の融合

**Sociedad Química y Minera )NYSE:SQM###**は、アタカマを拠点とする世界的リチウム大手で、年初来10.43%の上昇を記録した。2024年の販売量は過去最高だったが、価格低迷により利益率は圧縮された。ただし、チリのコデルコとの提携に対する競争承認や、CChENによる追加リチウム割当の認証により、構造的な裏付けが得られた。株価は3月にUS$45.61まで上昇した後、2025年第1四半期の収益減少により調整された。

**Lithium Americas (NYSE:LAC)**は、1月の勢いが冷める中、9.67%の上昇を示した。ネバダ州のサッカー・パスでのジョイントベンチャー（62/38）により、世界最大の計測リチウム資源とされるプロジェクトが重要なマイルストーンを迎えた。US(百万のOrion Resource Partnersからの資金調達、2027年末の最終投資決定、そして株式のマーケット・エクイティプログラムの承認が進行中だ。

**Lithium Argentina )NYSE:LAR$250 **は、ガンフェン・リチウムとの提携により8.46%の上昇を見せた。2023年10月にLithium Americasからスピンアウトしたカウチャリ・オラロズの操業は、2024年の生産目標30,000〜35,000メトリックトンに設定され、効率的な操業停止を反映している。H2の加速に向けて好調なスタートを切った。

$100 オーストラリアの動き：高成長の達成者

**Jindalee Lithium (ASX:JLL)**は、年初来123.26%の驚異的なリターンを記録した。マクダーミットプロジェクトは、トランプ政権のFast-41指定を受け、重要鉱物プロジェクトとして許認可の枠組みを簡素化した。7月には米国のLiChem Operationsと覚書を締結し、100キログラムの鉱石供給から始まり、最終的に20メトリックトンへの拡大を目指す下流の精錬パートナーシップを構築した。

**Liontown Resources (ASX:LTR)**は、75.47%の上昇を見せ、開発から生産へと実現した。西オーストラリア州のキャスリーン・バレーは、2025年4月に地下採掘に移行し、州内初の地下リチウム鉱山となった。1月の商業生産達成と、最初の11か月で30万トン超の濡れスドゥムーン濃縮物の出荷実績が、実行力を裏付けた。7月の経営陣交代（暫定CFOのGraeme Pettit、COOのRyan Hair）により、操業規模の拡大を支援し、株価はAU$1.03に達した。

**Anson Resources ###ASX:ASN(**は、直接リチウム抽出（DLE）の検証により57.14%上昇した。Green Riverのパイロットは、Koch Technology Solutionsと共同で98%のリチウム回収率を示した。6月のJORC資源の初認定は103,000メトリックトンのリチウム炭酸塩相当であり、7月にはPOSCO Holdingsとの非拘束覚書を締結し、POSCOが全額資金提供するDLEデモプラントの計画を進めた。7月の2メトリックトン出荷や汚染物質削減の成功により、株価はAU$0.11に上昇した。

リチウム投資の仕組み理解

) 市場供給と地理的分布

世界のリチウム埋蔵量は約220億メトリックトンで、そのうちチリが9.2億、オーストラリアが5.7億メトリックトンを占める。生産の集中度は依然高く、オーストラリアのハードロック採掘とチリの塩水抽出が主導し、中国、アルゼンチン、ブラジルも重要な供給源だ。リチウムトライアングル（チリ、アルゼンチン、ボリビア）は、後者の国々の生産低迷にもかかわらず、戦略的に重要な地域である。

( 実践ガイド：リチウム株と代替投資の買い方

リチウムに投資したい投資家は、複数の道筋を選べる。直接株式選択は、企業の基本的な指標（生産計画、資本効率、許認可状況）を調査し、ブローカーや投資アプリを通じてポジションサイズやエントリープライスを決定することを含む。評判、手数料体系、投資哲学との整合性もブローカー選びの指針となる。

多様化された代替手段には、Global X Lithium & Battery Tech ETF )NYSE:LIT(のような上場投資信託があり、セクター全体へのエクスポージャーを提供し、個別企業リスクを回避できる。デリバティブ戦略としては、リチウム先物取引が経験豊富なトレーダーに適しているが、高度な専門知識を要する。実物リチウムの所有は、反応性や取り扱いの複雑さから現実的ではない。

) リチウムの用途：バッテリー以外

リチウムイオン電池は、電気自動車、スマートフォン、エネルギー貯蔵システムに使われるが、工業用途も多岐にわたる。医薬品、セラミックス、グリース、潤滑剤、耐熱ガラスなどに利用される。電気自動車の需要拡大は、長期的な商品価格の動向を支える要因だ。

今後の投資展望

2025年のリチウム市場は、価格圧縮にもかかわらず、セクターの回復力を示した。生産に向けて進展する企業（Liontown、Anson）、戦略的パートナーシップを確保した企業（Lithium Americas、Anson-POSCO）、資源基盤を裏付ける企業（NOA、Wealth Minerals）、資本効率の高いプログラムを実行する企業が資本増加を牽引した。規制の変化、中国の競争圧力、商品価格の変動といったリスク要因は、継続的な監視が必要だ。

リチウム関連企業に資本を投入する前に、徹底したデューデリジェンスが不可欠である。開発段階、資本需要、許認可の道筋、パートナーの質、経営陣の実行力を評価し、投資期間やリスク許容度に応じてポジションサイズを調整すべきだ。

車両の電動化、バッテリー技術の拡大、グリッドの近代化といった構造的な需要ドライバーと、選択的な企業の実行力が、2025年の差別化されたパフォーマンスを生み出した。このダイナミクスは、今後も規律ある投資家にとって継続する可能性が高い。