AT&T déclenchera-t-elle une division d'actions ? Voici ce que vous devez savoir

La forte performance du marché soulève des questions chez les investisseurs

Alors que le S&P 500 lutte avec une baisse de 0,4 % cette année, AT&T (NYSE : T) raconte une histoire différente. Le géant des télécommunications a bondi de 20,2 % depuis le début de l’année, s’établissant comme l’un des acteurs les plus résilients du marché face aux préoccupations tarifaires et aux craintes de récession. Cette progression impressionnante soulève naturellement une question familière : une division d’actions pourrait-elle être à l’horizon ?

Comprendre le historique de division d’AT&T

L’historique de division d’actions T révèle une activité significative dans le passé, mais rien de récent. AT&T a effectué trois divisions en avant — une de 3 pour 1 en 1987 et deux de 2 pour 1 en 1993 et 1998 — avant de réaliser une division inversée de 1 pour 5 en 2002, faisant passer le cours de l’action de $5 à 25,41 $. Cette division inversée de 2002 a marqué un tournant, lorsque le conseil d’administration d’AT&T a changé de stratégie face aux risques de radiation.

L’environnement actuel est complètement différent. Négociant à $30 par action, la valorisation d’AT&T reste accessible sans nécessité de division. Le prix de l’action est confortablement au-dessus des niveaux de détresse, rendant une division inversée inutile. Pourtant, l’entreprise a surpris les investisseurs avec quelque chose d’arguablement plus précieux : un programme de retour aux actionnaires d’un $40 milliard jusqu’en 2027, réparti équitablement entre augmentations de dividendes et rachats d’actions. Les rachats d’actions réduisent naturellement le nombre d’actions en circulation, concentrant ainsi la propriété parmi les actionnaires restants.

Pourquoi ce géant des télécoms continue-t-il de progresser ?

Trois grands opérateurs dominent les services sans fil et Internet : AT&T, Verizon Communications (NYSE : VZ), et T-Mobile US (NASDAQ : TMUS). Chacun agit comme une forteresse sur le marché en période d’incertitude économique, puisque les factures mensuelles de services représentent des dépenses ménagères non négociables.

Les chiffres confirment cette position défensive. AT&T a enregistré un chiffre d’affaires de 21,6 milliards de dollars au premier trimestre, avec des services récurrents générant 16,7 milliards — soit 77 % du revenu total. Le bénéfice d’exploitation s’élève à 6,7 milliards, marquant une hausse de 2,4 % par rapport à l’année précédente. Parmi ses pairs, AT&T est en retard de près de $3 milliard par trimestre par rapport à Verizon, mais devance T-Mobile d’environ $10 milliard.

Ce qui rend cela particulièrement remarquable : ces résultats ont dépassé les attentes de Wall Street. Cette performance a suivi des surprises similaires le trimestre précédent, suggérant une véritable dynamique opérationnelle plutôt qu’une surperformance ponctuelle. Critiquement, AT&T a repositionné fondamentalement ses bases financières depuis que l’acquisition coûteuse de Time Warner a échoué il y a plusieurs années. Depuis 2020, l’entreprise a réduit sa dette nette de $32 milliard — une avancée significative vers la stabilité à long terme.

Les indicateurs d’acquisition de clients renforcent le récit haussier. AT&T a attiré 324 000 abonnés postpayés au dernier trimestre, surpassant largement la perte de 289 000 clients chez Verizon, mais restant derrière le gain de 495 000 chez T-Mobile. La tendance est aussi importante que le chiffre absolu.

AT&T est-il le bon investissement pour vous ?

Ce titre séduit surtout les investisseurs cherchant à stabiliser leur portefeuille en période de turbulence. Les fondamentaux de l’entreprise restent solides — même si des dégradations de clients ou des retards dans les smartphones pourraient temporairement peser sur les revenus, un effondrement complet semble peu probable étant donné la nature essentielle du service sans fil.

La valorisation constitue un autre avantage : avec un ratio cours/bénéfice à terme inférieur à 14, AT&T ne détruira pas vos rendements par des points d’entrée coûteux. Pour les investisseurs axés sur les dividendes, un rendement de 4 % offre un potentiel de revenu passif significatif. Cependant, le contexte est important — AT&T a réduit son dividende en 2022 pour accélérer le remboursement de sa dette, ce qui pourrait indiquer que les attentes précédentes en matière de dividendes ont été surévaluées. Avec $20 milliard prévu pour les distributions de dividendes au cours des trois prochaines années, le conseil pourrait justifier une augmentation des paiements, mais aucune garantie n’existe.

Une perspective historique mérite également d’être prise en compte. Bien qu’AT&T ait surperformé le marché cette année, ce schéma ne se maintient pas. Sur des périodes de trois, cinq et dix ans, l’action a sous-performé le S&P 500. Les investisseurs en croissance devraient regarder ailleurs.

La question de la division d’actions : réponse

Vous cherchez des divisions d’actions imminentes ? AT&T n’est pas le bon candidat. La société n’a besoin ni d’une division ni d’une division inversée. Son prix actuel par action reste favorable aux investisseurs, et ses conditions financières ne justifient pas de changements structurels dans sa structure d’actionnariat. Pour les chasseurs de divisions, d’autres secteurs offrent des opportunités plus attrayantes.

La véritable identité d’AT&T se révèle comme un jeu de revenu défensif — stable, modeste et rassurant plutôt qu’excitant. Il convient aux portefeuilles recherchant stabilité et rendements en dividendes, et non aux traders en quête de momentum ou aux investisseurs en croissance poursuivant des rendements supérieurs au marché.