ブラックロック、ETFのトークン化を模索：伝統金融のオンチェーン進化における画期的な一歩

BlackRockは、運用資産総額（AUM）が$10 兆ドルを超える世界最大の資産運用会社であり、従来の上場投資信託（(ETFs)）のトークン化を評価していると報じられており、これらの基盤となるTradFi（伝統的金融）商品をパブリックブロックチェーン上に導入する可能性があります。

同社は、ETFのシェアをオンチェーンのトークンとして表現し、24時間365日の取引と即時決済を可能にしながら、基礎となる実世界資産とのリンクを維持する方法を検討しています。この動きは、BlackRockの既存のトークン化ファンドにおけるリーダーシップを土台に、TradFiがブロックチェーン技術を深く取り入れることを示すものであり、より広範な機関投資家の分散型システムとの融合を示唆しています。投資家が2026年のTradFiトークン化、BlackRockのETFブロックチェーン、またはRWA（実世界資産）トレンドを探している場合、この動きは従来の金融がオンチェーンのイノベーションを通じて積極的に変革していることを浮き彫りにしています。

BlackRockのTradFiトークン化における役割の拡大

BlackRockは、2024年に開始したBlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)を通じて、TradFiとブロックチェーンの橋渡しにおいて先駆者として既に確固たる地位を築いています。BUIDLは、短期米国債、レポ、現金に裏付けられたトークン化されたマネーマーケットファンドであり、Ethereum、Avalanche、Polygon、Aptosなどのチェーン上で資産規模は約22億ドルに達し、世界最大のトークン化された国債商品となっています。

全てのETFをトークン化することは、これをさらに進めることになります：

• 24/7取引：取引時間の制約なし。
• 即時決済：T+1/T+2の遅延を排除。
• グローバルアクセス：未十分にサービスを受けている市場への分割所有。
• DeFiの構成性：ETFトークンを担保として貸付や利回りプロトコルに利用。

規制当局の承認は依然として課題ですが、BlackRockの模索は、ブロックチェーンが既存の構造を置き換えることなく効率性を高める可能性を認識していることを示しています。

BlackRockのような伝統的金融巨人がトークン化を受け入れる理由

従来の金融は、何兆ドルもの投資信託、ETF、マネーマーケットを管理していますが、レガシーインフラはスピード、アクセス性、プログラム性に制約をもたらしています。トークン化は、TradFi機関に次のようなメリットをもたらします：

• 運用効率：ほぼ即時決済によりカウンターパーティリスクを低減。
• 新たな収益源：オンチェーン商品は暗号資産ネイティブの資本を惹きつける。
• 担保の有用性：トークン化資産は売却せずにDeFiで利用可能。
• グローバル展開：国際投資家向けに24/7市場を提供。

JPMorganのアナリストは、トークン化を「$7 兆ドルのマネーマーケットセクターにとってのキラー・ユースケース」と呼び、BlackRockのBUIDLは、機関投資家がブロックチェーンの利点を活用しつつ利回りを追求する需要を証明しています。

• 現状のリーダー：BlackRock (BUIDL)、Franklin Templeton、Ondo Finance。
• TradFiの勢い：GENIUS法などの枠組みの下で、銀行がトークン化された預金を模索。
• 機関投資家の信頼性向上：TradFiの参入は信頼性と資本流入を促進。

TradFiトークン化の課題と規制上の考慮点

熱意が高まる一方で、いくつかの課題も存在します：

• SECの承認：公開チェーン上のETFは投資家保護と市場構造に関する疑問を投げかける。
• 税務・コンプライアンス：ウォッシュセール、マーク・トゥ・マーケット、報告義務に関する明確性が必要。
• インフラの整備：正確な価格付けのためのスケーラブルなチェーンとオラクルの導入。
• リスク管理：TradFiの安全策とブロックチェーンのオープン性の橋渡し。

Morningstarは、ETFはすでに米国株式を上回る数になっており、それらをトークン化するには既存のルールを慎重にナビゲートする必要があると指摘しています。

2026年以降のTradFiトークン化の展望

BlackRockの関心の高さとBUIDLの成功は、トークン化を主要なTradFiのトレンドとして位置付けています：

• ETFの進化：取引所上場から常時取引へ。
• RWAの拡大：国債だけでなく株式やファンドへ。
• ハイブリッドな未来：DeFiのユーティリティを持つTradFi商品。
• 競争の激化：他の運用会社も追随する可能性。

承認されれば、トークン化されたETFは数兆ドルの新たな流動性を呼び込み、ブロックチェーンの主流金融における役割を確固たるものにするでしょう。

要約すると、BlackRockのETFトークン化の模索は、BUIDLの22億ドルの成功を土台に、24/7で即時決済可能な従来型商品を構築しつつ、TradFiのオンチェーン化における重要な節目を示しています。規制の枠組みが進化する中で、この融合はグローバル投資家がコア資産にアクセスし取引する方法を再定義する可能性があります。今後の進展については、BlackRockの発表やSECの動向に注目してください。