الساعة الثالثة صباحًا استيقظت على وميض هاتف يرن باستمرار. بعض مجتمعات التشفير انفجرت تمامًا، والشاشة مليئة باللون الأحمر — المشروع الذي كان يُمدح قبل أيام، MANTA، انهار بقوة خلال ساعة واحدة وتراجع بأكثر من 90%.

شاهدت بصمت لقطات الشاشة التي أرسلها لي صديقي، ولم أستطع إلا أن أتنفس بعمق. كانت مراكز الرافعة المالية المفتوحة لديه تتصفى بشكل متسلسل خلال دقائق، وحسابه الذي كان يتجاوز الستة أرقام انخفض مباشرة إلى بضع مئات من الدولارات. والأكثر إيلامًا، أن السيولة اختفت فجأة، وأوامر وقف الخسارة لم تُنفذ على الإطلاق، وتمت تصفيتها بقوة عند أدنى سعر في السوق.

"كأنك تقود سيارة بسرعة عالية وفجأة تكتشف أن المقود والفرامل اختفيا." قال بابتسامة مريرة بعد ذلك.

هل يبدو الأمر مألوفًا جدًا؟ من الارتفاع المذهل للبيتكوين في الأيام الأولى ثم الانهيار في يوم واحد، إلى سيناريوهات "الانهيار الفوري" لمختلف العملات المشفرة الصغيرة، فإن التقلبات الشديدة أصبحت جزءًا من جينات هذا السوق. لكن مع تكرار "الانهيارات المفاجئة"، ماذا يمكننا أن نفعل غير الدعاء ألا نكون على متن تلك السيارة؟

**التقلبات ليست ذاتها المخاطر، الاستعداد هو ما يهم**

يجب أن ندرك شيئًا واحدًا: أن تقلبات العملات المشفرة الشديدة لا يمكن إيقافها على المدى القصير. كلما زاد حجم البيتكوين، قلت تقلباته، لكن معظم العملات الصغيرة لا تزال بمثابة "مكبرات للمشاعر" و"مقياس للسيولة".

ماذا تعني أحداث مثل MANTA؟ ليست المشكلة في المشروع نفسه فقط، بل أن نظام DeFi وبيئة التداول بأكملها هشة جدًا. عادةً، نرى عمق تداول كافٍ، لكن عند لحظة الذعر، يختفي على الفور. يتم تصفية مركز رئيسي، ينخفض السعر بسرعة، ثم تبدأ عمليات التصفية المتسلسلة، مكونة حلقة مفرغة من الموت — حيث يتم تصفية المزيد من مراكز الرافعة، وتستمر السيولة في الانكماش، ويستمر السعر في الانخفاض.