2026年、暗号化業界は良くなるでしょうか？

要約：この記事では、構造的変化の後における暗号業界の行く先について議論します。 によって書かれた Viee I Biteye コンテンツチーム

2025年の最後の数ヶ月、弱気市場の雰囲気が広がり始めました。 ビットコインは12万ドルの高値から滑落し、ETFの流入が一時的に途絶え、さまざまなコインの動きが分化し、かつて感情を爆発させたMemeコインも誰にも見向きもされなくなった。2021年末と比較して、今回は突如としての規制の打撃がなく、1011の大暴落を除いては深刻な流動性危機もないように思えるが、それでもどこかおかしいと感じさせる。 もし2025年の暗号化の世界が真偽の価値に関する再調整であるなら、2026年の暗号化は良くなるのでしょうか？ この記事は答えを見つけようとしています。おそらく私たちは一つの事実を受け入れる必要があります。暗号化業界はもはや一方的な上昇や「カジノの物語」によって推進される時代に入っているかもしれません。 一、マクロ風向きが回復し、ビットコインは依然として風口に立っている 過去一年、ビットコインの価格のパフォーマンスと市場の位置付けは明らかに変化しました。 12万ドルの歴史的最高値を突破した後、市場は反落し、変動が大きくなり、市場の感情も次第に冷却しています。過去の個人投資家によって推進された市場とは異なり、今回の上昇の主力はETFの背後にある機関資金です。保有コストから見ると、CryptoQuantのアナリストAxel Adler Jr.は先月、アメリカのETFの平均保有コストが79000ドルであると指摘し、多くの人がこれを価格の支えとなる範囲の一つと見なしています。したがって、ビットコインの現在の動きは、ますます高い変動性を持つ機関資産のようになっており、一方では金のようなインフレヘッジの特性を持ち、もう一方ではテクノロジー株のようにマクロの感情やリスク嗜好の影響を受け、β特性を示します。 よりマクロな背景から見ると、2025年は世界的なリスク資産の感情が回復する年です。AIは最大のテーマであり、米国株は継続的に史上最高値を更新し、連邦準備制度は12月に3回の利下げを発表し、市場は再び流動性期待が回復する段階に入ります。FOMCの年末経済予測では、2026年のアメリカのGDP成長率予想も1.8%から2.2%–2.5%に引き上げられました。皆が来年も緩和が続くと一般的に予想しており、これはビットコインのような資産にとって好材料かもしれません。 しかし、市場にはリスクがないわけではありません。2026年に経済が突然弱まるか、またはインフレが予期せず反発した場合、リスク資産は依然として大幅な調整に直面する可能性があります。 二、規制の転換：アメリカ、香港の政策動向 2025年のもう一つの重要な変化は、規制の正式なフレームワーク化です。 アメリカでは、2つの重要な法案が成立した。第一の法案はステーブルコイン法案（GENIUS Act）で、ステーブルコインの定義、準備金要件、発行資格の基準を明確にし、主流のステーブルコイン発行者に対して遵守の道筋を提供した。この法案は2025年7月に大統領によって法律として署名され、署名後18ヶ月または規制機関が最終ルールを発表した後120日で発効する。第二の法案は暗号資産市場構造法案（CLARITY Act）で、証券型トークン（SECによって規制される）と商品型トークン（CFTCによって規制される）との境界を体系的に区分し、段階的な規制を提案した。この法案は1月に上院で審議される予定で、その後に大統領の署名を必要とする可能性があり、発効日については未定である。一方、SECはさらに多くの暗号ETFを迅速に承認し、機関向け製品への道を開いている。 香港では、規制の動きも加速しています。2025年に金融管理局が安定コイン発行者の規制制度を導入し、すべての香港系安定コインの発行はライセンスを取得する必要があることを明確にしました。これは、今後香港で米ドルや人民元の安定コインを発行するには、一定の資本およびコンプライアンス要件を満たす必要があることを意味します。また、HashKeyは香港証券取引所に上場し、暗号取引をコアビジネスとする初の香港IPOのコンプライアンスプラットフォームとなり、画期的な意義を持っています。 全体として見れば、アメリカと香港の規制のトレンドは、違法な投機を抑制しつつ、合法的なビジネスの道を開き、業界を機関化、コンプライアンス化の方向に進めることです。 三、ステーブルコイン、予測市場、オンチェーン米国株の三大主軸 過去数年間、暗号化業界で最も安定した成長曲線は、実際にはステーブルコインです。 2025年までに、世界のステーブルコインの発行量は3000億ドルを超える見込みであり、その中でUSDTとUSDCの2つの通貨が合計で80％以上を占めています。ステーブルコインは世界的な決済ネットワークの一部になりつつあり、USDTでもUSDCでも、これらのステーブルコインの使用シーンは日常の商人や越境決済に浸透しています。 2026年、ステーブルコインはこれまで以上に現実世界に近づく可能性が高く、Visa、Stripe、PayPalといった伝統的な巨人たちがすでにステーブルコインを用いて決済を行っています。例えば、Stripeは商人がステーブルコインでサブスクリプションを利用できるようにサポートしており、実際のサービスが提供されています。

画像ソース: a16z さらに、規制が明確になるにつれて、国債型の安定コイン（高品質の資産に裏付けされた）や日本やEUが推進するデジタル通貨ブリッジプロジェクトのような地域の安定コインが登場することが期待される。 もう一つ注目に値するのは、予測市場です。 元々、予測市場という製品は大多数の人があまりにもニッチであるか、または不適合だと感じていました。しかし現在、それはアメリカの選挙、スポーツの試合、経済データなどのテーマの下で、徐々に「チェーン上の賭け+価格設定ツール」の結合体に変わりつつあります。 例えば、KalshiはアメリカのCFTCから正式な先物ライセンスを取得し、マクロ経済データに関連する予測取引を合法的に開始できるようになりました。現在、その評価額は110億ドルに達しています。一方、Polymarketはアメリカの選挙やエンターテイメントイベントなどのトピックを背景に、多くのユーザーが賭けたり、世論を観察したりする場所となっています。 2026年の予測市場は、ユーザーが単に勝敗を賭けるのではなく、お金を投票に使い、特定の結果が発生する確率に対する判断を表現することで、純粋な投機の領域から脱却する可能性があります。このような集団的知恵による価格設定方式は、メディア、研究機関、さらには取引戦略の参考にされる可能性があります。さらに、AIは予測市場に新たな可能性をもたらし、予測市場はもはや人間だけが賭けるのではなく、自動でデータを分析し、自ら注文を出し、新たな市場を生成することができるようになります。これにより、予測市場はより迅速で賢明に反応し、単なる勝敗を賭ける場ではなく、リスクとトレンドを判断するためのツールへと徐々に変わっていくでしょう。 最後に無視できないのは、チェーン上の米国株の発展です。 簡単に言うと、暗号化業界は現在、暗号資産の取引だけでなく、現実の資産をブロックチェーン上に移すことを始めています。例えば、Securitize社は2026年に完全に準拠したブロックチェーン上の株式取引プラットフォームを計画しており、ユーザーがブロックチェーン上で購入するトークンは、実際の企業の株式に対応しており、投票権と配当を享受できます。 四、新興の物語の登場：2026年に飛躍する可能性のある新しい方向 一方で、比較的マージナルな方向性にも注目できる一群があります。以下の内容は、a16zの最新報告「2026 年暗号化業界の興奮させる17の方向性」を参考にしています。

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1. AIエージェントのアイデンティティ問題 AIのインテリジェントエージェントが取引、閲覧、注文を行い、さらにはスマートコントラクトと対話し始める中で、重要な問題が浮上しています。それは、これらの非人間的な存在が「自分が誰であるか」をどのように証明するかということです。 a16zが提唱した「Know Your Agent」（KYA）という概念は、まさにこの問題を解決するためのものです。オンチェーンでは、どの代理人が取引を開始する際にも明確な権限と帰属が必要であり、取引には暗号化された署名が必要です。2026年には、これはオンチェーンでのAIの大規模な展開への前提条件となる可能性があります。
2. x402 クラスプロトコルとマイクロペイメント a16zは、AIエージェントが広範な取引データを処理し、計算能力を呼び出し、インターフェースを読み取る過程で、「自動決済 + プログラミング支払い」の時代に入ると予測しています。 手動での支払いはもはや必要なく、AIエージェント同士がニーズを認識し、自動的に支払いを実現できます。これはx402のようなプロトコルが解決しようとしている現実の問題です。2026年には、その存在感がますます強くなるでしょう。
3. プライバシーチェーンがより注目されるでしょう a16z は重要なトレンドを指摘しています。性能競争が同質化するのに対し、プライバシーが将来のパブリックブロックチェーンの核心的な防衛線となるでしょう。かつて人々はプライバシーチェーンが規制に不利であり、透明性が欠如していることを懸念していました。しかし今や問題は逆転し、ビジネスデータがあまりにも敏感で、プライバシー保護がなければ、コンプライアンス機関は全くブロックチェーンに乗り出すことができません。そのため、プライバシー保護がデフォルトで備わっているチェーンが魅力を持ち始めています。ユーザーがこれらのチェーンを使用すると、データは簡単に漏洩せず、移行コストも高くなるため、新たなユーザーの引き付けが自然に形成され、これは実際にはネットワーク効果の一種です。
4. ステークメディア（Staked Media） AIが大量にコンテンツを生成する時代において、ある主張が信頼できるかどうかを判断するには、誰が言ったかだけでなく、その発言にコストが伴うかどうかも見る必要があります。そこで、a16zは新しいメディアモデルを提案しました。コンテンツクリエイターはただ発言するだけでなく、ロックアップ、予測市場、NFT証明書などの方法を通じて、自分の立場を「ステーク」するのです。 例えば、あなたがETHの上昇を予測する意見を発表し、自分が保有しているETHを担保としてロックすることができます；また、選挙予測を行い、自分自身をブロックチェーン上で賭けることもできます。これらの公開された利益の結びつきは、コンテンツが口先だけでなくなることを意味します。このような遊び方が成功すれば、今後はブロックチェーン上のメディアの新しい常態になるかもしれません。 もちろん、a16zの報告で提起されたものはこれらの方向性だけではありません。本記事では、私たちがより代表的なトレンドと考える4つを選び、それを展開します。他の方向性も同様に注目に値します。たとえば：ステーブルコインの入出金アップグレード、RWAの暗号化ネイティブ化、ステーブルコインが銀行帳簿システムのアップグレードを促進、資産管理の多様化、AI研究助手の台頭、AIエージェントによるリアルタイムコンテンツ利益配分メカニズム、分散型量子耐性通信、「プライバシーはサービスとして」基盤インフラに、DeFiの安全性パラダイムの転換、予測市場のインテリジェント化、検証可能なクラウドコンピューティング、製品市場適合性（PMF）を重視、暗号化法案がブロックチェーンのさらなる潜在能力を引き出す。 興味のある読者は、a16z の原文レポートを参照してさらに深く理解することができます。 五、暗号化業界は内循環から脱出しようとしている 暗号化業界の初期の成長は、大部分が自己満足のシステムに基づいており、コインの発行、報酬の返還、エアドロップは、より多くの業界関係者を引き留めようと試みていましたが、この閉じた循環は現実によって徐々に破られつつあります。 PolymarketからUSDT、さらにUSDCへの越境アプリケーションを通じて、Web3ユーザーではない人々がブロックチェーンツールを使用するケースが増えているのがわかります。ラゴスの街角の小さな商人もウォレットの構造を理解しているわけではありませんが、USDTを使う方が銀行送金よりもずっと速いことを知っています。そして高インフレの国では、貯蓄者が投機ではなくリスク回避のためにUSDCに流入しています。最も直感的な変化の一つは、フィリピンの取引所Coins.phがCircleと提携して、低コストのUSDC送金ルートを開設したような発展途上国の支払いシーンに見られます。 この背後のトレンドは、暗号化技術が国境を越えた支払い、送金チャネルなどの実際のシーンに組み込まれていることを示しています。暗号の真の未来は、技術を用いて実際の問題を解決し、より多くの一般の人々が無意識のうちにブロックチェーンを使用する方法にあるべきかもしれません。 6.KOLの視点から見た暗号業界 最近の「暗号化業界で何年も費やすことが価値があるのか」という議論は、本質的には業界の集団振り返りである。 Castle Island Ventures のパートナー Nic Carter @nic_carter は「暗号化が8年間無駄だったかどうか」という反省を引き続き行い、実際に顕著なPMF（製品市場適合度）を達成したのは、今のところビットコイン、ステーブルコイン、DEX、予測市場だけだと認めています。彼は実務的な理想主義を貫き、バブルと熱狂は道の一部であり、全てではないことを受け入れることを選びました。 ドラゴンフライのパートナー、ハセブ @hosseeb の言葉はより率直で、問題はカジノの存在ではなく、カジノの華やかさだけに目を向けると業界の本当の変革を見逃すことになると指摘しています。彼は暗号化通貨が金融のより良い媒体であり、それが通貨の本質を永遠に変えると考えている。業界には忍耐を持ってほしいと述べています。「産業革命も生産性を変えるのに50年かかった。私たちはまだ15年だ。」 XHunt & Biteye 創設者@DeFiTeddy2020 のまとめも非常に真実で、彼の見解では、暗号化業界は金融の本質を迅速に暴露し、プロジェクトがゼロに戻ることや、価格とファンダメンタルが乖離すること、さらには内部情報、操作、収穫に直面することになる。これは理想主義の温床ではなく、真金を使って常に参加者を教育する市場であり、非常に精神を鍛える。 業界の未来の発展方向について、KOL コイン界の女菩薩 @xincctnnq は長期的な視点を提供しました。暗号が本当に解決しようとしているのは、通貨システム、契約の履行、デジタル資産の所有権、資本市場の効率性、そして金融の普遍性といった長期的な問題です。結果が遠く、過程が粗いとしても、試みる価値があります。 さらに、トレーダー＆アナリスト @CryptoPainter は、暗号市場がその一貫した運営メカニズムを繰り返すという、より市場構造に偏った説明を提供しました。「価値投資」 - 「信念投資」 - 「感情投機」 - 「完全な失望」、そして再び始まる。このサイクルは2018年、2022年にも見られ、必然的に再来する運命です。ギャンブラーとカジノは異常ではなく、バブルを消費し、市場の自己調整を完了する一部です。 Figment CapitalのメンバーDougieDeLuca @DougieDeLucaの立場は、段階的なまとめのようで、彼は「暗号化は死んでいる」と言うことは、価格がゼロになるとか、ブロックが停止するということではなく、「暗号化という閉じた業界形態が消えていく」ということだと明言しています。本当の成功は、暗号化技術を一般の人々の日常に融合させることだと考えています。 より機関的な視点から見ると、KOL＆研究者のブルーフォックス @lanhubiji は、古いユーザーが撤退し始めると、伝統的な金融背景を持つ新人が入場していることを指摘しています。彼らの認識では、暗号はすでに標準化、相互運用、規模化の道に入った長期的なトレンドです。3年後には、全く新しいオンチェーン金融の時代、オンチェーンウォール街の時代が徐々に現れるでしょう。 LD Capitalの創設者である易理華 @Jackyi_ld の判断は、現在の周期的な側面により近い。彼は最近の暗号の低迷は流動性とマクロイベントの段階的な共鳴によるものであり、現在は悪材料が徐々に消化されていると指摘している。利下げ期待と暗号政策の二重の好材料に伴い、今後の相場に対して引き続き楽観的である。 よりマクロな規制と業界構造の観点から、Hashkeyグループの会長である肖風の判断は特に体系的であり、彼は未来の三つの大きなトレンドを提案しました。 第一、世界の暗号化規制のトレンドは「自発的受け入れ」から「強制的な管理」へと移行しており、各国政府は徐々にオフショアのグレーゾーンを排除し、暗号取引はライセンス化に向かっています。香港を例に挙げると、2023年6月から、すべての無許可の取引所は市場から撤退する必要があります。 第二、暗号化はもはやBTCやETHといったネイティブ資産だけではなく、より多くの伝統的金融資産がトークン化の形でブロックチェーンに移行し、規制に適合した新しい証券市場を形成しています。 第三に、「オフチェーン」から「オンチェーン」へ、彼は2026年下半期が「オンチェーン・ウォール街」の雛形が実現する重要な節目になるかもしれないと判断している。 VII. おわりに 2026年、暗号化は良くなりますか？ もし「コインの価格が急上昇する」ことを期待しているのであれば、その答えは必ずしもそうとは限りません。 しかし、この業界がよりリアルで、より有用な方向に向かっているかどうかを尋ねるなら、その答えは肯定的かもしれません。 暗号化ETFからステーブルコイン決済、オンチェーン国債から予測市場、オンチェーンエージェントから分散型AIまで、これらは一つのことを示しています： 暗号化業界はより現実の世界に落ち着く可能性があり、現実世界の金融システムと並行する双子の金融システムにますます似てくるかもしれません。そして株式市場、マクロ流動性、政策期待、さらにはAIサイクルと共鳴するでしょう。