刚刚，美联储那边传来个大消息——量化紧缩正式收工了。

说白了就是，从2022年6月开始那轮「收水」操作，到今天彻底停了。这两年美联储从市场抽走的1.5万亿美元，现在不抽了。更关键的是什么？停止缩表这事儿，其实是给下一步放水腾位置。

先看几个数字感受下：

资产负债表终于不再往下掉了，美债抛售压力瞬间没了。市场现在怎么反应的？12月降息概率已经飙到98%，明年全年降息预期加起来超过150个基点。SOFR利率、隔夜逆回购规模这些流动性指标，估计很快就要出现转折。

翻翻历史数据会发现，上次QT结束后的半年里，美股平均涨了18%还多。至于比特币这类对流动性超级敏感的资产？上轮宽松周期涨了12倍不止。当然，这次会不会重演谁也不敢打包票，但逻辑摆在那——水多了，船自然浮得高。

不过也别高兴太早。利好消息出来后，短期回调反而是常态，「利好出尽」这种事见多了。真正的趋势性机会，得等降息实打实落地，等美联储资产负债表重新开始扩张——也就是QE正式启动那天。下个关键时间点？盯着12月FOMC会议，看点阵图怎么画，听鲍威尔怎么说「缩表」和「再投资」这两个词。

债市会最先受益，美债收益率曲线往下压。接着银行体系准备金增加，风险资产的弹药库重新装满。对加密货币来说，这种高波动的东西，流动性就是命。

现在这个节骨眼上，有人已经满仓等风来，有人在分批建仓越跌越买，也有人还在场外观望等回调确认。策略没有对错，只是选择不同罢了。一周后市场会给出第一波答案。