Après l’arrêt de la réduction du bilan par la Réserve fédérale, des signes de tension de liquidité bancaire sont déjà apparus.

【BlockBeats】Récemment, les problèmes de liquidité dans le système bancaire sont plus graves que beaucoup ne l’imaginent. Depuis le 1er décembre, la Fed a officiellement arrêté la réduction de son bilan, mais le problème est que les réserves bancaires sont déjà tombées à un niveau dangereux — chaque fois que ce seuil a été atteint dans l’histoire, le marché du financement a rencontré des problèmes.

D’après les données, le taux de financement garanti au jour le jour (SOFR) commence déjà à toucher périodiquement la limite supérieure du corridor des taux directeurs, ce qui est un signe clair de tension de liquidité. En clair, le système bancaire américain entre progressivement en situation de pénurie de liquidités.

Ainsi, lors de cette réunion du FOMC, le marché ne s’intéresse en réalité pas tant à la baisse de taux de 25 points de base (ce qui est quasiment acquis), mais plutôt à la façon dont la Fed va gérer son bilan à l’avenir. Selon des sources, il est très probable que la Fed clarifie sa position lors de la réunion, ou qu’elle indique dans une note d’explications comment elle compte lancer le programme de gestion des réserves (RMP).

Selon les estimations d’Evercore ISI, ce programme pourrait être lancé dès janvier 2026, avec 35 milliards de dollars d’achats de bons du Trésor chaque mois, soit une expansion annuelle du bilan de plus de 400 milliards de dollars. Si ce montant est effectivement mis en œuvre, l’amélioration de la liquidité sur l’ensemble des marchés financiers serait très significative.