说实话，美国就业市场现在的状况有点吓人。

今年到11月，全美计划裁员数字已经飙到117万——什么概念？比去年直接暴涨54%，创下五年来最高峰。这还是2020年疫情之后头一次看到这么狠的数字。11月单月就砍了7万多岗位，虽然比10月少了一半，但同比去年还是涨了24%。Verizon一口气裁1.3万人，谷歌、微软、特斯拉这些大厂也都在名单上，科技、零售、制造业全线"瘦身"。

为啥裁得这么猛？三个大方向：AI开始抢饭碗了，基础岗位被技术替代；关税政策搞得供应链一团乱；企业自己也在重组优化成本。结果就是招聘意愿跌到谷底——11月招聘计划只有9万，史上最低。

数据不会骗人：失业率已经爬到4.2%，比去年高了0.5个点，失业人口多了80万。这种"裁员加速、招聘冻结"的死循环，经济基本面真的很难看。

更麻烦的是通胀还卡在3%下不来。市场现在疯狂押注美联储12月会降息25个基点——芝商所的数据显示概率已经飙到87%，高盛这些机构也都在喊降息。如果成真，这就是继9月、10月之后，今年第三次放水了。

那这对市场意味着什么？就业疲软、政策宽松、通胀粘性——三重buff叠加之下，避险资产的逻辑变得超级硬。黄金最近表现你们也看到了，这个月冲4300美元几乎是板上钉钉的事。对于加密市场来说，这种宏观环境也值得密切关注，毕竟资金避险情绪一起来，整个风险资产的定价逻辑都会变。