O dinheiro, na verdade, não falta. Basta olhar para os gigantes da IA: valem vários biliões de dólares e, mesmo quando sobem 10% num só dia, há sempre quem se apresse a entrar. E o mercado de Bitcoin? Onde está o problema? Falta uma razão convincente para comprar.

Olhando para trás, o Bitcoin já passou por duas grandes narrativas principais:

A primeira foi o conceito de moeda descentralizada. Em 2019, esta história levou o preço acima dos 10 mil dólares. Mas os problemas rapidamente vieram ao de cima — a volatilidade era enorme, a natureza deflacionária demasiado acentuada, tornando-o inútil como ferramenta económica convencional.

A segunda narrativa foi a do ouro digital. Lançada em 2020 por uma gestora de ativos, mantém-se popular até hoje. Mas este ano o ouro subiu mais do que o Bitcoin, que, por sua vez, apresenta uma volatilidade mais parecida com ações tecnológicas. Refúgio seguro? Em comparação com o ouro físico, ainda deixa a desejar. Os investidores mais cautelosos acabam sempre por escolher ouro físico.

De onde virá a próxima narrativa? Provavelmente será preciso procurar no mundo físico.

Há pouco tempo, Elon Musk apresentou uma nova perspetiva: o Bitcoin é, na sua essência, uma moeda movida a energia. O mecanismo de prova de trabalho significa que é preciso gastar eletricidade e competir em poder de computação para manter a rede; o valor do ativo digital está diretamente ancorado ao consumo de energia. Isto é totalmente diferente da moeda fiduciária — a energia não se pode simplesmente imprimir.

Por outras palavras: o Bitcoin e a IA são bastante semelhantes, ambos transformam recursos do mundo real em produtos digitais. O economista Peng Fu fez ainda uma analogia, dizendo que o Bitcoin é como uma ação de IA com “recompra incorporada” — o halving de quatro em quatro anos funciona como uma recompra periódica, criando escassez artificial.

E do ponto de vista do investimento? Um Bitcoin a 100 mil dólares pode não oferecer tanta certeza como as líderes da IA. Mas, e se o preço cair para 80 mil, 70 mil? Comparando com as ações tecnológicas já muito sobrevalorizadas, o Bitcoin começa a apresentar uma relação qualidade/preço mais interessante.