Rali do Açúcar Encontra Um Obstáculo: Aqui Está O Que Você Precisa Saber

Os futuros do açúcar tiveram uma alta hoje, mas não conseguiram manter os ganhos. O açúcar de março da NY (SBH26) subiu apenas +0,14%, enquanto o açúcar branco ICE de Londres (SWH26) ganhou +0,35% atingindo novos máximos de 3,5 semanas.

O impulso inicial veio do ministério da alimentação da Índia, que estava a considerar preços mais elevados para o etanol — um movimento que poderia redirecionar a cana-de-açúcar para a produção de combustível em vez de moagem para açúcar, restringindo a oferta. Mas depois o petróleo bruto caiu mais de 2%, e isso matou o ímpeto. Preços de petróleo mais baixos tornam o etanol menos atraente, então as fábricas provavelmente continuarão com a produção de açúcar, inundando os mercados com mais oferta.

Aqui está o quadro geral: o açúcar global está afogado em excesso de oferta. A Organização Internacional do Açúcar acabou de mudar sua previsão - esperando um superávit de 1,625 MMT em 2025-26, após projetar um déficit em agosto. O culpado? Índia, Tailândia e Paquistão estão aumentando a produção de forma intensa.

O Brasil também está arrasando (literalmente). O maior produtor do mundo está a caminho de uma produção de 45 MMT em 2025-26, com o açúcar do Centro-Sul subindo +16,4% em relação ao ano anterior no final de outubro. A Índia também está se recuperando com uma colheita estimada de 31 MMT (+18,8% em relação ao ano anterior), revertendo o mínimo de 5 anos do ano passado.

Em resumo: colheitas recordes + enfraquecimento do petróleo = ventos contrários para os preços. O mercado está precificando um excesso, e a menos que algo mude, não espere uma explosão de açúcar tão cedo.