AIチップサプライチェーンの隠れたチャンピオン：なぜ機関はこの会社に注目しているのか

一言でまとめる

AIチップの需要が爆発的に増加しており、世界の70%の先進チップの生産能力が1社に掌握されています——このカラクリの位置はどれほどすごいのでしょうか？

市場規模:1,000億から1兆の可能性

2030年までに、世界のAIチップ市場規模は3230億ドルに達することが予想されており、年平均成長率は29%に上る。半導体産業全体で見ると、市場は現在の7890億ドルから1.3兆ドルに拡大する——これは何を意味するのか？

市場のケーキは狂ったように膨張しており、ケーキを切るナイフは少数の企業の手に握られています。

データが語る：成長はどれほど速いか

2025年前9ヶ月、この会社の収益は890億ドルに近づき、前年比36%の増加——この増加率はどのような概念でしょうか？Nvidia、AMD、Qualcommといった一流のチップ設計会社の出荷量の急増と比較すれば、サプライチェーン上流の圧力がどれほど大きいかがわかります。

さらに重要なのは、収益コストが24%しか増加していないことで、狂ったようにフル生産しているが、コスト管理はまだ崩壊していないことを示しています。もちろん、同社は40億ドル以上の総損失（為替差損＋資産減損圧力）を被っており、その結果、総利益の増加率（30%）は収益の増加率に追いついていませんが、これは供給が逼迫している期間には非常に普通のことです。

バリュエーション：過小評価された戦略資産

株価は過去一年で50％以上上昇しましたが、P/Eの評価は29倍に過ぎません——過去五年の平均25倍と比較すると、プレミアムの余地はあまり大きくありません。さらに興味深いのは、この評価は地政学的リスク（主に台湾に生産能力があるため）によって割引されていることです。

それに対抗する大手顧客（Apple、Nvidiaなど）と比べて、この会社の評価は逆に安い。別の視点から考えると：世界のAIハードウェア産業チェーンはすべてそれに依存し、中国もそのチップを必要としている——このような戦略的地位は、リスクが実際には過大評価されている。

投資ロジック

AIチップのサイクルに期待するなら、世界の先進的な生産能力をコントロールしている企業が、この波の中で最も安定したチップになるでしょう。チップを設計する必要はなく、生産能力をフル稼働させるだけで良い——それが今、最も不足しているものです。