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**巴里的第二季度对冲操作:为什么他押注于被打压的股票**



《大空头》的迈克尔·布里正在进行大胆的转变。在第一季度几乎清空了Scion资产管理公司的整个投资组合以避免四月的市场修正后,他在第二季度完全采取了对立的策略。

两个名字引起了他的注意:

**UnitedHealth (UNH)** - 尽管是美国最大的健康保险公司,但年初至今下跌41%。损失的原因:管理层大幅低估了2025年的医疗成本,现增加了$6.5B,致使每股收益指导从$29.50降至仅$16。再加上对医疗保险优势计费的司法部审查,情况变得更糟。但伯里并不认为是一家破产公司——只是暂时股价受损。他购买了2万股,另外通过看涨期权购入35万股。巴菲特的伯克希尔和阿帕卢萨的泰珀也大举增持。看涨的理由:9%的自由现金流收益率,3%的股息,以及市场领导者的强大定价能力。

**Lululemon (LULU)** - 今年下跌了47%。竞争、关税、谨慎的奢侈品消费者以及疫情后的放缓正在加剧。第一季度收益超出预期,但管理层削减了全年的指引,称"动态宏观环境"。巴里购买了5万股 + 通过期权购买了40万股。他的论点是:最强的资产负债表$30 $1.3B现金,零债务(,品牌护城河,以及约13.5倍的未来收益可能低估了近期的痛苦。

模式?巴里的时机很敏锐。他躲过了四月的血洗,现在在其他人逃离的地方寻找机会。这一季度的押注是否能像他的住房空头一样获利还有待观察。
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