# Apakah Keamanan Manfaat Baru Saja Ketinggalan pada Kenaikan 60%?

Dana institusi Security Benefit Life Insurance keluar dari FIGS ( merek pakaian kesehatan ) pada Q3, melepas 565.560 saham senilai ~$3,2 juta dengan harga sekitar $6/saham. Terlihat seperti langkah yang solid pada saat itu—mengunci keuntungan cepat setelah posisi yang merupakan 1,5% dari aset dana mereka.

Kemudian pasar berkata "lol, pegang bir saya." FIGS sejak itu telah melonjak ke $9,59, naik 103% selama setahun terakhir. Itu adalah ketinggalan 60% di sana.

**Intinya:** Keluar dari Security Benefit tidaklah tidak masuk akal. FIGS hanya mengalami pertumbuhan penjualan 8% pada kuartal lalu—tertinggi dalam dua tahun, tetapi masih lambat untuk perusahaan muda. Margin bersih saat ini hanya 6%, jauh di bawah pesaing seperti Lululemon yang sekitar ~15%. Saham diperdagangkan sekitar 20x laba mendatang dengan asumsi mereka akhirnya mencapai margin itu—dapat dipertahankan tetapi bukan tawaran yang sangat menggiurkan.

**Kartu liar:** Penjualan internasional hanya 14% dari pendapatan dengan pangsa pasar di luar negeri kurang dari 1%. Jika FIGS berhasil mencapai pertumbuhan dua digit di sana, perhitungan valuasi akan berubah. Itu adalah faktor X yang mungkin belum diperkirakan oleh Security Benefit.

**Inti masalah:** Terkadang institusi menjual pemenang terlalu awal. Tetapi terkadang mereka benar tentang waktu—hanya kebetulan salah tentang arah kali ini. Menurut Anda: apakah FIGS terlalu panas atau akhirnya menemukan ritmenya?