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# Cisco涨了35%,还能追吗?



思科(CSCO)过去一年股价涨35%,主要靠两条腿走路:一是AI基础设施订单火爆,二是安全业务越来越吃香。超跟了同行HPE(甚至HPE还跌了)和Arista Networks(才涨29%)。

**AI这波赚到了**:去年AI基础设施订单20亿美元,翻倍超预期。今年Q1超大规模云厂商订单增长45%,光是AI基础设施就做了13亿美元。思科预期今年能从超大规模客户拿到30亿美元AI基础设施收入。加上工业物联网、校园网络这些细分领域也都在两位数增长,连续5个季度networking产品订单都是高个位数增长。

**新产品也铺开了**:10月发布8223路由系统和P200芯片,还在强化Webex的AI助手能力和客户体验工具。和NVIDIA的合作也在升温,Nexus交换机+Spectrum-X架构给AI集群提供低延迟高速连接。

**但这里有坑**:股价估值已经绷得很紧——前向PS比5.01倍,远高于行业平均4.56倍,HPE只有0.68倍。竞争压力也大,短期风险不小。

**结论**:思科在AI和安全领域的故事确实不错,但现价不便宜。Zacks给的是"持有"评级,建议等一个更好的进场点。
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