Spekulasi Ketua Fed Memicu Kelemahan Dolar—Inilah yang Menggerakkan Pasar

Dolar mendapatkan permintaan awal pada hari Rabu sebelum berbalik arah, akhirnya ditutup turun 0,08%. Meskipun data pekerjaan utama datang lebih kuat dari yang diharapkan—klaim pengangguran turun menjadi 216K (a terendah dalam 7 bulan)—dan pesanan barang modal melebihi perkiraan, kemenangan ini terbayangi oleh penurunan sentimen manufaktur.

Faktor Merpati

Laporan Bloomberg bahwa Kevin Hassett menduduki peringkat teratas untuk pengganti Ketua Fed memicu reaksi di pasar komoditas. Pasar menganggapnya dovish dan sejalan dengan Trump, yang menimbulkan pertanyaan tentang independensi Fed. Hasilnya? Emas melesat 0,61% ke level tertinggi dalam 1,5 minggu, perak melompat 3,83%. Peluang 80% yang kini diperkirakan untuk pemotongan suku bunga di bulan Desember adalah kabar baik bagi logam mulia.

Manufaktur Terhenti Keras

PMI Chicago November merosot ke 36,3—terendah dalam 17 bulan—jauh di bawah ekspektasi 43,6. Itu adalah pukulan nyata bagi permintaan dolar. Buku Beige memberikan bacaan yang campur aduk: beberapa kontak melihat aktivitas yang lebih lambat ke depan, meskipun para produsen tetap optimis dengan hati-hati.

Pergerakan Mata Uang

EUR/USD naik 0,23% ke level tertinggi 1 minggu setelah Vujcic dari ECB menunjukkan bahwa suku bunga “dalam posisi yang baik untuk saat ini.” Ketidakpastian perdamaian Rusia-Ukraina membatasi kenaikan.

USD/JPY naik 0,24% seiring dengan Nikkei yang melonjak 1,85%—permintaan safe-haven untuk yen melemah. Pesanan alat mesin Jepang untuk bulan Oktober mengalahkan ekspektasi, direvisi menjadi +17,1% y/y (3-tahun tertinggi), tetapi pelonggaran PPI layanan (+2,7% y/y) menunjukkan bahwa BOJ tidak terburu-buru untuk menaikkan suku bunga meskipun ada probabilitas 34% yang dihargakan untuk bulan Desember.

Narasi Logam

Pembelian bank sentral tetap tanpa henti: cadangan emas PBOC China mencapai 74,09 juta ons troy (12 bulan berturut-turut akumulasi ). Bank sentral global membeli 220 MT pada Q3, naik 28% dari Q2. Sementara itu, gudang perak Shanghai mencapai level terendah dalam 10 tahun—keterbatasan pasokan adalah faktor liar perak.

Angin depan? Kekuatan saham menguras aliran tempat aman dan permintaan likuiditas yang lebih luas untuk dolar.

Kesimpulan: Pembicaraan Fed dovish + manufaktur yang lemah = dolar di bawah tekanan, komoditas dibeli. Pantau 9-10 Desember untuk panggilan FOMC.