比特币大跌的罪魁祸首：英伟达。

不光是加密货币，黑色星期五直接带崩了全球金融市场——当然也包括大A。
而导火索只有一个：
英伟达被质疑在玩“AI 庞氏”。
全球暴跌核心逻辑：
市值 31 万亿人民币的英伟达，被怀疑在玩一场“击鼓传花式的 AI 庞氏游戏”。
三大核心质疑：
① 收入虚胖：互相打白条冲高营收
质疑者认为：
• 英伟达、微软、OpenAI、甲骨文互相签巨额合同，但都不真实付款
• 同一笔钱在巨头之间绕圈，每家都记成“收入”
• 英伟达收入 570 亿，但 应收账款 334 亿，占 58%
• OpenAI 年亏 56 亿，还没现金付账，其中部分还是英伟达借的
一句话：看着很热闹，其实没现金。
② 库存堆积：说需求爆炸，却卖不动
英伟达嘴上说需求火爆，
但仓库里却躺着 198 亿美元芯片库存，三个月暴增 32%。
自相矛盾。
③ 利润质量差：利润高，但现金到手少
利润 193 亿，现金流只有 145 亿。
现金转化率 75%，低于同行 95%。
说明——
利润水分多，坏账风险在积累。
如果是真的，后果非常恐怖
• 公允估值只有现在的 1/3
• 股价若腰斩，全球 AI、科技板块系统性下跌
• 20 万亿美元资产同步震荡
🔥 重点：为什么加密货币也暴跌？
因为——
全球大量 AI 创业公司用 比特币抵押融资（268 亿美元），且业务高度依赖英伟达。
如果英伟达再跌 40%：
• 大量 AI 创业公司会爆仓
• 银行被迫抛售抵押品 BTC
• 比特币跌到 5 万美元 不是危言耸听
一句话总结
英伟达遭遇“AI 庞氏”质疑 → 全球科技资产恐慌 → 加密市场短期大幅回调。$BTC ‌$ETH ‌