木曜日の早朝、世界市場はダブルキルの瞬間を迎えようとしています。

米連邦準備制度理事会の会議議事録とNVIDIAの決算がほぼ同時に発表され、1つは今後数ヶ月の資金コストを決定し、もう1つはAIバブルの大きさを試すものです。暗号市場はこの調整にまだ安定しておらず、この2つの雷をどうにか受け止められるのでしょうか？

まずは連邦準備制度について。北京時間の11月20日午前3時に、10月のFOMC会議の議事録が公開される。前回、彼らは25ベーシスポイント引き下げたが、最近連邦準備制度内部で激しい議論がある——ある人はさらなる金融緩和が必要だと言い、別の人はブレーキを踏むべきだと言っている。この議事録には本当の態度が隠されている。

さらに厄介なのは、アメリカ政府のシャットダウンが終わった後、以前に蓄積された経済データが公開され始めるということです。これらのデータは、12月の連邦準備制度理事会の動きに直接影響します。データが良くなければ、利下げ期待が高まり、リスク資産が反発する可能性があります。しかし、もしインフレが依然として根強いなら、厄介なことになります。

再見NVIDIA。決算発表は水曜日の米国株式市場の閉場後（北京時間21日の朝）に行われ、オプション市場ではすでに株価が7%動くことに賭けています。あまり多くは聞こえませんか？しかし、これは3200億ドルの時価総額が揺れていることを意味し、おそらく自社の記録を更新する可能性があります。

市場は前四半期の利益に関心を持っていない。皆が注目しているのは、次世代のBlackwellチップがいつ大規模に出荷されるのか、粗利率が持つのか、2026年度の予想が力強いのかということだ。要するに、AIのこの需要が本物なのかそれとも虚構なのかを見極めようとしている。NVIDIAがくしゃみをすれば、半導体セクター、データセンター、さらには暗号マイニング関連のプロジェクトまで、皆が震え上がることになる。

この二つの事が一緒になるのは偶然ではない。

一つはマクロ流動性を、もう一つはテクノロジーのファンダメンタルを示しています。もしFRBの議事録がハト派的で、NVIDIAの決算が予想を上回れば、市場の感情は一波修復する可能性があります。しかし、逆に政策の引き締めシグナルとAIの需要が予想を下回った場合、この調整はまだ始まったばかりかもしれません。

今後数週間、資金がどこに流れ、感情がどこに偏るかは、この48時間で大きく決まる可能性が高い。