S&P 500 в 2025 году: поразительный переход Уолл-стрит от оптимизма к боковому движению

Настроение на рынке было драматичным. Еще в декабре банки Уолл-стрит установили целевую цену по индексу S&P 500 на конец года в 6600 — что указывало на серьезный потенциал роста. Перенесемся в настоящее время, и этот консенсус сократился до 5900, что подразумевает практически нулевое движение от текущих уровней. Мы говорим о снижении на 700 пунктов со стороны аналитиков всего за пять месяцев.

Почему произошел такой резкий разворот?

Виноваты тарифы. Торговая политика Трампа повысила фактическую ставку импортных пошлин в США до 14,4% — самого высокого уровня с 1939 года и в шесть раз выше, чем при его вступлении в должность. Стратеги JPMorgan прямо указали на это: рост ВВП за первый квартал был снижен на 0,3% в годовом выражении из-за скачков импорта, вызванных тарифами.

Последствия ощущаются явно:

• Оценки прибыли были пересмотрены вниз: в январе прогнозировалось 14% роста прибыли по S&P 500 в 2025 году. Текущий консенсус? 8,5%. Это значительный пересмотр.
• Вероятность рецессии удвоилась: последний опрос экономистов Wall Street Journal оценивает вероятность рецессии за 12 месяцев в 45%, что вдвое больше январских 22%.
• Доверие потребителей рухнуло: данные Университета Мичигана показывают, что в мае настроение достигло второго по низу уровня за всю историю, а ожидания инфляции выросли до уровней 1981 года.

Что реально ожидает Уолл-стрит

Среди 17 крупнейших институтов, отслеживаемых аналитиками, медианная целевая цена на конец года составляет 5900 — всего на 1% ниже текущих 5945. Перевод: ожидается, что рынок в основном будет колебаться вблизи текущих уровней до конца года, не падая и не взлетая.

Но есть нюанс: этот прогноз зависит от ясности политики. Как предупредил CEO JPMorgan Джейми Димон, тарифы повлияют на потребительские цены и замедлят рост. Титан хедж-фондов Билл Акерман еще дальше зашел, назвав эти политики «экономической ядерной зимой».

Ловушка волатильности

Даже если консенсус предполагает боковое движение, ожидайте сильных колебаний. В следующую неделю выйдут важные экономические данные:

• Пересмотр ВВП за первый квартал (29 мая)
• Публикация данных по инфляции PCE (30 мая)
• Отчеты по вакансиям и занятости (3 и 6 июня)

Каждая публикация может вызвать резкое падение акций. Инвесторы, рассчитывающие на спокойствие, могут оказаться подвержены сильным колебаниям.