Son zamanlarda piyasalarda tekrar dolaşmaya başlayan eski bir konu var: Amerika para basmaya başladı.

Kendinizi bununla pek ilgisi olmayan biri gibi düşünebilirsiniz, sonuçta maliye politikası, borç genişlemesi gibi kelimeler kulağa karmaşık geliyor. Ama dürüst olmak gerekirse, Fed harekete geçtiğinde küresel fon akışları yeniden şekillenmek zorunda—bu, hesabınızdaki coinler de dahil.

**İşte birkaç veri setine bakalım**

ABD Hazine Bakanlığı'nın TGA hesabı bakiyesi, Eylül ayındaki 870 milyar dolardan doğrudan şu anda 480 milyar dolara düştü. Yaklaşık 400 milyar dolar likidite piyasaya böylece salındı.

Fed'in bilançosu? Üç haftadır artışta. Bu ne anlama geliyor? Yine tahvil alımlarına başladı.

Ayrıca RRP (gece boyunca ters repo) bakiyesi, 2021’den beri en düşük seviyesine geriledi. Para Fed’de değil, piyasada dolaşıyor artık.

Bu üç göstergeyi bir araya getirdiğinizde, çok net bir sonuç ortaya çıkıyor: Fed " sıkılaştırma" diyerek sözde duruyor ama aslında para pompalamaya başladı.

**Peki bu para nereye gidiyor?**

Birçok kişi bu yeni likiditenin doğrudan kripto piyasasına akacağını düşünüyor, ama durum öyle değil.

İlk durak genellikle geleneksel piyasalardır: Hazine tahvilleri, hisse senetleri, emtia gibi "resmi güçler" önce burayı doldurur. Ama orası doygunluk sağladığında, sızan fonlar yeni çıkış yolları arar—bu noktada riskli varlıklar cazip hale gelir.

Bitcoin, Ethereum, çeşitli altcoinler, yapay zeka temalı coinler, RWA (Gerçek Dünya Varlıkları) alanı… hepsi bu dönemde kan emiyor.

Son iki haftaya bakın:
Bitcoin 93 bin dolardan 106 bin dolara yükseldi;
Ethereum, SOL, ZEC gibi coinler tümüyle yükselişte;
Stablecoin toplam piyasa değeri yeniden 170 milyar doları aştı…

Bu bir tesadüf değil. Likidite genişlediğinde, risk alma isteği artar, fonlar doğal olarak yüksek volatiliteye sahip alanlara kayar.

O yüzden bir dahaki sefere "Fed para basıyor" haberlerini duyduğunuzda, kendinizi uzaklarda değil, sizin cüzdanınızdaki dijital varlıkların da büyük ölçüde bu büyük para makinesinin açıp açmadığıyla ilgisi olduğunu unutmayın.