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比特币的衍生品引擎刚刚进入超速运转，因为期货未平仓合约攀升至创纪录的915.9亿美元，而现货在周日上午9:30附近徘徊于123,142美元。

比特币创纪录的期货堆叠遇上以看涨期权为主的狂潮

在指数层面，比特币本周突破了$125,725，然后回落至$123,142，而衍生品市场的参与者并没有表现出惊慌。AggreGate期货未平仓合约(OI)的数字触及接近$91.59亿的历史新高，较当天上涨2.04%，这表明交易者增加了风险而不是获利了结。翻译：赌场的灯光亮起，筹码堆得很高。

CME 仍然保持着最高的位置，持有 181.9 亿美元的未平仓合约，约占总量的 19.85%，并有 147.8K BTC 的风险暴露。某个平台紧随其后，持有 164.4 亿美元 (17.94%)，接下来是另一个平台，持有 101.3 亿美元 (11.06%)，Gate 则为 94.4 亿美元 (10.3%)。另一个平台显示持有 49.6 亿美元 (5.41%)，而另一个则有 60.9 亿美元 (6.64%)。排名前十的还有其他平台，分别为 40.4 亿美元 (4.4%)、29.4 亿美元 (3.21%)、17.8 亿美元 (1.94%)，以及 12.4 亿美元 (1.35%)。

24小时的交易动态增添了风味。一个平台的未平仓合约（OI）激增了65.79%，另一个增加了5.95%，第三个平台则增加了4.25%。另外两个分别上涨了3.06%和2.83%，而CME的机构通道微升0.89%。还有几个其他平台当日小幅下滑。另一个迹象：CME的未平仓合约与交易量的比率接近2.47，暗示着更稳定的长期持仓。

期权交易者的情绪乐观。看涨期权占期权未平仓合约的60.26%，而看跌期权占39.74%，过去24小时的情况也类似，看涨期权占交易量的58.05%。排行榜上充满了看涨的行权价：12月26日的$140,000看涨期权以约9,893.9 BTC的未平仓合约领先，其次是12月26日的$200,000看涨期权，未平仓合约为8,522 BTC，10月31日的$124,000看涨期权为7,210.9 BTC。12月的$120,000和$150,000看涨期权也有大量的兴趣。

最大痛苦---买方和卖方共同感到最少快乐的水平---聚集在六个数字附近。近期到期的合约倾向于$115,000，而在第四季度晚些时候则靠近$120,000--$125,000的期权曲线。随着现货价格在$123,000附近波动，交易员在这些节点的对冲流动可能会增加波动，尤其是在月底临近时。

综合来看，比特币的期货和期权市场参与情况相当广泛且资金充足。多头可以指出创纪录的期货未平仓合约、看涨期权的偏斜以及一条位于现货价格下方的最大痛苦区间。空头则可能认为拥挤的看涨期权和高未平仓合约数量留下了反向挤压的空间。无论如何，衍生品仍在为比特币设定舞台——而比特币很少错过它的时机。