Hedge Fonları, Dolar Karşısında Önemli Bir Yen Artışı Bekliyor

Bloomberg'dan gelen son veriler, hedge fonlarının Japon yenine büyük bahisler koyduğunu ve bunun uzun süredir devam eden aralığını aşarak ABD doları karşısında önemli ölçüde değer kazanmasını beklediklerini öne sürüyor.

Yen bir süredir dolar başına 147 civarında dalgalanıyor. Ancak, son zamanlardaki opsiyon ticareti faaliyetleri, yatırımcıların 145 seviyesinin ötesinde potansiyel yen güçlenmesinden yararlanmak için kendilerini konumlandırdıklarını gösteriyor. 26 Ağustos'ta, dolar-yen satım opsiyonlarının alım opsiyonlarını dört kat aştığı görüldü, bu da kaldıraçlı yatırımcıların Japonya'nın para biriminin hızlı bir şekilde değer kazanmasını öngördüğünü işaret ediyor.

Piyasa duyarlılığındaki bu değişime birçok faktör katkıda bulunmuştur. ABD'deki siyasi gelişmeler, Federal Reserve liderliğindeki değişiklikler dahil, yatırımcıların olası faiz indirimleri üzerinde spekülasyon yapmasına yol açmıştır. Aynı zamanda, Avrupa'daki siyasi belirsizlik, yen gibi güvenli liman varlıklarına olan talebi artırmıştır. Ayrıca, yaklaşan ABD istihdam raporu, ekonomik bir yavaşlamayı gösterebilir ve bu durum Fed'in para politikasında gevşeme beklentilerini daha da körükleyebilir.

Hedge Fonları Önemli Yen-İyimser Pozisyonlar Oluşturuyor

Singapur'daki büyük bir yatırım bankasında Asya FX opsiyonlarını denetleyen Mukund Daga, hedge fonların son siyasi başlıklar karşısında yen-pozitif pozisyonlar biriktirmeye başladığını belirtti.

"Bir dizi haberin ardından, Avrupa'daki potansiyel siyasi istikrarsızlık ve ABD para politikası liderliğindeki değişiklikler de dahil olmak üzere, bazı hedge fonların USD/JPY aşağı yönlü opsiyon alma konusunda artan bir ilgi gösterdiğini gözlemledik," diye açıkladı Daga.

Bu başlıkların yayımlandığı gün, Eylül vade tarihleri için put opsiyonlarının en aktif kullanım fiyatı 144.93'tü ve parite 147.05'te kapandı. Bu, traderların dolar-yen kuru için önemli bir düşüş beklediklerini gösteriyor.

Singapur'daki önde gelen bir finans kurumunda kıdemli spot trader olan Graham Smallshaw, Jackson Hole'daki Federal Rezerv Başkanı'nın konuşmasından bu yana dolar-yen paritesine yönelik kısa vadeli düşüş bahislerinin arttığını doğruladı.

"Küçükshaw, spekülatif topluluğun USD/JPY aşağı yönlü yapılarla pozisyonlarını yeniden kurduğunu, özellikle bir ila iki aylık zaman diliminde dijital opsiyonlar ve standart putlar gibi araçlar kullanarak belirtti."

Dijital alım opsiyonları, döviz çiftindeki bir düşüş üzerine bahis oynamanın daha basit bir yolunu sunar ve dolar-yen kuru belirli bir seviyenin altına düştüğünde sabit bir miktar öder.

Yaklaşan Ekonomik Göstergeler Para Hareketlerini Daha Fazla Etkileyebilir

Bu hafta, döviz piyasalarını potansiyel olarak etkileyebilecek birkaç önemli ekonomik veri açıklaması planlanıyor. Cuma günü açıklanacak Japonya'nın işçi nakit kazançları verisi, eğer maaş artışı gösterirse, Japonya Merkez Bankası'nın para politikasını sıkılaştırma olasılığını destekleyebilir.

Japonya Merkez Bankası'nın başkanı Kazuo Ueda, son zamanlarda Japonya'daki sıkı işgücü piyasası ve bunun maaş artışları üzerindeki etkisi hakkında yorumda bulundu. Bu tür veriler, yenin değer kazanmasını desteklemek için ek bir destek sağlayabilir.

Tam tersine, ABD istihdam raporunun da yayımlanması bekleniyor. Beklentilerin altında bir rapor, dolara baskı yapabilir ve yenin daha da güçlenmesine katkıda bulunabilir.

Japon Şirket Yatırımları Ticaret Gerilimleri Arasında Yavaşlıyor

Para traderları piyasa dinamiklerine odaklanırken, Japon işletmeleri zorluklarla karşılaşıyor. Maliye Bakanlığı, yazılım hariç mal alımında sermaye harcamasının ikinci çeyrekte yalnızca %0.2 arttığını bildirdi; bu, önceden açıklanan GSYİH tahminlerinde bildirilen %1.3'lük artıştan önemli ölçüde daha düşük.

Yazılımı da içeren yıllık yatırım rakamı %7,6 artış gösterse de, kısa vadeli ivmenin yavaşladığı görülüyor. Şirket kârları ve satışları bir önceki yıla kıyasla minimal bir büyüme yaşadı.

Bu eğilimler kısmen devam eden ticaret gerginliklerine atfedilmektedir. İkinci çeyrekte, ABD Japon otomobil ithalatlarına ek tarifeler uyguladı ve çeşitli Japon malları üzerinde daha geniş vergiler getirmekle tehdit etti. Her iki ülke belirli tarifeleri sınırlamak konusunda anlaşsa da, bu anlaşmanın tam uygulanması hala beklenmektedir.

Japonya'nın en büyük ihracat düşüşü, Temmuz ayında son dört yılın en büyük düşüşü olarak kaydedildiği gibi, Japon ihracatçıları bu zorluklarla başa çıkmaya çalışıyor. Birçok şirket, müşteri ilişkilerini korumak için gümrük vergisi maliyetlerini üstleniyor, bu da kârlılığı etkiliyor ve maaş artışlarını haklı çıkarmayı zorlaştırıyor.

Durum, bazı eleştirmenlerin Japon firmalarının ABD merkezli genişlemeyi yerel yatırımlara öncelik verme konusunda endişeleriyle, önemli bir Japonya-ABD yatırım mekanizması konusundaki kaygılarla daha da karmaşık hale geliyor. Bu kurumsal stratejideki değişim, önümüzdeki yıllarda Japonya'nın ekonomik manzarası üzerinde önemli etkiler yaratabilir.