Arcium Pre-TGE Investment Memo: Muur Score: 7.97/10 (Monitor / Early-Interest)

@ArciumHQは、Web3および従来の産業、つまりWeb2における機密コンピューティングの基盤インフラストラクチャとしての地位を確立しています。

MPCネットワークとして、Arciumは暗号通貨の最も難しい問題の一つに取り組んでいます。それは、機密データをプライベートに、スケールで、そして完全にオンチェーンで処理できるようにすることです。

このメモは、私のMuurスコアフレームワークをArciumの製品に適用します。
いつものように、これは私自身の研究であり、投資アドバイスではありません。

✦ プロダクト評価

1. プロダクト状態 — スコア: 6.5/10

• ステージ: パブリックテストネットが稼働中で、すでに複数のアプリケーションが展開されています。

• ライブアプリ:

- Umbra: Arcium上に構築されたプライバシー保護アプリケーション。(最も話題)
- ダークプールデモ ( アーシウムによって構築された)
- 隠された戦士 & 神秘的な手 (コミュニティが構築した隠された情報ゲーム)
- パイプライン: 最近の開発者フェローシップから5つのアプリが追加でローンチされ、2つの新しい社内デモ(ブラックジャック、ファントムフリート) → 今月は約11のアプリがライブです。

まとめ：これはWeb3プレメインネットで最も活発なプライバシーエコシステムですが、スコアは生産メトリクスが入るまでテストネットレベルに制限されています。

2. 競争優位性 — スコア: 8.5/10

• 差別化: Arcium は、本番環境で最も安全な MPC ネットワークであり、不正直な多数派 + 識別可能な中止などのブレークスルーにより、真に分散化できる最初のトラストレスな MPC ネットワークとなっています。

• パフォーマンス: FHEベースのアプローチより100倍～10,000倍速く、実際のアプリケーションを可能にし、実験室の実験を超えます。

• セキュリティ: Secretや他のネットワークが抱えてきたTEEの脆弱性を回避します。

• 収益フライホイール: Solanaの機密トークン標準であるC-SPLを開発しており、ライブ時に即座にプロトコル収益を生成します (Q4)。

• チーム：複数の暗号学博士によって率いられ、深い研究背景を持っています。

• 一般用途のインフラ: 単一アプリソリューション(Renegade)やL2s(Aztec)とは異なり、Arciumはメインネット後にチェーンに依存しないプライバシー保護アプリケーションをサポートします。

要点：Arciumは「別のプライバシープロトコル」ではなく、スケールに対応するために構築された唯一の信頼不要な生産グレードのMPCネットワークです。

3. トラクション — スコア: 6.5/10

• 証拠: Umbraは稼働しており、スムーズに機能しています。実際の使用があります。ダークプールデモ ( 2025年5月 ) は実現可能性を示しました。複数の独立した開発者チームが実際の製品を展開しています。

• コミュニティの勢い: デベロッパーフェローシップがさらに5つのアプリを開発 + 他のSolanaビルダーからの強い関心。

要点：Arciumはすでに最大のプレメインネットプライバシーアプリエコシステムを持っており、メインネットのローンチに伴いトラクションスコアはさらに高くなるでしょう。

4. バッカーとローンチパッド — スコア: 8.5/10

•投資家:@greenfield_cap、@LongHashVC、@SimkinStepan、MacBrennan Peet、およびSolanaの共同創設者@aeyakovenko。

• 強み: 深いソラナの整合性 + 暗号ネイティブネットワーク効果は、メインネット後に蓄積される可能性が高い。

5. ソラナエコシステムサポート — スコア: 9/10

• Solanaの高スループットインフラは、機密コンピューティングに理想的な組み合わせです。

• ArciumはSolanaのプライバシーレイヤーを先導し、最初の波のプライベートDeFiアプリとゲームを育成しています。

✦ トークノミクス & バリュエーション (Pre-TGE)

• バリュエーション: ~$200M latest.

• 配分 / ベスティング: コミュニティ投資家: TGEで100%アンロック。

• VCs & チーム: 12ヶ月のロックアップ、24ヶ月のベスティング。

✦ ユーティリティ:

- ノード運用に必要 ( ステーキング + スラッシングメカニズム ).

- 正直な行動には報酬があり、ダウンタイムや不誠実にはペナルティがあります。

- 計算手数料とC-SPL取引からの収益獲得。

- ネットワークアップグレードに関するガバナンス。

✦ 市場機会とカタリスト

• 市場規模: 機密コンピューティングのTAMは$5.4B (2023) → $54.8B (2030).

• Web3のユースケース:

- $1B+ MEV市場 (ダークプール、オーダーフロープライバシー).

- 2000億ドル以上のDeFi TVLと潜在的なプライバシー需要。

- プライベートAIワークロードとコンプライアンス対応のdApp。

✦ カタリスト:

• メインネットのローンチ。

• C-SPLローンチ + 収益アクティベーション。

• 開発者フェローシップアプリウェーブが開始されます。

• Solanaを超えた拡張 (チェーンに依存しないメインネット)の後。

✦ リスクアセスメント

• 実行リスク: MPCの複雑さは依然として簡単ではありませんが、FHEやTEEよりははるかにリスクが低いです。

• 採用リスク：開発者ツールと統合の容易さは需要に追いつかなければならない。

• 規制リスク：進化するプライバシーフレームワークは、コンプライアンス要件に影響を与える可能性があります。

(3)投資戦略

• ステージ: プレトークン、密接に監視する。

• エントリー：TGEで$300M FDV以下で有利。

• ポジショニング: 小型 (1–3%) ポートフォリオ配分は、高リスク・高リターンのスリーブ向け。

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Arciumは、Web3における最も技術的に野心的なプライバシーインフラストラクチャプロジェクトの一つです。

間違いなく私のプレTGEウォッチリストの中で最もエキサイティングなプロトコルの1つです。

NFA、ダイオール。