Moeda estável de regulamentação foi aprovada no Senado dos EUA, gerando interesse no mercado

De maio a junho de 2025, o Senado dos EUA teve intensos debates sobre o "Projeto de Lei para Orientar e Estabelecer a Inovação em Moedas Estáveis nos EUA". Este projeto de lei, que visa estabelecer a primeira estrutura regulatória federal para o mercado de moedas estáveis de 250 mil milhões de dólares, passou por uma reviravolta dramática de "à beira da morte" para "ressurreição", acabando por avançar para a fase de debate pleno do Senado com um resultado de votação de 68 a 30.

Linha do tempo de avanço da legislação

• Março de 2025: Senadores do Partido Republicano apresentam pela primeira vez o rascunho do projeto de lei.
• 8 de maio: a votação processual do projeto de lei falhou inesperadamente por 48 a 49
• 15 de maio: Os dois partidos apresentam a versão revisada do projeto de lei
• 20 de maio: a emenda foi aprovada por 66 a 32 na importante "moção de encerramento do debate"
• 11 de junho: o Senado aprovou o projeto de lei com uma vantagem de 68 a 30, entrando na fase final de debate e emenda.

O Partido Republicano apresenta o projeto de lei como uma ferramenta estratégica para a "hegemonia digital do dólar", enquanto no Partido Democrata, devido a preocupações de que o "vácuo regulatório causa riscos financeiros", há um relaxamento das posições, fatores que contribuíram para o avanço do projeto de lei.

Termos centrais do projeto de lei

1. Dupla regulamentação e limiares de emissão: Moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas a nível federal, enquanto as que estão abaixo de 10 mil milhões podem optar pela regulamentação a nível estadual.

2. 1:1 reserva e isolamento de ativos: exige que a moeda estável seja totalmente garantida por ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do tesouro dos EUA a curto prazo, sendo que os ativos de reserva devem ser estritamente isolados dos fundos operacionais.

3. Limitações dos gigantes da tecnologia: Empresas de tecnologia não financeiras que emitem moeda estável precisam de aprovação de um comitê de revisão especial.

4. Proteção do consumidor: os detentores de moeda estável podem resgatar ativos em primeiro lugar em caso de falência do emissor.

5. Prevenção da lavagem de dinheiro e transparência: incluir os emissores de moeda estável na jurisdição da Lei de Sigilo Bancário.

6. Cláusula de isenção: A lei não proíbe explicitamente os membros do Congresso ou os familiares do presidente de participar nos negócios de moeda estável.

Foco da Controvérsia

A maior resistência ao avanço do projeto de lei vem do profundo envolvimento de certas famílias de políticos em conflitos de interesse na indústria de criptomoedas. As principais controvérsias incluem:

• Um projeto de moeda estável pode obter grandes benefícios devido à aprovação de um projeto de lei.
• Questões éticas sobre a troca de recursos políticos por vendas de criptomoedas
• Existe uma potencial relação de interesse entre os legisladores e os projetos de moeda estável

Apesar de os dois partidos terem chegado a um compromisso em 15 de maio, removendo algumas cláusulas controversas, ainda há deputados que exigem a divulgação dos fluxos de financiamento relacionados.

Impacto do mercado

Se a legislação for finalmente aprovada, irá provocar mudanças estruturais no mercado de moeda estável:

• Os emissores de moeda estável líderes podem consolidar ainda mais sua posição no mercado.
• Instituições financeiras tradicionais esperam entrar no mercado de moeda estável
• O impacto da reserva de moeda estável no mercado de títulos do Tesouro dos EUA suscita seguir
• A regulamentação global pode ter um efeito em cadeia, formando a "aliança de moedas estáveis em dólares"

Desafios Futuros

O projeto de lei ainda precisa passar por três etapas:

1. Revisão da Câmara dos Representantes: é necessário coordenar as divergências com a versão do Senado
2. Assinatura do presidente: pode gerar polêmica devido a conflitos de interesse
3. Desafios judiciais: pode envolver a interpretação de disposições constitucionais relacionadas.

Conclusão

O "Ato de Inovação sobre Moedas Estáveis nos EUA" não apenas visa regular o mercado, mas também reflete a intenção estratégica de estender a hegemonia do dólar ao domínio da blockchain. No entanto, o desenvolvimento das finanças descentralizadas e as estratégias de moedas digitais de outros países também apresentam desafios para esta iniciativa. O destino final deste ato terá um impacto profundo na ordem financeira global na próxima década.