Le 9 février, le Bitcoin a rebondi à environ 71 000 $, mais les traders estiment que le marché baissier n’est pas terminé. Filbfilb a comparé 2022 et considère la moyenne économique économique sur 50 semaines à 95 300 $ comme un niveau de prix clé. BitBull indique que le Bitcoin baisse sous les 50 000 $ et que les coûts des ETF de 82 000 $ seront dans le rouge.
Le scénario du marché baissier de 2022 répète le contraste horrifique
Les données de TradingView montrent que le BTC/USD a dépassé 71 000 $, soit une augmentation de 15 % par rapport à son plus bas niveau en 20 mois vendredi dernier. À l’approche de la clôture hebdomadaire, la volatilité du prix du Bitcoin s’intensifie, et les participants au marché restent très sceptiques quant à la pérennité du rallye. L’analyste indépendant Filbfilb a téléchargé un graphique sur X comparant l’action actuelle du prix BTC à celle du marché baissier de 2022, mais il y avait peu de bonnes nouvelles pour les haussiers.
« Je ne vais en aucun cas essayer de le blanchir, c’est juste l’apparence que ça donne », a-t-il commenté à côté d’un graphique montrant le prix spot par rapport à la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 semaines à 95 300 $. Cette affirmation brutale n’est pas courante chez les analystes crypto, ce qui témoigne du jugement extrêmement pessimiste de Filbfilb sur la situation actuelle. La MA à 50 semaines est un indicateur important d’une tendance à moyen terme, signalant souvent un schéma baissier lorsque le prix est inférieur et que la ME est baissière.
Le contraste en 2022 est très convaincant. Bitcoin a entamé sa baisse à partir d’un sommet de 6,9 000 $ à l’époque, avec une longue hausse en baisse en mai lorsqu’il a testé pour la première fois le cloud EMA à 200 semaines, que beaucoup considéraient comme un creux. Cependant, quelques semaines plus tard, le prix est retombé dans les nuages et a finalement baissé en juin, atteignant un plus bas de 1,7 million de dollars. L’évolution actuelle des prix est frappantement similaire à celle de mai 2022 : la même longue ombre descendante près du nuage EMA à 200 semaines, que le marché estime avoir « touché le fond », fait également face à une possible rupture ultérieure.
L’analyste Tony Severino partage un point de vue similaire, citant plusieurs indicateurs de prix et concluant qu’un nouveau creux est presque inévitable. Cette situation où plusieurs analystes indépendants parviennent à la même conclusion est souvent plus instructive qu’une seule opinion. Lorsqu’un consensus sur le marché se forme, l’effet d’une prophétie autoréalisatrice peut réaliser la prédiction : les traders s’attendent à une rupture en dessous → instaurent un stop loss protecteur→ une chute de prix déclenche un stop loss→ déclenchant d’autres ventes massives→ finissant par se briser.
Comparaison du marché baissier 2022 vs 2026
Similarités: Le premier test de la moyenne mobile à 200 semaines a montré un long rebond en ombre inférieure, et le marché a mal estimé qu’il s’agissait du fond
Localisation des prix: Actuellement à 58 000-68 000 nuages de support, il s’est effondré après la même position en 2022
Structure de la moyenne mobile: La EMA à 50 semaines est en baisse, et le prix est bien en dessous de la moyenne à long terme
Sentiment du marché: L’indice de peur est extrêmement bas, similaire à celui de la mi-2022
« Le krach final du Bitcoin n’a pas encore eu lieu », a reconnu le trader BitBull, comme l’a mentionné Filbfilb en 2022. « Un vrai creux se formera sous les 50 000 $, alors que la plupart des acheteurs d’ETF perdront de l’argent. » La logique de cet argument est que le véritable creux du marché baissier survient souvent lorsque les derniers détenteurs inconditionnels sont également contraints de capituler. Les acheteurs d’ETF représentent la « nouvelle monnaie » qui entre sur le marché en 2024-2025, avec un coût moyen de 82 000 $, et le marché ne s’effondrera réellement que si ce groupe perd aussi de l’argent et est contraint de vendre.
L’ETF coûte 82 000 $ en ligne de douleur
Selon la ressource de surveillance Checkonchain, le coût moyen d’achat des fonds Bitcoin négociés en bourse (ETF) au comptant aux États-Unis est actuellement de 82 000 $. Ce chiffre est extrêmement significatif, car il représente le coût moyen d’achat pour toutes les institutions depuis le lancement de l’ETF en janvier 2024. Au prix actuel de 71 000 $, les détenteurs d’ETF perdent en moyenne environ 13,4 %.
Cette situation de perte exerce une double pression sur le prix du Bitcoin. Premièrement, les investisseurs institutionnels qui perdent de l’argent peuvent réduire les nouveaux ordres d’achat ou choisir de les échanger. Deuxièmement, si le prix continue de baisser, la perte peut être amplifiée, ce qui peut déclencher le mécanisme de gestion des risques pour forcer une réduction de position. De plus, 82 000 $ deviennent une barrière psychologique, et ce n’est que lorsque le prix retrouve son équilibre que les acheteurs d’ETF peuvent « se détendre » et que le sentiment du marché peut véritablement devenir optimiste.
L’argument de BitBull « moins de 5 millions de dollars est le vrai fond » repose sur la théorie de la capitulation. Il estime que le marché ne réalisera la nettoyance finale que si les acheteurs d’ETF (représentant des fonds institutionnels) subissent également de lourdes pertes et sont contraints d’admettre des pertes. À un coût de 82 000, une chute à 50 000 signifierait une perte de 39 %, une perte suffisamment importante pour déclencher une vente massive par capitulation. Historiquement, les creux cycliques de Bitcoin se sont souvent produits après que la plupart des détenteurs aient perdu entre 40 % et 50 %.
Cependant, il existe aussi des voix opposées à cette analyse. Les acheteurs d’ETF en 2024-2025 se distinguent des investisseurs particuliers en 2021-2022 en ce qu’ils sont des investisseurs institutionnels avec des horizons d’investissement plus longs et une tolérance au risque plus forte. Les fonds de pension et les gestionnaires d’actifs allouent le Bitcoin selon une stratégie à long terme et ne vendent pas de façon paniquée à cause de pertes à court terme. De plus, les ETF sont structurés de manière à ce que les rachats prennent du temps et un processus, et il n’y a pas de liquidation en un clic comme les investisseurs particuliers. Cette différence structurelle pourrait rendre le scénario de « capitulation de l’acheteur ETF » moins drastique que prévu.
200 semaines de nuages de soutien à un test de vie ou de mort
Dans son dernier article d’analyse de marché publié ce week-end, Caleb Franzen, fondateur de Cubic Analytics, soutient que l’ombre de 2022 plane également ici. « En mai 2022, Bitcoin a réévalué son graphique cloud de moyenne mobile sur 200 semaines. Les haussiers ont dit : « Voilà, nous avons retesté les moyennes mobiles à long terme et pouvons maintenant continuer à monter. » Le prix a immédiatement rebondi depuis cette zone, formant une longue mèche et clôturant au-dessus du milieu de la fourchette hebdomadaire », a-t-il conclu.
« Mais ensuite cette vague de ralliement s’est calmée… Quelques semaines plus tard, le prix est retombé dans le nuage EMA des 200 semaines, n’a pas réussi à rebondir, puis est sorti du nuage en juin 2022. Qu’est-ce qu’on voit maintenant ? C’est la première fois que Price reteste le cloud EMA à 200 semaines, et les mèches sont longues. » Cette analyse de l’histoire qui se répète est convaincante en raison des similitudes entre les schémas techniques et la psychologie du marché.
Ensemble, ils forment un « nuage de soutien » entre 58 000 et 68 000 $. La SMA et la EMA à 200 semaines sont les indicateurs techniques à long terme les plus importants du Bitcoin, fournissant à plusieurs reprises la dernière ligne de défense lors des marchés baissiers. La zone formée entre les deux est appelée une « couche de nuages » et a généralement un fort effet de soutien. Si le Bitcoin tombe dans les nuages mais peut conserver la limite inférieure du cloud, cela marque souvent la fin du marché baissier. Cependant, si les nuages sont effectivement brisés, cela signale souvent un déclin plus profond.
Franzen a noté que le marché pourrait ne pas reproduire « parfaitement » les précédents marchés baissiers. « La réalité, c’est que personne ne sait ce qui va se passer ensuite, » admit-il. Cette déclaration prudente est une marque de fabrique des analystes professionnels, reconnaissant les limites des contrastes historiques. L’environnement macroéconomique en 2026 est significativement différent de celui de 2022 : les ETF ont été lancés, l’adoption institutionnelle s’est approfondie, et l’administration Trump est favorable aux cryptomonnaies, mais l’environnement des taux d’intérêt pourrait être plus défavorable. Ces différences peuvent empêcher l’histoire de se répéter complètement.
D’un point de vue probabiliste, la comparaison historique offre des possibilités plutôt que des certitudes. Si la tendance actuelle est similaire à 80 % à celle de 2022, alors la probabilité de ruptures ultérieures peut également être de 80 %. Mais il y a toujours 20 % de chances que le résultat soit différent. Pour la gestion des risques, il faut être prêt à avoir 80 % de chances de rupture, mais aussi réserver la flexibilité à 20 % de chances d’inversement.
Pour les investisseurs, le marché baissier actuel du Bitcoin présente un haut degré d’incertitude. La faction technique voit les ombres de 2022 et la rupture imminente, tandis que les fondamentaux voient la valeur à long terme des flux d’ETF et l’adoption institutionnelle. La vérité se situe peut-être quelque part entre les deux, et le marché donnera une réponse dans les semaines à venir. Si Bitcoin parvient à conserver la limite inférieure du cloud de 58 000 $ et à reprendre sa position à 82 000 $, le marché baissier pourrait prendre fin. Une percée sous les nuages et un test de 50 000 $ pourraient confirmer les prédictions pessimistes des traders.
