ETF «Bitcoin After Dark» надходить до SEC, оскільки Nicholas Wealth презентує стратегію лише для торгівлі вночі

Два нестандартних біржових фонди біткоїна (ETFs) були подані до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) 9 грудня 2025 року, і вони прибули з достатньою часткою оригінальності, щоб навіть найвибагливіший спостерігач за ETF підняв брову.

Біткоїн-ETF стають дивними: подано до SEC фонди з нічною торгівлею та захистом від “хвостових” ризиків

У вівторок компанія Nicholas Wealth, LLC у партнерстві з Tidal Investments LLC подала до SEC два біржові фонди, пов’язані з біткоїном, — пару продуктів, які поєднують квантову інженерію з енергією «крипто зустрічає нічне телебачення». Один фонд грає на нічних тенденціях біткоїна, як діджей сет після опівночі, а інший створений, щоб пом’якшити удар, коли волатильність біткоїна вирішує влаштувати американські гірки.

Старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас одразу окреслив момент у своєму фірмовому стилі. «BITCOIN AFTER DARK: нова заявка на ETF, який триматиме біткоїн лише вночі — купуватиме його після закриття американського ринку та продаватиме, коли він відкриється», — написав він, відзначаючи, що історичні дані дійсно показують вищу дохідність, коли традиційні ринки сплять. «Це не означає, що ETF не впливають на ринок… Але так, Bitcoin After Dark ETF може показати кращу дохідність, побачимо», — додав він.

Перший продукт — Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (тикер: NGHT) — намагається отримати так звану нічну альфу біткоїна. Фонд відкриває довгу позицію по біткоїну лише після закриття американського ринку, а вдень переходить у казначейські облігації та грошові еквіваленти. Жодних прямих володінь біткоїном, жодних цілодобових коливань цін — лише дисциплінований режим «місячного біткоїна» та «денного протверезіння».

Згідно з проспектом, NGHT використовує ф’ючерси на біткоїн, що котируються в США, біткоїн-ETP та опціони для формування нічної позиції, покладаючись на короткострокові облігації США для денного балансу. Оборот портфеля очікується достатньо високий, щоб зрівнятися з кардіотренуванням, а до 25% активів можуть бути розміщені через дочірню компанію на Кайманових островах для більшої гнучкості з деривативами.

Логіка стратегії не безпідставна. Дослідження послідовно показують, що прибутки біткоїна концентруються саме в нічні сесії, тоді як денна торгівля часто згладжує або навіть віддає ці рухи назад. Емпіричні дані, наведені у заявці Nicholas, вказують на середній нічний прибуток на рівні близько 0,093% проти -0,029% у години торгів на ринку США. Це структурна особливість, яку інженери ETF завжди прагнуть «запакувати».

Але, як нагадав Балчунас своїм підписникам у X, ETF-індустрія увійшла в еру «спробуй усе». «Головний висновок тут — індустрія ETF спробує все, що тільки можна уявити, і навіть те, що уявити неможливо. Чи це вже забагато? Так. Але так працює капіталізм… Люди мають бути вільними у своїх спробах. Саме так з’являється щось велике.»

Другий фонд — Nicholas Bitcoin Tail ETF (тикер: BHDG) — аж ніяк не нічний. Це стратегія насамперед для хеджування, а не для прибутку, для інвестора, який хоче отримати вигоду від зростання біткоїна, але також бажає спати спокійно без пляшки мелатоніну під подушкою.

BHDG використовує довгі пут-опціони на біткоїн-ETF або індекси для захисту під час різких падінь, фінансуючи ці хеджі продажем кол-опціонів або кол-спредів. Простою мовою: якщо біткоїн різко падає — структура BHDG має піднятися; якщо біткоїн стоїть на місці, пути знецінюються; якщо біткоїн росте, спреди по колах можуть боляче вдарити. Це опціонний балет із казначейськими облігаціями та фондами грошового ринку як надійною заставою.

Жоден із цих ETF не тримає спотовий біткоїн напряму, як це роблять IBIT чи GBTC — такий підхід дозволяє залишатися в межах чинних регуляторних норм, але водночас активно використовувати деривативи. SEC розглядатиме заявки протягом наступних місяців, і обидва фонди можуть дебютувати у 2026 році, якщо їх схвалять.

Детальніше: Ринки ставлять усе на зниження ставки ФРС — тепер усі готуються до наслідків

Розділи про ризики в заявках нагадують експрес-курс із реалій криптовалют: волатильність, форки, динаміка з плечем, розриви ліквідності, контрагентські ризики, податкові правила та вічна загроза того, що цілодобовий цикл торгівлі біткоїном перевантажить традиційні структури фондів. Але для інвесторів, готових до пригод, ці ETF пропонують структурований підхід до навігації ринковими особливостями біткоїна, а не хаос.

Оскільки емітенти ETF дедалі частіше експериментують із крипто-тематикою, такі заявки як NGHT та BHDG сигналізують про нову еру: не просто «біткоїн у ETF», а «біткоїн, нарізаний по часових вікнах та профілях ризику». Чи зможуть ці концепти залучити суттєвий капітал, залежатиме від результатів, ринкової кон’юнктури та попиту інвесторів на спеціалізацію.

Поки що можна сміливо сказати: ETF-індустрія розважається — і подає документи такими темпами, що ф’ючерси на кофеїн можуть стати наступним хітом.

FAQ 🦉

• Що подала Nicholas Wealth до SEC 9 грудня 2025 року? Два ETF, пов’язані з біткоїном, — один орієнтований на нічну торгівлю, інший — на хеджування “хвостових” ризиків.
• Чим унікальний ‘AfterDark’ ETF? Він тримає експозицію до біткоїна лише під час нічних сесій у США.
• Як працює ETF хвостового ризику? Він використовує довгі пут-опціони та фінансовані кол-спреди для захисту від різких падінь біткоїна.
• Коли ці ETF можуть запуститися? Обидва фонди очікують дебюту у 2026 році за умови схвалення SEC.