方舟：流动性正在恢复，为年底市场反弹奠定基础

Cathie Wood 旗下的方舟投资 (Ark Invest) 发布最新投资观点，认为市场流动性已触底反弹，随着 TGA 的正常化，将有更多资金回流。而近期经济数据疲软，联准会官员表态支持降息，各项条件都在为年底的反弹奠定基础。

市场流动性触底反弹，将有更多资金回流

美国市场流动性在 10 月 30 日触及多年低点 5.56 兆美元后，终于开始回升。长达六周的政府停摆导致 6,210 亿美元的流动性流失，但随着政府重新开放，已有 700 亿美元回流市场。同时，财政部一般帐户(TGA) 仍维持在 8,920 亿美元，而正常水准约为 6,000 亿美元，这意味着大量的流动性仍有望恢复。预计未来 5-6 周内，随着 TGA 的正常化，还将有 3,000亿美元回流。

经济数据疲软，联准会官员表态支持降息

流动性环境的改善恰逢联准会转向鸽派立场。纽约联邦储备银行主席 John Williams、美联储理事 Christopher Waller 以及旧金山联邦储备银行总裁 Daly 表示支持降息，这使得市场隐含的降息机率升至约 90%。

近期宏观数据进一步证实了宽松政策的必要性，9 月的就业报告显示失业率已攀升至 4.44% ，ADP 数据显示过去一周减少了13.5 万个工作岗位，零售销售疲软，核心生产者物价指数 (PPI) 低于预期。

流动性恢复，市场正扭转近期的下跌趋势

随着流动性恢复，量化紧缩 (QT) 于 12 月 1 日结束，货币政策也转为支持性政策，我们认为市场正在形成条件，有可能扭转近期的下跌趋势。

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