“全面反彈”：市場飆升，隨着對美元的信心減弱

全球市場正在經歷一個非凡而矛盾的衝鋒。風險資產如股票和避險資產如黃金和比特幣正在同時漲。標準普爾500指數、黃金、白銀和比特幣 (BTC) 都在漲——這種罕見的趨勢與傳統市場邏輯相悖。

分析師認爲，盡管經濟看起來強勁，但潛在的繁榮是具有欺騙性的。它不是由生產力或創新推動的，而是由於對法定貨幣，特別是美元，日益失去信心所導致的。

前所未有的市場狂熱

在發布在X (前Twitter)上的分析中，Kobeissi Letter強調了它所稱的“金融異常”——從股票到黃金和比特幣的同步漲。根據BeInCrypto，比特幣最近突破了$125,000，在一周內漲超過10%，而白銀和黃金也進行了強勁反彈，2025年白銀漲超過60%。

“黃金今年已創下40個紀錄高點，目前價值26.3萬億美元——超過比特幣總市值的十倍以上，”報告指出，強調這三種資產現在都躋身全球十大資產之列。

傳統上，當投資者逃離風險資產時，像黃金這樣的避風港會出現漲。然而，這一周期打破了常規：這兩類資產都在同步漲，這表明投資者心理發生了深刻變化。標準普爾500指數在六個月內上漲了39%，而納斯達克100指數則連續六個月實現漲——自1986年以來僅出現過六次這樣的走勢。

Kobeissi信件進一步觀察到，黃金與標準普爾500指數之間的相關性在2024年達到了創紀錄的0.91，這意味着兩者幾乎完美同步。

美元的衰退：一個虛假的繁榮

在這歡呼的市場敘述背後，隱藏着一個更陰暗的宏觀故事——美元的衰退。分析師們認爲，這一“繁榮”並不反映真正的經濟實力，而是隨着信心的侵蝕，人們從法定貨幣中逃離。

Kobeissi信件將2025年描述爲自1973年以來可能是美元最糟糕的一年，那年布雷頓森林體系的崩潰結束了金本位制。今年到目前爲止，美元貶值了10%，自2020年以來失去了大約40%的購買力。

市場現在預計联准会將在十月再次降息，根據CME FedWatch工具的數據顯示，降息的概率爲95.7%。在九月降息之後，這種寬松可能會加速美元的下跌。

“联准会正在在持續的通脹中降息，”《科比希信函》寫道。“當避險資產、風險資產、房地產和通脹共同上升時，這不是增長——而是貨幣轉移。联准会已經失去了對長期收益率的控制。”

繁榮的幻覺

市場評論員Shanaka Anslem Perera將這種情況描述爲“繁榮的幻覺”，在這種情況下，資產價格的漲掩蓋了貨幣本身的貶值。

“联准会在通脹中降息，印刷信譽而稱之爲政策，”他說。“當黃金、比特幣、股票和房地產一起漲時，這不是牛市——這是緩慢的貨幣恐慌。”

佩雷拉警告說，這種跨資產類別的同步衝鋒表明財富並沒有被創造——分母正在消亡。在他看來，飆升的估值代表的不是實力，而是對美元信任的崩潰。

“這不是繁榮，”他總結道。“這是一個以紙張定價、以幻覺驅動的系統的終局。”

建立在信任轉變上的衝鋒

隨着市場的狂歡和美元的貶值，這場“萬物反彈”揭示的不僅僅是簡單的樂觀情緒。它突顯了投資者價值觀和信任的根本轉變。世界並不是在慶祝經濟增長——而是在爲貨幣重置做準備。