フェデラル・リザーブ・ chairman パウエルは3月30日のスピーチで明確な「据え置き」シグナルを放ち、市場はこれをハト派と解釈し、利上げの賭けを迅速に撤回し、年内の利下げの可能性を再評価した。

🕊️ コア・ハト派シグナル

ハーバード大学でのパウエルの演説は、中東情勢による原油価格の急騰に対して重要なトーンを示した：

- 短期的な衝撃を無視：利率を維持する傾向を明確に示し、原油価格の衝撃を「一時的」な要因とみなして、利上げを行わない。
- 政策立場：現在の金利は「有利な位置」にあると強調し、供給ショックによる無闇な金融引き締めを示唆しない。

📈 市場の反応：利上げから利下げへ

この表明は市場の論理を直接覆し、トレーダーは迅速に利上げポジションを決済した：

- 米国債大幅上昇：政策に敏感な2年物米国債の利回りは一日で約10ベーシスポイント下落し、10年物利回りは4.35%付近に低下。
- 利下げ期待の再燃：金利市場は年内の利下げの可能性を織り込み始めており、現在の価格設定では年末までに25ベーシスポイントの利下げ確率は約20%-25%と見積もられている。

⚠️ 潜在的リスクと制約

市場の楽観的なムードにもかかわらず、利下げは確定的ではない：

- インフレのアンカー：パウエルは、エネルギーショックによる長期的なインフレ期待のアンカーが外れた場合、米連邦準備制度は行動を取らざるを得なくなる（つまり、依然として利上げの可能性がある）。
- データ依存：FRBは引き続き「より高く、より長く」のスタンスを堅持しており、利下げの前提条件はインフレが明確に2%目標に回帰すること。

💡 投資への示唆

- 短期的な好材料：流動性期待の改善は米国株のグロース株（ナスダックは反発済み）や金（スタグフレーションと利下げ期待の二重支援）に好影響を与える。#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期